奕瑞科技2022年年报点评：齿科工业高增长，新业务增量可期

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奕瑞科技（688301.SH）发布2022年年报，全年实现营业收入15.5亿元，同比增长30.5%；归母净利润6.4亿元，同比增长32.5%；扣非归母净利润5.2亿元，同比增长51.2%。2022Q4实现营业收入4.5亿元，同比增长22.4%；归母净利润1.3亿元，同比下降15.7%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长52.1%。公司在疫情背景下稳健增长，毛利率达58.97%（同比+2.08pct），高毛利的齿科及工业板块增长驱动公司收入结构优化，带动毛利率显著提升，扣非净利润增速超营收增速。公司新技术+客户外拓，工业、齿科有望延续高增态势。新业务逐步打开第三成长曲线。产能落地在即，有望继续降本提效。预计23-25年收入20.2/26.3/34.2亿元，同比增长30.3%/30.3%/30.1%；归母净利润分别为8.41/11.0/14.3亿元，同比增长31.1%/30.7%/30%。当前股价对应PE分别为33x/25x/19x。