拟分拆亨通海洋光网上市，加强全球市场布局

亨通光电（600487.SH）拟分拆江苏亨通海洋光网系统有限公司（以下简称“亨通海洋光网”）至境内证券交易所上市。亨通海洋光网主要从事海洋通信（含海洋观测）产品及集成服务，是全球稀缺的可以提供跨洋海缆通信工程建设服务厂商之一，重点服务于全球跨洋海缆项目建设。公司本次拆分海洋光网独立上市并计划融资不超过10%比例有助于进一步打开公司的融资渠道，上市完成后预计公司持有亨通海洋股权比例不低于63%，仍保持控制权。我们看好亨通光电的海洋板块壁垒以及能源互联业务上的技术优势，考虑到公司英国洛克利硅光子公司股价下滑带来的公允价值变动损失22年接近2亿元，我们小幅下调盈利预测，原预计公司2022-2024年营收分别为470/543/613亿元，同比增速为14%/15%/13%；净利润为22/27/34亿元，同比增速为53%/24%/27%，调整后预计公司2022-2024年营收分别为470/543/613亿元，同比增速为14%/15%/13%；净利润为20/27/33亿元，同比增速为39%/33%/24%，对应PE为16/12/10倍。长期看好公司新老业务增长潜力，维持“买入”评级。

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