证券行业周报：全面降准释放流动性，关注券商板块机会

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年3月20日 行业周报（20230313-0317）领先大市-A(维持) 全面降准释放流动性，关注券商板块机会 证券 证券行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证证券Ⅱ】国务院机构改革方案落地，金融体系改革深化-【山证非银】行业周报202303132023.3.13 【山证证券Ⅱ】业绩披露期关注个股预期差-行业周报（20230227-0303）2023.3.6 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田 执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 投资要点 降准释放流动性，关注市场活跃度提升。中国人民银行上周五发布通知，决定于2023年3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度、降低融资成本。同时释放流动性，推动市场活跃度提升，券商板块作为与市场流动性及政策高度相关的行业，有望受益于市场流动性的改善带来业绩提升。 衍生品市场统一规范出台。在《期货和衍生品法》的统一监管下，证监会制定部门层面关于衍生品市场的统一规范，对证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围，加强衍生品市场与证券市场、期货市场之间的监管协同协作，防范套利，促进衍生品市场长期健康发展。同时，上周中金所宣布将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三，降低市场交易成本、优化股指期货交易运行，推动期货市场流动性改善。 业绩回暖预期下关注券商板块机会。2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压。全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比下滑21.38%，实现净利润1423.01亿元，同比25.54%。随着业绩的逐步披露，部分证券公司实现相对较好的业绩表现。2023年以来，宏观经济稳步向好趋势下，主要市场指数提升，市场活跃度相对改善，推动行业基本面提升，同时行业估值仍处相对底部，向下空间较小，建议关注业绩预期差及表现相对较好的个股。 行业数据： 股市表现：截至3月17日，创业板指数较年初收跌2.26%，沪深300指数收涨2.25%。 债市表现：截至3月17日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.25%。大宗商品：截至3月10日，大宗商品指数收于186.77，较年初收跌0.95%。交易额：上周成交金额4.41万亿元，日均成交额0.88万亿元，环比增加 5.76%。 新增投资者：2023年2月，新增投资者167.68万，月环比98.48%。 股票质押：截至3月17日，市场质押股3909.56亿股，占总股本5.07%。 两融业务：截至3月16日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.94%。风险提示： 二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态7 5.上市公司重点公告7 6.风险提示9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）4 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（单位：%）5 图3：大宗商品指数走势5 图4：上周日均成交0.88万亿元，环比增加5.76%6 图5：2023年2月新增投资者167.68万6 图6：截至3月17日，质押股数占比5.07%6 图7：截至3月16日，两融余额1.59万亿元6 图8：2023年2月，新发基金1253.27亿份6 图9：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元6 1.投资建议 降准释放流动性，关注市场活跃度提升。中国人民银行上周五发布通知，决定于2023年3月27日下 调金融机构存款准备金率0.25个百分点，引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度、降低融资成本。同时释放流动性，推动市场活跃度提升，券商板块作为与市场流动性及政策高度相关的行业，有望受益于市场流动性的改善带来业绩提升。 衍生品市场统一规范出台。在《期货和衍生品法》的统一监管下，证监会制定部门层面关于衍生品市场的统一规范，对证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围，加强衍生品市场与证券市场、期货市场之间的监管协同协作，防范套利，促进衍生品市场长期健康发展。同时，上周中金所宣布将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三，降低市场交易成本、优化股指期货交易运行，推动期货市场流动性改善。 业绩回暖预期下关注券商板块机会。2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压。全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比下滑21.38%，实现净利润1423.01亿元，同比25.54%。随着业绩的逐步披露，部分证券公司实现相对较好的业绩表现。2023年以来，宏观经济稳步向好趋势下，主要市场指数提升，市场活跃度相对改善，推动行业基本面提升，同时行业估值仍处相对底部，向下空间较小，建议关注业绩预期差及表现相对较好的个股。 2.行情回顾 上周（20230313-0317）沪深300指数、创业板指数分别收于3958.82（-0.21%）、2293.67（-3.24%），申万一级非银金融指数涨幅为0.85%，在31个申万一级行业中排名第7位；证券Ⅲ上涨0.90%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有中油资本（25.83%）、同花顺（14.11%）、浙江东方（6.38%），跌幅居前的有中国中期（-8.21%）、信达证券（-3.94%）、四川双马（-2.75%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 中油资本 25.83 中国中期 -8.21 同花顺 14.11 信达证券 -3.94 浙江东方 6.38 四川双马 -2.75 越秀资本 5.58 湘财股份 -1.69 中粮资本 5.50 华林证券 -1.55 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 股市表现：截至3月17日，创业板指数较年初收跌2.26%，沪深300指数收涨2.25%。 债市表现：截至3月17日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.25%。 大宗商品：截至3月10日，大宗商品指数收于186.77，较年初收跌0.95%。 交易额：上周成交金额4.41万亿元，日均成交额0.88万亿元，环比增加5.76%。新增投资者：2023年2月，新增投资者167.68万，月环比98.48%。 股票质押：截至3月17日，市场质押股3909.56亿股，占总股本5.07%。 两融业务：截至3月16日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.94%。 基金发行：2023年2月，新发基金1253.27亿份，环比提升222%，同比提升52%。投行业务：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元，环比下降5%，同比提升46%。 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（单位：%）图3：大宗商品指数走势 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图4：上周日均成交0.88万亿元，环比增加5.76%图5：2023年2月新增投资者167.68万 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图6：截至3月17日，质押股数占比5.07%图7：截至3月16日，两融余额1.59万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图8：2023年2月，新发基金1253.27亿份图9：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 中国人民银行决定于2023年3月27日下调金融机构存款准备金率。本次下调0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。（中国人民银行）证监会就《衍生品交易监督管理办法》公开征求意见。为加强衍生品市场监管，促进衍生品市场健康 发展，防范和化解金融风险，有必要贯彻落实《期货和衍生品法》，在部门规章层面出台一部统一规范衍生品市场的规则。办法起草的主要思路包括功能监管、统筹监管、严防风险、预留空间四方面。（证监会） 沪深交易所互联互通股票标的范围扩大规则3月13日正式生效。内地与香港资本市场开启史上最大规模双向扩容，此次沪股通、深股通分别新纳入股票598只、436只，分别达到1192只、1336只，市值覆盖率分别为90.94%、86%，分别增长15.56pct、9.56pct。（证券日报） 全面注册制下首批主板IPO企业成功过会。沪深交易所消息，3月13日，中信金属、江盐股份、常青科技、中重科技、柏诚股份、中电港、陕能股份、海森药业、华纬科技、南矿集团、登康口腔等11家主板IPO企业成功过会，这是全面注册制下首批过会的主板IPO企业。（证券日报） 上海证券交易所3月15日正式发布《上海证券交易所2023年为市场办实事项目清单》。此次发布的项目清单包括五个方面十件“实事”，覆盖上交所监管审核、市场服务、信息技术、产品创新等主要业务领域。 （上证报） 证监会将加大发行上市全链条各环节监管力度。2022全年证监会共完成对28家首发申请企业的检查及处理工作，表示下一步将结合全面注册制实施需要，加大发行上市全链条各环节监管力度。（中证网） 证监会党委会议上提出要推动注册制改革走稳走深走实。坚定扩大制度型开放，健全资本市场功能。（中证网） 中金所下调股指期货交易手续费。中金所自2022年3月20日期，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三。此次调整是进一步降低市场交易成本、优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步促进改善市场流动性，提升市场韧性与竞争力。（中国金融期货交易所） 5.上市公司重点公告 【中信证券】广州越秀资本控股集团股份有限公司及其一致行动人持有公司股份比例从7.27%增加至8.31%。 【华创阳安】截至2023年3月10日，公司累计回购股份0.41亿股，占公司总股本的比例为1.82%， 累计支付资金总额3.05亿元。 【浙商证券】截至2023年3月10日，公司累计回购股份0.0477亿股，占公司总股本的比例为0.123%， 累计支付总金额0.4968亿元。 【指南针】发布业绩快报。2022年度实现营业总收入12.55亿元，同比增长34.58%；实现利润总额2.81 亿元，同比增长47.98%；实现归母净利润3.44亿元，同比增长95.08%。 【华创阳安】截至2023年3月12日，新希望化工通过集中竞价交易方式累计减持公司股份共计0.226 亿股，占公司总股本的1%。本次减持计划时间过半，减持计划尚未实施完毕。 【信达证券】2022年实现营业收入34.38亿元，同比减少9.61%；实现归母净利润12.27亿元，同比增长4.75%。利润分配预案为每10股派发0.44元，合计拟派发1.427亿元，占归母净利润的11.63%。 【信达证券】邓强先生辞去公司副总经理职务；公司聘任商健先生、俞仕龙先生为公司副总经理，聘任商健先生为董事会秘书 【兴业证券】兴业证券的境外控股公司兴证国际为其全资附属公司CISI提供担保，担保金额不超过2 亿美元。被担保方CISI的资产负债率为107%，超过70%。 【浙商证券】公司关于向特定对象发行股票有关事项获得浙江省国资委批复同意，募集资金不超过人民币80.00亿元。 【国联证券】控股股东国联集团以95.01亿元的价格竞得民生证券34.71亿股股权（约占总股本的 30.30%）。过户完成后，国联集团将成