【天风电新】瀚川智能签订重大销售合同点评

□【天风电新】瀚川智能签订重大销售合同点评-0314 ——————————— □事件 绵阳高新埃克森新能源拟向瀚川智能采购锂电池生产配套设备，采购金额为3.9434亿元人民币（含税），【合同履行期限：2023年完成交付及验收。 】 □分析 本次公告系11月公告的具体落实，2022年11月公司与深圳埃克森就锂电池生产设备等业务签署了《战略合作协议》，埃克森计划向公司实质性下达不少于【首批3GWh】的锂电池相关设备采购订单，并在后续的50GWh投资中，在满足技术、商务等同等条件下优先采购公司或公司关联公司的相关设备。 【本次订单系整线交付，预计毛利率20-25%】。 埃克森定位储能市场，主要产品包括铁锂+大圆柱，其280Ah方形铁锂电芯产品，主攻集中式储能，预计2023年二季度实现量产。 同时，全极耳大圆柱产品主攻分布式储能市场，一致性好、倍率高、成组性更灵活、生产效率高，更易进行大规模标准化制造，预计2023年年底实现量产。 【我们认为此客户也为公司大圆柱设备后续放量奠定基础。 】 □投资建议 此次重大合同的落地是公司锂电池设备业务快速增长阶段关键一环，公司22年1-9月锂电池设备收入在1.02亿元，在手订单在11.07亿元，此次有新增近4亿元，充足的在手订单是公司未来业绩高速增长的底气（22-24年股权激励收入目标在12、21、37亿元）。 除锂电池设备业务外，公司换电站设备业务亦在高速成长期，且公司深度绑定大客户协鑫能科，宁德等，【目前在手订单亦充裕（目前较22Q3末 8.6亿元有所增加）】，我们预计公司23年实现归母净利润2.5-3亿元，对应当前估值约27X，继续保持重点推荐。