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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周三，菜粕主力05合约下跌，午后收于3019元/吨，下跌27元/吨，跌幅0.89%；菜油05合约继续下跌，午后收于9018元/吨，下跌110元/吨，跌幅1.21%。 菜粕现货价格稳中下跌，南通3310元/吨跌20，合肥3180元/吨跌30，黄埔3130元/吨跌20。菜油现货价格下跌，南通9750元/吨跌20，成都9800元/吨跌20。 【重要资讯】 据Mysteel数据显示，截止到2023年3月10日当周沿海地区主要油厂菜 籽库存为41.8万吨，较前一周增加6.9万吨；菜粕库存为5.75万吨，环比前 一周减少0.12万吨；未执行合同为28.8万吨，环比前一周减少1.6万吨； 【利空】 美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长；【利空】 据Mysteel数据显示2023年1-3月沿海地区进口菜籽到港数量为35.5船 约228.5万吨，据海关总署数据显示2022年11-12月菜籽进口102万吨，即 2022年11月至2023年3月我国菜籽到港量预计在330万吨左右，而近5年全 年菜籽进口量均值仅为304.19万吨；【利空】 【交易策略】 菜粕观点不变，空单考虑继续持有，注意仓位风险。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。 菜油空单考虑减持，不建议反手多，短期预计在8900-9200元/吨波动，有 可能回测9500压力，后期大概率下探至9000一线。菜油自身基本面偏弱。原油走低带动生物柴油吸引力下降，棕榈油带动植物油脂下跌。目前菜籽到港量加大，菜油及葵油在途较多，预计菜油仍将继续走低。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-03-14至2023-03-15 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5478 -36 -0.65% 111647 -5604 豆二 主连 4407 -8 -0.18% 31122 -1452 豆粕 2401 3672 6 0.16% 55609 2491 2305 3768 3 0.08% 1116080 -18442 2209 3803 7 0.18% 544077 10351 豆油 2401 8278 18 0.22% 5950 323 2305 8370 0 0.00% 420666 5203 2209 8320 28 0.34% 156697 9017 菜粕 2305 3019 -27 -0.89% 401728 -15304 2209 3056 -13 -0.42% 112445 1992 菜油 2401 9068 -100 -1.09% 4079 137 2305 9018 -110 -1.21% 301337 15698 2209 9090 -103 -1.12% 64215 2026 棕榈油 2401 7554 48 0.64% 905 -1 2305 7830 92 1.19% 448405 -7682 2209 7644 54 0.71% 101406 3396 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2023-03-14 至 2023-03-15 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3310 -20 507 -11 8 291 7 12 254 -7 4 合肥 3180 -30 377 -21 -72 161 -3 -68 124 -17 -76 宁波 3280 -20 477 -11 8 261 7 12 224 -7 4 黄埔 3130 -20 327 -11 -2 111 7 2 74 -7 -6 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-03-17 2022-03-31 2022-04-14 2022-04-28 2022-05-12 2022-05-26 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2022-03-17 2022-03-31 2022-04-14 2022-04-28 2022-05-12 2022-05-26 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 5月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日 RM1905 RM2005 RM2105 RM2205 RM2305 2、菜油： 盘面基差走势 2023-03-14至2023-03-15 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9750 -20 682 80 53 732 90 112 660 83 73 武汉 9820 -20 752 80 8 802 90 67 730 83 28 成都 9800 -20 732 80 8 782 90 67 710 83 28 遵义 9810 -20 742 80 8 792 90 67 720 83 28 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1805 OI1905 OI2005 OI2105 OI2205 OI2305 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-03-14至2023-03-15 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通1月 5月 9月 价差 770 869 749 747 涨跌上月同期价差 101150 15813 30664 20676 去年同期价差 890 726 328 490 近7日走势 研判 维持高位 - 高位震荡 - C1901C2001C2101C2201C2301 14501月合约豆菜粕价差 1250 1050 850 650 450 250 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-03-14至2023-03-15 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.95 0.01 3.21 3.27 震荡 菜油/菜粕盘面比值 1月 3.24 -0.03 3.38 4.31 震荡 5月 2.99 -0.01 3.06 3.40 震荡 9月 2.97 -0.02 3.11 3.66 震荡 2305 2205 2105 2005 1905 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 10周 9周 变化值 去年同期 5年同期均值 近四周均值 年内均值 主要油厂菜籽库存 41.8 34.9 6