通合科技是一家深耕电源模块领域的企业，主要应用于新能源汽车、军工装备和智能电网领域。其中，新能源汽车业务是公司的主要收入来源，充电桩业务收入不断增加。充电基建市场在国内和海外都有较大发展空间，公司作为充电桩充电模块领域的头部企业，有望受益于海外需求的扩大。此外，公司也是军用电源业务领域的领先企业，技术积淀丰富，有望在国家推动军工装备国产化的大趋势下进一步提升市场地位。电网投资是公司电网电源业务的主要驱动力，预计2023年电网投资增速较高，公司电网电源业务有望实现稳健增长。综合考虑，我们给予公司“买入”评级。
