研究报告

2023.03.20 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 瑞銀宣佈將以30億瑞郎收購瑞信，而在此次收購後，面值約160億瑞郎的瑞信AdditionalTier1債券將被完全減記。為確保私人投資者參與並增加瑞信的資本儲備，以幫助瑞士政府分擔成本，170億美元的債券將變得一文不值，這也將是歐洲規模達2750億美元的AT1市場中最大一次價值減記事件。 美國銀行業動盪仍在持續，越來越多兩黨議員推動提高25萬美元的存款保險上限。拜登政府沒有排除擴大FDIC保險存款上限的可能性，但任何擴大FDIC存款擔保的舉措都可能鼓勵銀行的風險行為。一個由美國中型銀行組成的聯盟要求聯邦監管機構將保險範圍擴大到所有存款，並持續兩年時間，認為需要該擔保來避免銀行遭受更廣泛的擠兌。 美聯儲加息風暴似乎形成了一個惡性傳導 鏈，先是加息引爆幣圈，幣圈和高息引爆區域性銀行，如今區域性銀行的危機正蔓延至商業地產。由於利率不斷上升，商業地產的利率上限繼續上升，這意味著商業地產貸款的新估值可能會更低，而這些貸款背後的商業地產抵押品可能已經貶值。 中港 中國外交部駐港特派員公署近日邀請了外國駐港領事、商會負責人及跨國企業高管等訪問大灣區。參加這次考察活動的有歐盟駐港辦事處主任、歐盟駐港澳辦事處貿易及經濟部主管、澳洲駐港總領事，以及英國、日本、加拿大、新加坡等駐港總領事館的代表。美國駐港總領事館並未獲得邀請，無人出席。 中國國家主席習近平進行國事訪問前夕，俄羅斯總統普京為《人民日報》撰寫了一篇題為《俄羅斯與中國——面向未來的夥伴關係》的署名文章。普京在文章中表示讚賞中國對烏克蘭事件採取的平衡立場，以及對其歷史背景和根本原因的理解。歡迎中國願意為解決危機發揮建設性作用。 香港政府公佈的「2022年經濟概況及2023年展望」指出，外圍環境急劇惡化以及香港與內地之間的跨境陸路貨運受阻，對香港的貨物出口造成沉重打擊。先進經濟體的需求在2023年料會進一步減弱，將拖累香港的貨物出口，但預期內地經濟增長會加快，可抵銷部分影響。香港政府期待中國經濟成長帶動香港經濟的預期能否實現，值得進一步討論。 二．市況回顧 市況 道瓊斯工業平均指數下跌384.57點或 1.19%，收報31,861.98點。標準普爾500指 數跌43.64點或1.10%，收報3,916.64點。 納斯達克指數跌86.77點或0.74%，收報 11,630.51點。 恒生指數上升，報19,518.59，升314.68點或1.64%，國企指數升133.24點或2.06%,至6,615.71點；恒生科技指數升167.99點或 4.41%，報3,979.80點。 A股滬綜指收報3,407.34點，升24.82點或 0.73%；深成指報14,345.94點，升51.32點或0.36%；創業板指數報2,293.67點，跌8.38點或0.36%。 原油 紐約市場原油期貨的收盤價為每桶66.34美元，跌2.78%。 金銀 紐約期金價格為每安士1,990.30美元，升 3.63%。 環球指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3250.55 0.73 23.65 恒生指數 19518.59 1.64 314.68 紐約道瓊斯指數 31861.98 -1.19 -384.57 標準普爾500指數 3916.64 -1.10 -43.64 納斯達克指數 11630.51 -0.74 -86.77 倫敦富時100指數 7335.40 -1.01 -74.63 法蘭克福DAX指數 14768.20 -1.33 -198.90 巴黎CAC40指數 6925.40 -1.43 -100.32 紐約期油（美元） 66.34 -2.78 -1.90 期金(美元） 1990.30 3.63 69.80 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或雇員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機搆、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若幹情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任，