【能源】日报-2023-03-16

【动力煤】增产增供需求小幅下降动力煤震荡企稳运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加1-2月份全社会发电量13497亿千瓦时同比增长0.7%，火电发电量9757亿千瓦时，同比下降2.3%； 五省已由22家煤矿被责令停产整顿，潞安环能2月份商品煤销量517万吨同比增长24.88%。 截至3月9日，沿海八省煤炭库存2977.8万吨，煤碳日耗为193.2万吨，周环比下降10.3万吨/日；截至2月末全国统调电厂电煤库存保持在1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约3000万吨，处于近几年高位。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至3月16日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至3月15日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1192元/吨、1133元/吨、962元/吨和833元/吨，较3月 14日分别上涨0元/吨、0元/吨、4元/吨和0元/吨。三、煤炭行业要闻 1.潞安环能2月份商品煤销量517万吨同比增长24.88% 3月15日香港万得通讯社信息显示：潞安环能2023年3月15日公告称，2月原煤产量515万吨，同比增长25.61%；1-2月份累计原煤产量 1011万吨，同比增长12.96%；2月商品煤销量517万吨，同比增长24.88%；1-2月份累计商品煤销量922万吨，同比增长20.68%。 2.五省已由22家煤矿被责令停产整顿 3月16日中国煤炭网消息显示：近期多个国家矿山安全监察局省级局发布的公告显示，多家煤矿存在安全生产隐患的情况。据不完全统计，各地已有22家煤矿因此被责令停产整顿。其中贵州省的天健鑫黔煤业、湾田煤业、天健矿业、毕节市对坡煤业、江煤贵州矿业、桐梓天王星、绿宝能源等七家煤企上榜；河南省有平禹新岭煤业、济源煤业等2家煤企上榜；四川省有川南煤业、盐源西钢精煤等2家煤企上榜；陕西省有神木市德泉矿业、黄龙县小寺庄煤矿、府谷县新阳矿业、富县矿业、神木市三江能源、延安市禾草沟二号煤矿等七家煤矿上榜；云南省有湾田集团嘎达煤业、楚雄市树苴煤炭、弥勒市康和宏源、云南先锋煤业等4家煤企上榜。 3.1-2月份全社会发电量13497亿千瓦时同比下降2.3% 3月16日国家统计局发布数据消息显示：1-2月，发电13497亿千瓦时，同比增长0.7%，增速比上年12月份放缓2.3个百分点，日均发电 228.8亿千瓦时。 1-2月份，火力绝对发电量为9757亿千瓦时，同比下降2.3%；水力绝对发电量1367亿千瓦时，同比下降3.4%；风力绝对发电量为1337亿千瓦时，同比增长30.2%；核电量为668亿千瓦时，同比增长4.3%；太阳能绝对发电量为370亿千瓦时，同比增长9.3%。 【原油】IEA月报：石油市场面临供应过剩 张明月 摘要： 3月16日，国际能源署(IEA)在其公布的月度原油市场报告中指出，全球石油市场正面临供应过剩的局面，原因是俄罗斯石油产量超出了市场的预期，燃料需求却在缓慢回升。美国能源信息署（EIA）公布的周报显示，尽管炼油厂在强劲的维修季节后提高了产能利用率，但美国上周的原 油库存仍然上升，而汽油和馏分油库存则下降。一、行情回顾 3月15日，WTI最深跌5.63美元或跌7.9%，日低失守66美元，创六个月最大盘中跌幅；Brent最深跌5.78美元或跌7.5%，日低失守72美元，均连跌三日至2021年12月以来的逾一年最低。油价本周累跌超10% 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.IEA月报：石油市场面临供应过剩 3月16日，国际能源署(IEA)在其公布的月度原油市场报告中指出，全球石油市场正面临供应过剩的局面，原因是俄罗斯石油产量超出了市场的预期，燃料需求却在缓慢回升。 需求方面，IEA表示，2023年开始时，全球石油需求增长缓慢，但预计年底将出现强劲增长。由于航空燃油使用量的反弹和中国经济的复苏，从2023年第一季度到2023年第四季度，全球石油需求将激增320万桶/日，这是自2010年以来最大的相对年度增幅，全年平均增幅将达到200万桶/日。 供应方面，由于美国和加拿大从冬季风暴和其他中断中反弹，2月份世界石油供应增加了83万桶/日，至1.015亿桶/日。IEA预计非OPEC产油国将推动今年全球产量增长160万桶/日。IEA将俄罗斯2023年的平均石油产量预期上调至1040万桶/日，将比上年减少了74万桶/日，一个月前的预测为下降100万桶/日。IEA表示：“在俄乌战争爆发之后，俄罗斯的石油产量出人意料地保持良好，原因是俄罗斯已采取措施，促进原油出口转向新市场。” 库存方面，1月份全球库存激增5290万桶，使已知库存达到近78亿桶，为2021年9月以来的最高水平，2月份的初步指标表明库存还会增 加。 IEA表示：石油供应仍超过需求量，但市场将在今年年中左右达到平衡，中国和发展中国家将推动需求。但IEA警告称，高通胀和投资者对高 利率的担忧给经济前景蒙上阴影，并可能对需求构成风险。IEA补充称，对美国银行业健康状况的担忧也带来潜在的下行风险。 2.美国上周原油库存增加 3月15日，美国能源信息署（EIA）公布的周报显示，尽管炼油厂在强劲的维修季节后提高了产能利用率，但美国上周的原油库存仍然上升，而汽油和馏分油库存则下降。 EIA周报显示，在截至3月10日的一周里，原油库存增加了160万桶，达到4.801亿桶。数据显示，墨西哥湾地区原油库存的增加为这一增长推波助澜，该地区库存攀升至2021年4月以来的最高水平。与此同时，东海岸原油库存降至历史最低。本周汽油库存减少210万桶，至2.36亿桶，而分析师预测为减少180万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存该周减少250万桶，至1.197亿桶，而预期为减少120万桶。尽管有所减少，但中西部馏分油库存仍升至2022年3月以来最高。炼油厂原油日处理量本周增加了43.1万桶，炼油厂产能利用率上升了2.2个百分点。EIA表示，美国原油净进口减少了172万桶/日。俄克拉荷马州库欣的美国期货交割中心的原油库存上周减少了190万桶。 数据来源：EIA，英大期货 三、观点总结 总体来看，本周以来国际原油价格受到市场避险情绪浓厚及有时可能出现温和的供应过剩的观点的影响大幅下行，目前影响国际原油价格的主要因素为：一是美国3月加息幅度不确定性较高，CPI持续下行但是核心CPI环比增幅超预期，通胀仍具一定粘性，美联储面临打击通胀和维持 金融市场稳定的两难境地，硅谷银行引发的危机表明去年大幅加息的滞后效应开始显现，市场普遍认为美联储将在3月选择放缓加息步伐来获取足够的时间来对加息的潜在影响进行评估，除美国方面外，欧洲银行也面临危机，市场对于欧洲央行加息50个基点的预期大幅下行；二是需求方面，OPEC在月报中支出由于季节性需求低迷，二季度全球原油市场可能出现温和的供应过剩，IEA指出，俄罗斯石油产量超出了市场的预期，但燃料需求却在缓慢回升；三是地缘局势方面，俄乌冲突仍在持续，预计俄罗斯三月份减产幅度将超过此前的宣布的50万桶/日，支撑油价。沙特与伊朗恢复外交关系有利于中东局势的稳定，有利于降低原油供给端的地域政治风险。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 辛君F0249735Z0001459 于鲁F0263800Z0002492 波 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558