【天风医药杨松团队】长春高新：拟出售高新地产，进一步聚焦生物医药主业

【天风医药杨松团队】长春高新：拟出售高新地产，进一步聚焦生物医药主业 事件 公司发布《关于筹划资产出售暨关联交易的提示性公告》，根据公司未来发展战略，为聚焦生物医药核心业务板块，优化产业布局与资源配置，突出主业核心优势，改善资产负债结构，提高公司现金流水平，公司拟向公司控股股东超达集团转让所持有的高新地产100%股权。 点评 出售高新地产助力生物医药主业聚焦，符合公司发展战略指引 本次交易为公司与控股股东长春超达投资集团签署的框架协议，系基于各方合作意愿的框架性约定，具体实施进度尚存在不确定性。交易对价拟由超达集团通过发行可交换公司债券所募集资金予以支付。 交易完成后，高新地产将不再被纳入公司财务报表合并范围。 2021年高新地产收入6.63亿元。 出售地产业务有利于公司进一步优化资产负债结构，增强公司可持续发展能力，提升公司盈利能力和核心竞争力，维护投资者利益，符合公司发展战略规划。 股权激励业绩考核设定CAGR超15%增长，为中期发展提出更清晰的指引近期公司拟对公司旗下核心子公司金赛药业员工进行激励。 预估2022-2024年金赛净利润考核要求分别为43、49、57亿元，同比增长16%、15%、15%。我们预计此增速为下限，实际业绩将更高。 我们认为生长激素的销售场景具有很强的特殊性，集采的影响相当有限，股权激励方案有利于公司估值中枢的进一步修复。 集采影响有限，业绩有望加速增长 广东集采目前已经执行，预计在广东区域粉针收入有望明显提升。 河北省带量采购中，长春高新粉针、安科生物小规格水针中选，价格体系企稳。我们认为生长激素的销售场景具有很强的特殊性，集采的影响相当有限。 随着新患入组逐步恢复，业绩有望提速。