公用事业行业周报：1-2月绿电发电量同比增长，传统电源类型发电量稍有下行

2023年3月19日 行业研究 1-2月绿电发电量同比增长，传统电源类型发电量稍有下行 ——公用事业行业周报（20230319） 要点 本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块上涨0.90%，在31个SW一级板块中排名第6；沪深300下跌0.21%，上证综指上涨0.63%，深圳成指下跌1.44%创业板指下跌3.24%。细分子板块中，火电上涨2.74%，水电上涨1.97%，光 伏发电下跌2.96%，风力发电下跌2.12%，电能综合服务上涨1.48%，燃气下跌1.15%。 本周公用事业涨幅前五的个股分别为涪陵电力（+9.10%)、粤电力A （+6.97%)、福能股份（+6.86%)、皖能电力（+6.68%)、华能国际（+6.08%)；周跌幅前五的个股分别为川能动力（-9.04%）、新天然气（-5.06%）、ST金鸿（-4.74%)、豫能控股（-4.53%)、德龙汇能（-4.10%)。 本周重点事件：3月14日，国家能源局发布2月份全社会用电量等数据。 需求端：2023年2月份，全社会用电量6,950亿千瓦时，同比增长11.0%。分 产业看，第一产业用电量84亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量4,523 亿千瓦时，同比增长19.7%；第三产业用电量1,235亿千瓦时，同比增长4.4%城乡居民生活用电量1,108亿千瓦时，同比下降9.2%。 1-2月，全社会用电量累计13,834亿千瓦时，同比增长2.3%。分产业看，第一 产业用电量174亿千瓦时，同比增长6.2%；第二产业用电量8,706亿千瓦时， 同比增长2.9%；第三产业用电量2,485亿千瓦时，同比下降0.2%；城乡居民生活用电量2,469亿千瓦时，同比增长2.7%。 3月15日，国家统计局发布2023年1-2月份能源生产情况。传统能源发电量同比下降，新能源同比增速显著。 供给端：电力生产增速放缓。1-2月份，发电13,497亿千瓦时，同比增长0.7% 增速比上年12月份放缓2.3个pct，日均发电228.8亿千瓦时。 分品种看，1-2月份，火电、水电由增转降，核电增速放缓，风电、太阳能发电增速加快。其中，火电同比下降2.3%，水电下降3.4%，核电增长4.3%，风电增长30.2%，太阳能发电增长9.3%。 2023年1-2月全社会用电量同比增速高于电力生产同比增速，且全社会用电量略高于发电量新能源为未来电力重要增量。 绿电发电量同比增长，催化电力稳定性需求。火电为电力安全压舱石，保障电力系统稳定输出，大电网、电力数字化等也将为共建稳定电力系统提供支持。建议关注火电转型绿电运营商：华能国际、华电国际、国电电力；绿电运营商：三峡能源，龙源电力；数字化：国网信通。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。 公用事业 增持（维持） 作者分析师：王威 执业证书编号：S0930517030001 021-52523818 wangwei2016@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 18% 9% 1% -8% -17% 03/2206/2209/2212/22 公用事业沪深300 资料来源：Wind 相关研报绿电、火电政策接连出台，共筑新型电力系统体系——公用事业行业周报（20230313） （2023-03-13） 2023年继续完善电力市场，国内煤价近期企稳并呈下行趋势——公用事业行业周报 （20230305）（2023-03-06） 坚持电价整改、特高价建设共同推进内蒙古电力市场化改革——公用事业行业周报（20230226 （2023-02-27） 1、传统电力板块本周回顾 1.1、传统电力事件 1.河北省张家口市4座抽水蓄能电站即将开工，分别是蔚县九宫山、蔚县水峪、怀来官厅和赤城白河，预计2029年全部建成投运，全部建成后项目总装机容量预计将达500万千瓦。蔚县九宫山抽水蓄能电站初选装机容量为120万千瓦， 水峪抽水蓄能电站装机容量120万千瓦，怀来官厅抽水蓄能电站装机容量140 万千瓦，赤城白河抽水蓄能电站装机容量为140万千瓦。（北极星新闻网） 2.3月14日，吉林省招商引资座谈会在北京举行，中国能建党委书记、董事长宋海良出席会议并发言。会上，中国能建与集安市人民政府签订集安市抽水蓄能 电站项目。该项目总投资140亿元，本次活动签约额为70亿元，拟建两座抽水 蓄能电站，装机容量均为120万千瓦。（北极星新闻网） 3.3月14日，贵州思南抽水蓄能电站预可行性研究报告审查会在贵阳举行，与会专家审议并通过了华电集团乌江公司《贵州思南抽水蓄能电站预可行性研究报 告》。据悉，该电站设计装机容量1800MW，年设计年发电量21.11亿kWh，总投资约99亿元。拟选址贵州省思南县长坝镇尖山村。（北极星新闻网） 4.3月14日，国家能源局发布2月份全社会用电量等数据。2月份，全社会用电 量6950亿千瓦时，同比增长11.0%。分产业看，第一产业用电量84亿千瓦时， 同比增长8.6%；第二产业用电量4523亿千瓦时，同比增长19.7%；第三产业用电量1235亿千瓦时，同比增长4.4%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比下降9.2%。1~2月，全社会用电量累计13834亿千瓦时，同比增长2.3%。分产业看，第一产业用电量174亿千瓦时，同比增长6.2%；第二产业用电量8706亿千瓦时，同比增长2.9%；第三产业用电量2485亿千瓦时，同比下降 0.2%；城乡居民生活用电量2469亿千瓦时，同比增长2.7%。（北极星新闻网） 5.3月12日—14日，福建省南安抽水蓄能电站预可行性研究报告审查会议在南安顺利召开。据悉，该项目位于东田镇兰溪上游，预计总投资超77.6亿元，项目 装机容量为1200MW，电站枢纽建筑物由上水库、下水库、输水系统、地下厂房洞群及开关站等组成，设计水平年拟定为2030年，年平均发电量12.6亿kWh。（北极星新闻网） 6.3月16日，甘肃玉门抽水蓄能电站项目正式进入建设实施阶段。该电站是目前 国内海拔最高的抽水蓄能电站，首次在地面布置发电厂房，新建4台30万千瓦 可逆式发电机组。玉门抽水蓄能电站项目是《国家“十四五”可再生能源中长期规划》和《国家抽水蓄能中长期发展规划》确定的重点开工抽水蓄能项目、甘肃省“十四五”省列重大项目。项目位于河西走廊西部酒泉地区玉门市昌马镇境内，临近酒泉千万千瓦级风电基地，总装机容量120万千瓦，设计年发电 量15.28亿千瓦时，年抽水电量20.37亿千瓦时，动态投资102亿元。项目建成后，它将成为甘肃酒泉千万千瓦级新能源基地重要调峰电源，在电网调峰、填谷、储能、调频、调相和紧急事故备用等方面发挥重要作用，为新能源大规模并网消纳提供重要支撑。（北极星新闻网） 1.2、传统电力数据追踪 图1：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价，元/吨,至2023.03.15图2：京津唐5500大卡动力末煤平仓价，元/吨，至2023.03.17 1,000 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价 800 600 400 200 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-01 1,800 京津唐5500大卡动力末煤平仓价 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图3：CECI价格指数，元/吨,至2022.10.28图4：中国LNG出厂价格全国指数，元/吨，至2023.03.17 中国LNG出厂价格全国指数 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2018-01-152019-01-152020-01-152021-01-152022-01-15 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图5：三峡水库流量，立方米/秒，至2023.03.17图6：三峡水库蓄水量及水位，亿立方米、米，至2023.03.17 流量：水库站：三峡（入库）流量：水库站：三峡（出库）蓄水量：水库站：三峡（亿立方米）水位：水库站：三峡（米） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2018-01-052019-01-022019-12-302020-12-262021-12-232023-01-04 500 400 300 200 100 0 2018-01-012019-01-022020-01-032021-01-032022-01-042023-01-31 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图7：基准电价0.391元/千瓦时前提下，浮动20%范围内，火电机组动力煤盈亏平衡点，元/吨，至2023.03.19 图8：火电产业链成本及价格情况，元/千瓦时，至2023.03.19 1200.00 800.00 400.00 0.8 电网煤电 煤炭 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.00 -20%-15%-10%-5%05%10%15%20% 0.1 标煤综合交易价 运输费用 盈亏平衡点入炉标煤价（含税）折算入炉5500大卡（含税）1,091.8 1,034.4 977.0 919.6 862.2 804.8 747.5 690.1 632.7 857.8 812.7 767.6 722.6 677.5 632.4 587.3 542.2 497.1 0 资料来源：CCTD中国煤炭市场网，Wind，光大证券研究所测算 备注：参考装机规模100万千瓦机组运营数据。假设：1）当下基准电价为江苏省年度长协基准电价0.391元/千瓦时，2）火电市场化占比100%，3）下水煤运输至火电机组运输成本为燃料总成本10%，4）厂用电率为5.7%；横坐标为当下上网电价变化量，纵坐标为盈亏平衡点处入炉煤炭价格（基准电价上浮20%，对应上网电价为0.469元/千瓦时前提下，火电机组标煤入炉盈亏平衡点为1091.8元/吨） 煤电燃料成本煤电点火价差输配电价政府性基金及附加 资料来源：Wind,光大证券研究所整理 2、新能源电力板块本周回顾 1.3月13日，乐清市人民政府发布关于乐清市2023年第二批居民家庭屋顶分布式光伏发电项目备案的通知，通知指出，本批次共有居民家庭屋顶分布式光伏发电项目38个，总装机容量840.27kWp，年平均发电量561360kWh。据北极 星太阳能光伏网统计，截至目前，2023年浙江乐清市一共公示了两批户用光伏项目备案情况，共有72个项目，总计装机规模1464.55KWp。（北极星新闻网） 2.3月14日，山东能源集团发布山东能源渤中海上风电2023年度风电机组（含 塔筒及附件）供应商入围招标公告。公告显示，招标规模约为900MW风电项 目所需要的风电机组（含塔筒），要求每个标段单独投标，每个标段兼投兼中。本次招标项目场址位置位于山东省东营市海域，要求单机容9.0MW-10.0MW要求风机最高点叶尖距离海平面高度≤245m，原则上单一标段风机不允许机型混排。（北极星新闻网） 3.3月16日，广州发展发布公告称，公司属下全资子公司广州发展新能源股份有 限公司（以下简称“新能源公司”）拟投资建设天津太平镇450MWp光伏发电 项目一期200MWp项目，由新能源公司全资子公司天津穗发新能源有限公司（简称“项目公司”）实施。该项目装机容量为200MWp，拟采用渔光互补模式建设。总投资8.54亿元人民币,资本金占项目总投资20%为1.708亿元。项目建 成后，年发电量2.56亿度，年均等效利用小时数为1,281.91小时。（北极