国内可再生制氢产能建设提速，风电放量催化进行时

本周氢能板块，根据中国氢能联盟统计，截至23年2月，国内规划可再生氢项目已运行5.6万吨/年；建成尚未运营2.5万吨/年；在建项目19.7万吨/年。近日，IPRdaily与incoPat联合发布了《2022年全球氢能产业发明专利排行榜TOP100》：从专利总数看，100个企业在2022年一共有5277件氢能专利申请，中国32家企业占据2144件，占40%。建议关注【滨化股份】、【昇辉科技】、【华电重工】、【华光环能】。 本周锂电池板块，3月16日，欧洲发布绿色工业计划，涉及《关键原材料法案》、《净零工业法案》，上述2个法案未将中国纳入敏感国实体，未限制中国在欧洲扩产，未设臵23-30年阶段目标，给予充足时间当地设厂，对国内产业影响有限。根据各储能网站统计，2023年3月截至本周末，国内储能EPC和系统招标6.6GWh，预计全月将超过1月的7.2GWh。我们认为短期结合23年1季度业绩考虑，电池推荐【宁德时代】、【亿纬锂能】；材料推荐【德方纳米】，建议关注【尚太科技】【天赐材料】。 光伏：光伏排产环比上行，需求稳步转暖，看好光伏行业景气度逐步变化。当前上下游博弈持续，产业链上游环节成交价整体相较22Q4已大幅下调，部分项目已启动组件采购，组件企业排产边际上行。当前上游环节看多后市，撑价心态强烈，进而驱动产业链价格再次上涨。整体而言，短期上游价格仍有支撑，长期考虑到硅料供给愈加宽松，不改回落趋势，产业链成本的下行，进而对需求产生持续催化，行业景气度进入加速提升通道，推荐以下投资主线： 受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及坩埚环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注坩埚环节业绩兑现，中长期关注硅片环节盈利分化，重点关注石英股份（建材&新材料组覆盖）、欧晶科技、TCL中环等； 受益于供给紧张、利润再分配的电池组件环节。考虑到此前电池组件盈利相对承压，叠加2023年电池片新增产出相对有限，预计产业链下游盈利能力相对乐观，后续新电池技术推进盈利能力接棒，关注晶科能源、中来股份、钧达股份（机械组共同覆盖）、爱旭股份等； 不受主产业链价格变化的辅材环节。后续排产积极变化，辅材弹性大，重点关注市占率提升、高盈利产品占比提升的小辅材环节，如宇邦新材、通灵股份、快可电子、明冠新材等； 一体化组件企业将受益于景气度提升。一体化组件企业前期调整较多，估值性价比高，后续将受益于景气度提升带来的行业β以及新电池技术兑现带来α机会，重点关注晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能等。 风电：近日，广东发改委发布《广东省2023年重点建设项目计划的通知》，包含重点海上风电项目13个，总投资超过1448亿，其中续建项目12项，新开工项目1项。建设起止年限全部为2021-2024年，即所有项目在2024年之前将全部投产。 项目分析： （1）从业主看，三峡领衔装机达4GW，中广核/华能次之，分别达3.1/1.1GW。 （2）从地理分布看，粤西地区装机6.8GW，占比80%，其中阳江项目6.5GW；粤东地区装机1.7GW，占比20%，主要为汕头和惠州项目。 （3）从水深和离岸距离看，平均水深37.7KM，水深超过 40M 的有6.1GW，占比72%；平均离岸距离44KM，离岸距离超过45KM的有6.5GW，占比76%，超过60KM的有4.5GW，占比53%。 （4）从项目进展看，已经开工的项目有3.15GW，包括青州一二四、惠州港口二、汕头勒门和湛江徐闻项目。未开工的项目有5.35GW，其中只有南澳勒门和帆石一完成风机招标（合计1.35GW），青州六完成海缆招标，青州五七海缆邀请招标结果未明朗，帆石二整体进展较慢，仅完成前期可研招标。 政策加持助腾飞，招标增量提振预期。从政策端看，广东已有16个市发布能源十四五规划，累计十四五新增海风装机达17.8GW，同时阳江、潮州、汕尾三市分别提出规划20/43/34GW海风场址。政策布局保障广东海风长期装机需求。从招标端看，据不完全统计，21年海风平价以来，广东启动海上风机招标达8GW（含EPC），占比40%，位居第一，领跑全国。招标催化带动海风放量，推动全国风电产业链出货加速。 据不完全统计，2022全年海上风机累计新增招标11.70GW（不含国电投10.5GW海风竞配机组框架招标和中电建1GW海上风机框架集采招标），23年初至今海风招标达2.10GW（不含重新招标）。我们预计伴随JY、疫情等负面因素逐步缓解，海风需求确定性提升，预期2023年国内海风装机10GW+，带动产业链出货放量，同时零部件的原材料成本压力明显好于2022年，且在规模效应带动下，零部件盈利有望在23年得到明显修复。当前位置，重点关注： 海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等塔筒/管桩：【天顺风能】【海力风电】等法兰轴承：【恒润股份】【新强联】等 锻铸件龙头：【通裕重工】【海锅股份】【振江股份】等主机厂：【明阳智能】【三一重能】等 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、国内可再生制氢产能建设提速，22年中国氢能专利数量全球 第一 1、国内可再生制氢产能建设快速推进 根据中国氢能联盟不完全统计，2022年国内新增可再生制氢项目产能3.3万吨，同比增长65%。截至2023年2月，国内规划可再生氢项目合计429.4万吨/年；已运行项目5.6万吨/年；建成尚未运营2.5万吨/年；在建项目19.7万吨/年；规划待建401.6万吨/年。从地区分布上看，可再生制氢产能规划前五的省份是内蒙古、吉林、上海、河北、宁夏。 图表1:国内可再生制氢项目统计 2、2022年中国氢能专利数据排名全球第一 近日，IPRdaily与incoPat联合发布了《2022年全球氢能产业发明专利排行榜TOP100》。 1）从申请企业看，100个企业中包含了16个国家的企业，中国企业32家，占32%； 2）从专利总数看，100个企业在2022年一共有5277件氢能专利申请，中国32家企业一共占据2144件，占40%。 3）从排名看，中国石化、华能集团分别以708件和221件雄踞榜一和榜二。 除了中国石化、华能、国家电网这些大型央企的技术一直保持领先优势，亿华通也以120件专利申请名列全球专利排名中的第10名。 3、昇辉科技与大连普兰店区政府签订氢能战略合作协议 3月15日，昇辉科技与大连市普兰店区政府签订氢能产业项目战略合作协议，构建从制氢、储氢到运氢、加氢，以及氢能源应用的完整产业链，全方位赋能地区经济发展。 后续，昇辉科技将参与建设普兰店区滩涂光伏离网制氢项目，在制氢环节为项目提供装备解决方案；参与大连市普兰店区的氢能港口规划与建设，将氢能应用到氢能船舶、氢能交通装备以及专用装卸机械等各类场景中；积极推动区内“氢高速走廊”建设，助力打造跨区域的氢能高速干线，带动区内氢能交通应用规模化发展。 4、华光环能 1500Nm ³/h碱性电解槽下线 3月15日，华光环能发布公告，成功研发并下线产氢量1500Nm3/h的碱性电解槽。电解槽采用压力容器标准实施设计，轻量精巧，极大缩短了制造周期，节约用户成本。通过三维建模和应力分析测试，实现产氢压力3.2MPa；预计单位能耗≤4.2Kw·h/Nm3 H2，达到国标一级能效标准； 整套制氢系统具备10%-200%的负荷调节能力，电流密度最高可达6000A/m2 。适用于储能、动力、冶炼、化工、交通、玻璃、食品、医药、电子等多个场景。 华光环能目前已具备500Nm3/h以下、500-1000Nm3/h，1000-2000Nm3/h，多个系列碱性电解水制氢系统制造技术。公司已有 10000m2 电解槽水制氢设备制造场地，并同步推进新制造基地建设。 二、欧洲关键原料及净零工业法案落地，国内储能招标维持高景 气 1、欧洲关键材料及净零工业法案落地 3月16日，欧洲发布绿色工业计划，涉及《关键原材料法案》、《净零工业法案》。 《关键原材料法案》，主要针对的原料： 1）发布战略性原材料清单以及关键原料清单：包括锂、钴、镍、锰、铜、磷、天然石墨、永磁稀土元素等； 2）目标：到2030年，矿物供给端，包括矿以及开采满足本土10%消耗； 中间加工端，本土产能满足40%的战略性原材料消耗；后端回收端，满足每年15%的战略性原材料消耗； 3）规定到2030年，每种战略性原材料的任一加工阶段，单一第三国的进口比例不得超过65%。 《净零工业法案》，主要希望提升欧盟清洁能源技术制造： 目标：至2030年，欧盟本土制造能力足以满足其对光伏/风电/锂电池/热泵/电解槽/燃料电池等40%的需求； 措施：提议简化光伏和燃料电池等绿色项目的许可证发放流程，将目前可能需要多年的流程限制在18个月以内； 氢能计划：欧盟通过补贴计划促进清洁氢生产的计划，规划对电解槽和为其提供动力的可再生能源容量的投资可能高达4710亿欧元。 上述2个法案未将中国纳入敏感国实体，未限制中国在欧洲扩产，未设臵23-30年阶段目标，给予充足时间当地设厂，对国内产业影响有限。 2、小鹏汽车发布2022年报，销售及充电网络持续扩张 公司发布2022年报，22Q4实现营收51.4亿元，同比-39.9%，环比-24.7%； 其中汽车收入46.6亿元，同比-43.1%，环比-25.3%；22Q4小鹏汽车总交付量2.2万台，同比-46.8%，环比-24.9%，同比+23%，平均单车收入20.99万元。22Q4净亏损23.6亿元（除股份薪酬外，non-GAAP净亏损22.1亿元），21年Q4净亏损12.9亿元，22年Q3为亏损23.8亿元。 22Q4小鹏毛利率8.7%，同比-3.3p Ct ，环比-4.8pct；其中汽车业务毛利率5.7%，同比-5.2pct，环比-5.9pct，毛利率下降与促销有关。22全年小鹏毛利率11.5，同比-1pct；其中汽车毛利率9.4%，同比-2.1pct。 公司销售及充电网络持续扩张，截至2022年底，销售门店共420间，覆盖143个城市；自营充电站扩展至1014座，包括808座自营超级充电站及206座目的地充电站。 3、本周国内储能政策及招标量更新 配储政策：山东发布《山东省能源绿色低碳高质量发展2023年重点工作任务》，到2025年，风电、光伏发电装机分别达到2500万千瓦、5700万千瓦以上。坚持储能优先，结合海上风电、海上光伏和陆上清洁能源开发，着力打造“储能+海上新能源”示范带以及鲁北、鲁中和鲁西南新型储能示范区。 储能支持政策：山东发布《山东省能源绿色低碳高质量发展三年行动计划（2023—2025年）》，到2025年，新型储能设施规模达到500万千瓦左右，抽水蓄能电站在运在建装机达到800万千瓦。 贵州发布《省能源局关于进一步加强新能源项目管理有关工作的通知》，鼓励资源要素优先向大型风电、光伏发电项目配臵，鼓励一家或多家企业联合规划开发百万千瓦以上风电光伏基地并分期实施，坚持源网荷储和多能互补发展，风电、光伏发电资源要素优先向已建成的水电站、火电厂配臵。 根据各储能网站统计，2023年2月，国内新增储能EPC和系统招标5.2GWh，同比增长超5倍；3月截至本周末，储能EPC和系统招标6.6GWh，预计全月将超过1月的7.2GWh。 图表2:月度国内储能系统和EPC招标容量 图表3:月度国内储能系统和EPC招标功率 4、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周正极、六氟磷酸锂、电解液价格小幅下降，负极、隔膜价格维持稳定。 六氟：23年3月16日报价13.4万元/吨，3月17日报价13.3万元/吨，较22年高点累计降价41.7万； VC：23年3月16日报价7.5万元/吨，3月17日报价7.5万元/吨，较22年高点累计降价20.2万元/吨； 电解液：23年3月16日铁锂电解液报价3.9万元/吨，3月