铁矿石周报

铁矿石周报IronOreWeeklyReport 作者：黑色金属与建材研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/lianghaikuan@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月12日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 本周黑色系市场情绪回升，铁矿石盘面一度创本轮新高，临近周末出现回落。下游节后成材备货意愿较强，水泥出货持续回升，基建用钢需求释放。本周成材表需已连续第六周回升，成材钢厂库存和社库去化速度加快，五大钢种产量继续回升。黑色系之前的强预期进一步得到证实。2月国内制造业PMI超预期，高于临界点，制造业景气度提升，新订单指数创2017年9月以来最高水平，国内制造业2月供需两旺。2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方。钢厂利润空间迎来修复，部分钢厂已实现扭亏为盈，钢厂对炉料端价格上涨的接受度增强，部分地区焦炭价格出现提涨，终端向成材再向铁矿价格的正向反馈仍将持续。本周河北地区限产逐步解除，铁水产量继续回升，钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，旺季将至，对铁矿有补库需求，日均疏港量继续维持高位。外矿发运最近一期无明显增量，近期到港量出现回落，国内矿供给量环比增加但绝对数量仍处于低位，港口库存进一步去化。铁矿石自身基本面后续有望进一步走强，对近月合约价格继续形成支撑。 【交易策略】 黑成色系强预期进一步被证实，成材表需持续回升，钢厂利润修复，对炉料端价格上涨的接受度提升。钢厂对铁矿主动补库意愿增强，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈持续。近期铁矿供需结构改善，价格预计维持震荡偏强，5-9合约间仍具备正套机会。 第1页 目录 一．铁矿石期现货市场行情回顾3 二．基差和价差4 三.航运市场回顾5 四.供应端6 五.需求端7 六．铁矿石期权9 （一）期权成交和持仓分析9 （二）波动率分析10 （三）期权策略12 七．套利策略13 一．铁矿石期现货市场行情回顾 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% -1.20% -1.40% 本周铁矿现货市场价格小幅下降。普氏62%Fe截止3月9日报129美金，周环比上涨1.55美金。虽然本周钢厂利润继续修复，但对中高品矿尚未出现青睐，本周铁矿各主要矿种价差变化不明显，多以小幅下跌为主。期货方面，本周铁矿各合约也出现不同程度的小幅回调，其中主力合约跌幅更为明显，呈现近弱远强的格局。成交方面，本周各合约成交均出现放量，远月合约成交量放大更为明显。持仓方面本周变化不大。整体来看本周铁矿石期货市场放量，但价格变化不明显，市场短期分歧加大。 图：进口矿价格周度走势图：期货价格周度涨跌幅 数据来源：Mysteel方正中期期货数据来源：wind方正中期期货 进口矿价格(元/湿吨) PB粉 金布巴粉 麦克粉 纽曼粉 BRBF 卡拉加斯粉 罗伊山粉 卡拉拉精粉 杨迪粉 超特粉 混合粉 2023/3/3 924 893 915 942 959 1013 899 1048 865 807 868 2023/3/10 920 890 909 940 947 1010 895 1043 861 800 865 周涨跌幅 -0.43% -0.34% -0.66% -0.21% -1.25% -0.30% -0.44% -0.48% -0.46% -0.87% -0.35% 表：日照港进口矿价格周度走势 数据来源：Mysteel方正中期期货 合约 上周收盘价 本周收盘价 本周结算价 周涨跌幅 周成交量（万手） 成交量变化 周成交额（万元） 持仓量（万手） 持仓量变化 I09 859.0 855.5 867.50 -0.41% 51.0 45.71% 4,319,828.0 25.0 1.21% I05 919.0 910.0 924.50 -0.98% 319.0 23.17% 29,020,104.0 85.0 -2.30% 数据来源：wind方正中期期货 表：铁矿石期货周度数据变化 图：铁矿石主力合约技术走势 数据来源：同花顺方正中期期货 铁矿石主力合约价格走势铁矿石主力合约走势预测 1,600.0000 1,400.0000 1,200.0000 1,000.0000 800.0000 600.0000 400.0000 200.0000 0.0000 图：铁矿石主力合约价格走势预测 数据来源：wind方正中期期货 二．基差和价差 本周铁矿近远月合约基差变化不大，主力合约基差近期有修复的需求，对盘面或将形成支撑。从品种间价差来看，卡粉与PB粉的价差本周为90元/吨，环比上周上升1元/吨。PB粉与金布巴粉价差维持在30元/吨，周环比下降1元/吨，PB粉与超特粉价差为120元/吨，周环比上升3元/吨，品种间 价差变化不大。合约间价差方面，05-09价差本周环比下降5.5元/吨至54.5元/吨。 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 -150.0 09合约基差 05合约基差 图：日照港铁矿石现货（超特粉57%）基差走势 数据来源：wind方正中期期货 三.航运市场回顾 全球海运指数本周涨幅明显。截止3月9日BCI报1379，周环比上升234或20.44%，BDI本周累计上升662或66.2%至1662。全球铁矿石海运费价格本周集体上涨，截止3月9日图巴朗至青岛运费 为19.7美元/吨，周度环比上涨1.5美元/吨或8.5%；西澳至青岛的海运费本周末报8.3美元/吨，周度环比上涨0.9美元/吨或12.06%。 数据来源：wind方正中期期货数据来源：wind方正中期期货 四.供应端 近期国内矿山产量和开工率未能延续回升趋势。2022年2月24日-2023年3月10日，全国126 家矿山企业开工率为56.89%，环比下降0.5个百分点，日均产量最近一期为35.9万吨，环比下降0.31 万吨/天。当前国内精粉产量处于近年来中低位水平。外矿方面，2月27日-3月5日，澳巴19港铁矿 石发运量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。其中澳矿发运1835.6万吨，环比增加34.4万吨，发往中 国的量1530.9万吨，环比减少24.3万吨。巴西矿发运625.7万吨，环比增加34万吨。全球铁矿石本 期发运量2912.1万吨，环比增加22.5万吨。外矿发运即将走出淡季，近期到港压力增大。2月27日-3 月5日，中国47港铁矿到港总量2269.7万吨，环比增加353.5万吨，45港到港量2111.3万吨，环比 增加265万吨。 本周下游对铁矿继续维持刚性采购，主动补库意愿未见明显增强。铁矿石日均疏港量本周环比下降10.99万吨至310.78万吨。进口矿港口库存继续去库。全国45港库存环比下降230.53万吨至13770.03 万吨。其中澳矿库存为6480.02万吨，环比下降83.96万吨，巴西矿库存为4792.40万吨，环比下降92.57 万吨。本周港口贸易矿库存共计8126.12万吨，环比下降88.11万吨，球团库存为689.31万吨，环比 下降0.64万吨，块矿库存为2067.48万吨，环比下降35.85万吨，精粉库存为1123.28万吨，环比增加 75 国内矿山产能利用率 国内矿山日均产量 全国126家矿企（266座矿山） 70 50 全国266座矿山 65 45 60 40 55 35 50 30 45 25 40 20 11.96万吨，粗粉库存为9889.96万吨，环比下降206万吨。钢厂厂内铁矿库存本周维持稳定，仍处于低位。247家钢厂厂内进口矿库存环比增加4.17万吨至9257.73万吨，当前钢厂厂内进口矿平均可用天数为19天，环比增加1天。 2017-03-10 2017-09-10 2018-03-10 2018-09-10 2019-03-10 2019-09-10 2020-03-10 2020-09-10 2021-03-10 2021-09-10 2022-03-10 2022-09-10 2023-03-10 图：国内矿山产能利用率图：国内矿山日均产量 数据来源：Mysteel方正中期期货数据来源：Mysteel方正中期期货 17,000.00 16,000.00 15,000.002017 2018 14,000.002019 13,000.002020 12,000.002021 2022 11,000.002023 10,000.00 666666666666 -0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0 010203040506070809101112 1800 1600 1400 主要国家铁矿石发货量 巴西澳洲-中国 1200 1000 800 600 400 200 2019-03-03 2019-06-03 2019-09-03 2019-12-03 2020-03-03 2020-06-03 2020-09-03 2020-12-03 2021-03-03 2021-06-03 2021-09-03 2021-12-03 2022-03-03 2022-06-03 2022-09-03 2022-12-03 2023-03-03 图：主要国家铁矿石发货量图：铁矿石港口库存走势 北方港口到港量总和（万吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 数据来源：wind方正中期期货数据来源：wind方正中期期货 钢厂进口烧结粉矿库存 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 图：钢厂进口矿烧结粉总库存图：北方港口到港量总和 数据来源：wind方正中期期货数据来源：wind方正中期期货 五.需求端 本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率为88.03%，环比上升0.89个百分点，日均铁水产量环比增加 2.11万吨至236.47万吨。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为287.65万吨，环比增加1.8万吨。最近一期64家钢厂烧结矿的入炉品位为55.58%，环比下降0.01个百分点。球团，烧结矿，块矿最近一期的入炉配比分别为15.88%，72.61%，11.51%，上期分别为15.9%，72.39%，11.7%。本周球团和块矿的入炉比例下降，烧结矿使用增多，钢厂主动提产意愿不强，烧结入炉品位下降。港口现货日均成交量本周为91.9万吨，环比减少0.9万吨。 港口日均疏港量 2018 2019 2020 2021 2022 2023 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 图：全国主要港口日均疏港量图：全国主要港口现货周日均成交量 数据来源：wind方正中期期货数据来源：wind方正中期期货 球团入炉配比块矿入炉配比烧结矿入炉配比（右轴） 20.0077.00 18.0076.00 16.0075.00 14.0074.00 12.0073.00 10.0072.00 8.0071.00 6.0070.00 4.0069.00 2.0068.00 0.0067.00 56.5 钢厂进口烧结粉矿入炉品位 56 55.5 55 54.5 54 53.5 2017-03-10 2017-09-10 2018-03-10 2018-09-10 2019-03-10 2019-09-10 2020-03-10 2020-09-10 2021-03-10 2021-09-10 2022-03-10 2022-09-10 2023-03-10 图：钢厂铁矿石入炉配比图：钢厂进口矿烧结粉入炉品位