基础化工行业周报：国企提质增效进行时，中化集团旗下资产质量有望提升

2023年3月19日 行业研究 国企提质增效进行时，中化集团旗下资产质量有望提升 ——基础化工行业周报（2023/03/13-2023/03/19） 要点 国有企业深化改革再获政策支持，中化集团有望受益。3月16日，国务院国资委在人民论坛发声，深入实施新一轮国企改革深化提升行动，并提出相关指导建议。中化集团作为“两化”重组后的万亿级化工央企，近几年持续推进深化改革方案，以期提升资产质量和核心竞争力，旗下上市公司有望于本次政策定调中受益，相关股权激励计划、专业化整合融资等方案有望加速进行。 股权激励机制改革相继实施，国有企业提质增效不松劲。扬农化工于3月13日收到国务院国资委批复，原则同意公司实施限制性股票激励计划。这是中化集团旗下继中化国际、昊华科技、鲁西化工后第4家上市公司进行股权激励机制改革。股权激励对象覆盖面较广，对公司业绩提出较高考核要求，充分展现公司未来业绩发展信心，激励管理层和核心员工与公司一同实现长期发展目标，促进国有资产质量进一步提升。 跨国收购加专业化整合，先正达现冲刺上市，中化集团加强全球布局。先正达自2016年由中国化工集团海外收购后，经“两化”集团一系列专业化整合，现正冲刺上市融资，3月15日，公司披露科创板上市招股说明书（上会稿）。此举有助于中化集团加强全球布局，推进资产国际化。另外，先正达目前控股中化集团旗下另外两家A股上市公司：安道麦A（78.47%）、扬农化工 （36.17%）。通过开展多项协同增效项目，集团内上市公司能够共同实现业绩长远发展。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为0.63%，深证成指跌幅为1.44%，沪深300指数跌幅为0.21%，创 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 11% 3% -4% -12% -19% 03/2206/2209/2212/22 业板指跌幅为3.24%。中信基础化工板块跌幅为2.7%，涨跌幅位居所有板块基础化工沪深300 第28位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位 的子板块为：电子化学品（+1.0%），氨纶（+0.0%），印染化学品（-0.6%），民爆用品（-0.6%），涂料油墨颜料（-0.6%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：金力泰 （+21.10%），晶瑞电材（+17.25%），联科科技（+10.46%），容大感光 （+8.88%），滨化股份（+8.47%）。 投资建议：国企改革提质增效稳步推进，中化集团旗下上市公司积极实施股权激励计划，体现公司发展信心，先正达上市有望强化中化集团旗下上市公司协同效应，建议关注：扬农化工、鲁西化工、安迪苏、安道麦A、昊华科技、中化国际、沈阳化工。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 资料来源：Wind 基础化工 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——中化集团旗下上市公司6 1.3.1、政策助力国有企业深化改革，中化集团资产质量有望提升6 1.3.2、锚定股权激励机制改革，推动国有资产行稳致远6 1.3.3、农业巨头先正达冲刺科创板上市，中化系业务全球化布局8 1.3.4、投资建议9 1.4、子行业动态跟踪12 2、重点化工产品价格及价差走势13 2.1、化肥和农药13 2.2、氯碱15 2.3、聚氨酯16 2.4、C1-C4部分品种18 2.5、橡胶19 2.6、化纤和工程塑料20 2.7、氟硅22 2.8、氨基酸&维生素23 2.9、锂电材料24 2.10、其它25 3、风险分析26 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为0.63%，深证成指跌幅为1.44%，沪深300指数跌幅为0.21%，创业板指跌幅为3.24%。中信基础化工板块跌幅为2.7%，涨跌幅位居所有板块第28位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：电子化学品（+1.0%），氨纶（+0.0%），印染化学品（-0.6%），民爆用品（-0.6%），涂料油墨颜料（-0.6%）。涨跌幅后五位的子板块为：锂电化学品（-5.3%），有机硅（-5.3%），磷肥及磷化工（-4.9%），改性塑料（-4.6%），碳纤维（-4.6%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：金力泰（+21.10%），晶瑞电材（+17.25%），联科科技（+10.46%），容大感光（+8.88%），滨化股份（+8.47%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300225.SZ 金力泰 7.46 21.10% 30.19% 300655.SZ 晶瑞电材 19.92 17.25% 21.39% 001207.SZ 联科科技 17.32 10.46% 10.81% 300576.SZ 容大感光 38.00 8.88% 61.15% 601678.SH 滨化股份 5.89 8.47% 7.29% 300665.SZ 飞鹿股份 9.01 8.42% 11.51% 603078.SH 江化微 24.79 8.35% 11.02% 300537.SZ 广信材料 17.10 7.61% 8.92% 688199.SH 久日新材 37.12 7.19% 7.35% 688722.SH 同益中 21.51 6.75% 1.89% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：鼎际得（-20.46%），中科电气（-12.47%），丰元股份（-11.95%），ST红太阳（-11.59%），沃特股份（-11.48%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603255.SH 鼎际得 52.3 -20.46% -15.10% 300035.SZ 中科电气 16.64 -12.47% -16.04% 002805.SZ 丰元股份 36.9 -11.95% -14.68% 000525.SZ ST红太阳 9.76 -11.59% -15.79% 002886.SZ 沃特股份 18.9 -11.48% 0.80% 301283.SZ 聚胶股份 49 -10.99% -13.43% 002068.SZ 黑猫股份 12.37 -10.04% -20.45% 300716.SZ 泉为科技 18.12 -9.85% -23.42% 002324.SZ 普利特 14.11 -9.72% -19.69% 603867.SH 新化股份 37.48 -9.47% 1.43% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：液氯:江苏（+22.22%），EDC二氯乙烷:东南亚 （+8.47%），苯胺:华东地区（+6.40%），正丁醇:齐鲁石化（+2.78%），顺酐:江苏地区（+1.90%），硫酸（+1.86%），锦纶POY（+1.27%），辛醇:齐鲁石化（+1.08%），锦纶DTY（+0.89%），锦纶FDY（+0.67%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 EDC二氯乙烷:东南亚 美元/吨320.00 8.47% 296.67 2.30% 33.33% 648.17 752.52 313.37 液氯:江苏元/吨550.0022.22%311.7755.88%-178.57%1,052.061,508.90837.98 正丁醇:齐鲁石化 元/吨7,400.00 2.78% 7,226.67-2.34% -6.33%10,400.7512,228.086,137.70 苯胺:华东地区元/吨13,300.006.40%12,323.3313.58%35.03%11,474.6110,916.155,797.30 硫酸 元/吨273.33 1.86% 254.89 8.46% -4.65% 648.47 605.50 400.78 顺酐:江苏地区元/吨8,050.001.90%7,675.00-0.32%21.97%10,251.7811,537.266,989.34 辛醇:齐鲁石化 元/吨9,400.00 1.08% 9,306.67-4.05% 0.00%12,255.6214,009.047,255.60 锦纶POY元/吨15,950.001.27%15,766.67-0.53%8.32%16,931.6717,090.6013,359.89 锦纶FDY 元/吨18,875.000.67%18,765.83-0.58% 6.34%20,032.1320,302.8116,693.08 锦纶DTY元/吨18,180.000.89%18,021.33-0.43%7.07%19,317.4119,502.4315,796.08 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：维生素K3:国产（-11.11%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-10.14%），WTI原油（-9.73%），Brent原油（-8.95%），氯化胆碱(50%含量):山东（-8.70%），FOB:石脑油:新加坡地区（-8.53%），丙烷（-8.53%），丁二烯:华东地区（-6.72%），聚醚软泡:华东地区（-6.32%），汽油(97#无铅):新加坡:FOB（-5.89%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 电池级碳酸锂:99.5%:安泰科 万元/吨31.00 -10.14% 37.75 -16.77%-39.69% 30.02 12.09 4.46 维生素K3:国产元/千克120.00-11.11%134.43-3.98%-26.15%137.3490.3284.02 Brent原油 美元/桶74.29 -8.95% 82.53 -3.56%-10.99% 84.35 70.48 43.71 WTI原油美元/桶68.35-9.73%76.17-3.65%-12.82%80.9567.7939.99 FOB:石脑油:新加坡地区 美元/桶67.98 -8.53% 76.70 -1.12% 2.15% 76.83 70.61 40.52 氯化胆碱(50%含量):山东元/吨4,200.00-8.70%4,556.67-14.03%-36.36%6,720.366,063.454,109.77 丁二烯:华东地区 元/吨8,675.00-6.72%9,480.00-3.02% 18.84%8,315.487,910.416,428.52 丙烷元/吨5,338.25-8.53%5,979.88-4.32%5.03%5,526.514,964.933,498.34 汽油(97#无铅):新加坡:FOB 美元/桶94.20 -5.89% 100.45 -1.50% -2.92% 99.13 81.64 4