家电行业中国家用空调市场发展现状与预测：行业持续修复，供给与需求的冰与火

产业在线 ChinalOL.com 行业持续修复，供给与需求的冰与火 中国家用空调市场发展现状与预测 2023年3月16日申万证券策略会议 北京智信道科技股份有限公司 产业在线 ChinalOL.com 第一章发展回顾 目录第二章趋势预测 家用空调：保持较强韧性，畅通内循环是关键 产业在线 大体量市场规模稳定，承压发展保持较强韧性ChinalOL.com 2018年-2022年中国家用空调销量和销额规模及增长（万台，亿元，%） 15,17515,06315,004 3,214 3,083 9583,035 14,1468%2,721 8.7% 7%-1%6.7%4.1%2.6% -29 -11/7% 2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年 中国家用空调销售量（万台）一同比中国家用空调销售额（亿元）一同比 数据来源：产业在线_ChinaOL 产业在线 外部环境变化内销仍是主导支撑，内需是2023年行业稳定发展关键ChinalOL.com 2018年-2022年中国家用空调内外销规模、结构及同比趋势（按销售量，万台，%） 2022年2022年6,12138.8%38.8% 2021年2021年6,497 10.5% 043.3%44.5%43.8%7.5% 4.6% 9.7% 5.5% 2020年2020年5,923 2018年2019年2020年2021年2022年 2019年 2019年5,512 61.2%61.2%56.7%55.5%56.2% 0.7% -4.9% 0.5% -5.8% 2018年2018年5,796 2018年2019年2020年2021年2022年12.9% ■内销■外销■内销出口■内销出口 数据来源：产业在线_ChinaOL5 产业在线 组装制造少量外迁制造格局保持稳定，核心供应链仍在国内但转移难以逆转ChinalOL.com 2018-2022冷年全球空调产能细分洲别和国别分布（万台，%） 中国产能海外产能--中国产能增长率海外产能增长率泰国 中国北美地区日本19%,1000 10.0%2476024910 25210,82%90,0% 27%,1430 22020 22510910.0% 非洲地区印度16%,860 110,0% 8.2%巴西8%,430 拉美地区 450,1%韩国 欧洲地区 8%,420 482.2% 4968 3.4% 51285548 285,1%马来西亚7%,400 5598亚洲地区土耳其3%,185 4660,15% 1.2%印度尼西亚 1.5% 0.60.9% 3%,185 其他9%,478 2018冷年2019冷年2020冷年2021冷年2022冷年 数据来源：产业在线_ChinalOL 6 产业在线 区域结构稳定多因素影响规模体量，市场多样波动性大主动权有限ChinalOL.com 2018-2022年中国空调出口洲别分布及重点国家出口规模趋势（万台，%） 2018年41.9%24.7%15.2%12.2%6.0% 942 487 11% 15% 12% 19% 3% 39% -18% 23% 304289 242 219 200 192 06174 26% 2022年42.1%17.3%21.1%14.4%5.1% ■亚洲■北美洲欧洲拉丁美洲其他销量-0增长率 数据来源：产业在线_ChinalOL 产业在线 天气暴热终端拉涨新冷年补库，生产旺季厂家备货争抢资源ChinalOL.com 中国家用空调国内出货和终端零售规模对比及排产趋势（万台，%） 1900 829 777 937 1051 923 1073 899 876 909 695 13.3% 1000 55955677.3%880 729512484 383673433.79 620 6.7% 578 495 425431444 364380.6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月23年Q1排产23年4月排产23年5月排产 内销出货量(万台）一内销终端销量（万台）数量（万台）一同比 数据来源：产业在线_ChinalOL8 产业在线 品牌格局稳定22年竞争趋缓，空间吸引众多品牌进入ChinalOL.com 2018-2022年中国家用空调TOP2、TOP5品牌集中度及空调行业活跃的代工品牌（万台，%） 80% 83%84%84% 83% 最大年产能300万台及以上： 夏宝、宝士、美博 57%59% 62%63% 60% 最大年产能>100<200万台： 韩电、金鸿盛、月兔. 维 最大年产能≤100万台： 2018年2019年2020年2021年2022年阜阳盈田、珠海金品、深圳创 +销售出货量TOP5占比→销售出货量TOP2占比 数据来源：产业在线_ChinalOL9 产业在线 变频渗透稳步提升，R32短期主力长期关注未来方向ChinalOL.com 2018-2022年中国家用空调出口细分定变频结构和冷媒结构（万台，%） ■变频■定速 R22R290R32R410a 2018年37%22%42% 80.8%78.3%78.1%75.0% 67.3% 2019年24%4927%46% 2020年16%5%38%40% 9.2%21.7%21.9%25.0% 32.7% 2021年 5%47%43% 5% 2022年5%52%41% 2018年2019年2020年2021年2022年1% 数据来源：产业在线_ChinalOL10 产业在线 借家用渠道优势家中机加速扩容，家中机复合增速10%+ChinalOL.com 2018-2022年中国家用空调和家中机规模、结构及复合增长率（亿元，%） 12.2%12.7%15.1%19.2%19.5% 340.6 333.4 家庭中央 348.3 483.9 511.7 10.7% 2458.92301.7 1958.02063.02107.0 家用空 -2.1% 2018年2019年2020年2021年2022年 ■家用空调（内销额，亿元）家中机（内销额，亿元）■5年复合增长（2018，2022E） 柜机份额下降 更具性价比的产品，分价格段，k型曲线 数据来源：产业在线_ChinalOL 11 趋势预测：国内外环境巨变，23年市场修复24年期待成长 产业在线 22年全球经济关键词是通胀，23年欧美预计温和衰退ChinalOL.com 2022年全球主要经济体增速、通胀和就业情况（%） 4.1主要经济体通胀，%失业率，% 美国 6.5 3.5 欧元区 9.2 6.6 英国 10.5 3.7* 德国 8.6 2.9 日本 4.0 2.5 中国 1.8 5.5 3.5 3.0 2.1 1.9 1.4 美国欧元区英国德国日本中国 数据来源：国际货币基金组织、世界经济展望最新预测，2023年1月 13 产业在线 国内经济通缩，地产未实质好转，收入和就业未来预期依然较低ChinalOL.com 新增商品房需求预计显著回落居民未来收入信心和就业预期指数仍较低 58 18商品房销售面积预测（亿平方米） 56 16 1454 1252 1050 18 46 44 42 40 商品房销售面积：住宅实际新增商品房需求住宅预测（乐观） 2021 201020112012201320142015201620172018201920202022 一新增商品房需求：住宅预测（中性）新增商品房需求生宅预测（慧观）未来收入信心指数未来就业预期指数 14 产业在线 国内空调产能增加接近两千万，春季开盘渠道亢奋节奏提前ChinalOL.com 2022-2023年中国家用空调国内产能增加及2023年春季开盘（%） 格力TCL 终端消费 赣州武汉尚未回暖 500万台300万台销售节奏 普遍提前 志高月兔 四会马鞍山 200万台100万台 乐京飞利浦 渠道热度 安庆滁州 ..... 提货回款 300万台500万台空前高涨 产业在线 铜价回落空调均价同步走低略有滞后，现下高价价格比拼较为谨慎ChinalOL.com 中国家用空调国内外均价和上海期货铜价同比趋势对比（%） 20% +上海期货铜同比内销均价线下同比一一出口均价同比 22% 12% 11% 14%14% 14% 13%10 18%18% %6 13%14% 7% 4% 2% 9%10%10% 8%0% 4%-1%3%4% 0%0%3.8%-3.2% -2%一 -1% -2% -5% -7.2% L-16%-11.1%-11.2%-12.9% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月 数据来源：产业在线_ChinalOL16 产业在线 储能温控行业、新能源车热管理行业都有较大发展空间ChinalOL.com 2020-2025年F中国储能温控产品销售规模及增速（亿元，%）2016-2023年新能源汽车产量规模及增速对比（万辆，%） 销售额一同比增长 96.0 1000 产量一同比增长 180% 104.7% 98.9%800 145,60%800 93.5%705.8130% 60.0600 97% 4.3 0.0%59%55% 400354.5 31.032% 17.5200123 8.85079 80% 13%30% -20% 2020202120222023F2024F2025F 数据来源：产业在线，汽车工业协会17 产业在线 行业发展具备显著周期性变化，规模稳定成长行业进入存量时代ChinalOL.com 2003年-2022年中国家用空调生产规模走势（万台） 14,837 14,350 9,782 11,001 9,98310,91211,743 10,361 11,152 5,647 5,3195,581 7,0806,3206,423 4,000 2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 数据来源：产业在线_ChinalOL18 产业在线 家用空调内升外降不断修复静待成长，家中机受地产影响延续22年增速ChinalOL.com 2023年中国家用空调和家中机内销规模预测（万台，亿元，%） 规模一同比规模一同比 0.8% 14788 1202.14.5% -1.0%3.4% 8538 529 6250 4.7% 外销内销2023年商用整体家中机 数据来源：产业在线_ChinalOL19 产业在线 ChinalOL.com 感谢聆听，欢迎指正 北京智信道科技股份有限公司 地址：北京崇文门外大街新怡家园甲3号（新怡商务楼）618室 邮编：100062 网址：www.ChinalOL.com 索晓芳产业在线 sxf@chinaiol.com