玻璃纯碱日报：玻璃震荡运行 纯碱近月坚挺

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月15日星期三 玻璃震荡运行纯碱近月坚挺 【玻璃】 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场整体成交尚可，部分价格上调。华北沙河安全小板小幅提涨，其他厂小板部分抬价涨幅较明显，目前市场贸易商出货维持尚可；华南市场龙泰白玻涨1元/重量箱，其他厂暂稳运行，东莞信义一线 白玻已正色；华东市场山东、安徽、江苏市场部分企业价格上调1-2元/重量 箱，局部出货略有放缓，短期市场存适当提货，个别少量备货；华中整体产销良好，库存缓降，价格主流暂稳；西南贵州明钧、永太、云南海生润涨1-2元/重量箱，个别近期仍有涨价计划。 春节过后玻璃企业库存显著上扬，市场情绪阶段性承压；两周前累库速度开始放缓，上周库存显著去化。截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 6736万重量箱，较前一周四库存下降366万重量箱，降幅5.15%，库存天数约 35.13天，较前一周减少1.40天。上周重点监测省份产量1226.17万重量箱，消费量1592.17万重量箱，产销率129.85%。上周国内浮法玻璃生产企业库存由升转降，多数区域厂家进入降库阶段，市场交投较前期好转，中下游刚需补货。 从宏观和产业高频数据看，房地产相关的大板需求正在回升过程中，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会， 为2023年度的稳健经营打下良好基础。 【纯碱】 现货市场方面，周三国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛清淡。近期纯碱厂家整体开工负荷8-9成，厂家执行前期订单为主。下游用户多随用随采，成本压力下对纯碱高价抵触情绪明显。近期盘面价格震荡运行，部分中间商出货情况略有好转。 受利润及生产条件共同推动，纯碱企业开工率维持在季节性高位。上周纯碱行业开工负荷率91.2%，较前一周下降0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率89.7%，联碱厂家开工负荷率91.4%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。 纯碱企业库存维持低位波动。3月9日国内纯碱企业库存总量在24.9万 吨，比3月2日库存增加0.6万吨，继续处于历史同期低位。 2023年纯碱整体供需两旺，而上半年开工率已然高位运行供给增量有限。浮法玻璃产能接近探明阶段底部，光伏玻璃产能继续投放，重碱需求维持升势；轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。纯碱供需形势将阶段性处于历史偏紧时段，当前定价尚不能反映其供需状况，建议有纯碱需求的下游企业逢低积极买入套保，优先选择供需矛盾较为突出的05合约。纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限， 建议择机参与5-9及9-1正套。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能底部已现下游需求有所复苏9 二、玻璃生产企业库存显著下降9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存低位波动12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 玻璃2305 玻璃2309 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-30 2020-02-29 2020-03-30 2020-04-29 2020-05-29 2020-06-28 2020-07-28 2020-08-27 2020-09-26 2020-10-26 2020-11-25 2020-12-25 2021-01-24 2021-02-23 2021-03-25 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-23 2021-07-23 2021-08-22 2021-09-21 2021-10-21 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-19 2022-02-18 2022-03-20 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-18 2022-07-18 2022-08-17 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-14 2023-02-13 2023-03-15 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-30 2020-02-29 2020-03-30 2020-04-29 2020-05-29 2020-06-28 2020-07-28 2020-08-27 2020-09-26 2020-10-26 2020-11-25 2020-12-25 2021-01-24 2021-02-23 2021-03-25 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-23 2021-07-23 2021-08-22 2021-09-21 2021-10-21 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-19 2022-02-18 2022-03-20 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-18 2022-07-18 2022-08-17 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-14 2023-02-13 2023-03-15 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-30 2020-02-29 2020-03-30 2020-04-29 2020-05-29 2020-06-28 2020-07-28 2020-08-27 2020-09-26 2020-10-26 2020-11-25 2020-12-25 2021-01-24 2021-02-23 2021-03-25 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-23 2021-07-23 2021-08-22 2021-09-21 2021-10-21 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-19 2022-02-18 2022-03-20 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-18 2022-07-18 2022-08-17 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-14 2023-02-13 2023-03-15 2021-07-23 2021-08-22 2021-09-21 2021-10-21 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-19 2022-02-18 2022-03-20 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-18 2022-07-18 2022-08-17 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-14 2023-02-13 2023-03-15 纯碱活跃合约持仓量（手） 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年3月15日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年3月15日 1558 1850 1592 1700 1680 1620 2023年3月14日 1558 1830 1584 1700 1680 1620 2023年3月13日 1558 1830 1584 1680 1660 1600 2023年3月10日 1546 1830 1584 1680 1660 1600 2023年3月9日 1546 1830 1558 1680 1660 1600 2023年3月8日 1579 1830 1558 1680 1660 1600 日度变化 0 20 8 0 0 0 周度变化 -22 20 34 20 20 20 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场整体成交尚可，部分价格上调。华北沙河安全小板小幅提涨，其他厂小板部分抬价涨幅较明显，目前市场贸易商出货维持尚可；华南市场龙泰白玻涨1元/重量箱，其他厂暂稳运行，东莞信义一线白玻已正色；华东市场山东、安徽、 江苏市场部分企业价格上调1-2元/重量箱，局部出货略有放缓，短期市场存适当提货，个别少量备货；华中整体产销良好，库存缓降，价格主流暂稳；西南贵州明钧、永太、云南海生润涨