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生猪期货日报

2023-03-13宋从志、王亮亮、侯芝芳方正中期甜***
生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要: 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号作者:饲料养殖研究中心宋从志 执业编号:F03095512(期货从业)作者:饲料养殖研究中心王亮亮执业编号:Z0017427(投资咨询)作者:饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号:Z0014216(投资咨询) 联系方式:songcongzhi@foundersc.com成文时间:2023年3月13日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周一,生猪期价低开高走,近月合约被现货拖累,远月相对抗跌。截止收盘,主力05合约收于15735元/吨,环比前一交易日跌1.19%,07合约17040元/吨,环比前一交易日跌0.18%。基差05(河南)-305元/吨,基差07(河南)-1610元/吨。本周初生猪现货延续震荡回落,今日全国均价15.02元/公斤左右, 环比上周五跌0.42元/公斤,近期屠宰量高位回落。大猪集中出栏后,空栏增加,春季气温回升进入补栏旺季,标猪转二次育肥积极性走强,或对短期猪价形成支撑,仔猪价格保持上涨。 【重要资讯】 基本面数据,截止3月12日,第10周出栏体重122.98kg,周环比增0.25kg,同比增3.48kg,猪肉库容率27.85%,环上周降0.63%,同比增4.45%。生猪交易体重止跌反弹,上周屠宰量见顶回落,绝对量已低于去年同期水平,上周样本企业屠宰量89.54万头,周环比降0.46%,同比降3.12%。博亚和讯数据显示,第10周猪粮比5.54:1,环比上周跌0.54%,同比高22.19%,外购育肥利润-370元/头,周环比跌85元/头,同比跌216元/头,自繁自养利润-202元/头, 环比跌12元/头,同比高279元/头,养殖利润偏弱震荡,目前育肥利润任处在历史同期低位水平,自繁自养利润跟随仔猪价格回到盈亏平衡附近;卓创7KG仔猪均价82.90元/kg,环比上周涨3.35%,同比涨114.57%;二元母猪价格32.54元/kg,环比上周涨0.43%,同比跌0.61%。猪粮比在连续4周低于国家一级过度下跌预警区间后,近3周反弹至区间以上。 【交易策略】 本周近消费端商品再度大跌,生猪期价增仓大幅回落,05合约再度回到养殖成本附近。生猪供需基本面上,当前屠宰量已逐步见顶回落,大猪供给高峰逐步过去,但出栏体重近期止跌反弹,暗示市场压栏再度发生。不过疫情后商品市场整体情绪回暖,疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌反弹,这令猪价的边际压力大幅减轻,猪肉消费的性价比再度凸显。3月份开始清明及五一假期临近,猪价将逐步过度至季节性旺季,因此生猪近端现货价格大概率已经触底。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完,产业累计盈利的时间仍然较短,阶段性供给压力逐步释放后,2023年一季度末,产业可能逐步过度至盈利状态,只不过由于产能处在上升期,盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上,05合约再度回到养殖成本线附近,07及09合约对05旺季升水偏低,由于生猪期价目前整体估值不高,收储加持下,期价存在继续往上修复的空间。交易上,政策托市叠加消费复苏,或令市场情绪持续回暖,近端单边反弹对待,激进投资者07合约多头继续持有,谨慎投资者空5多7套利持有, 边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移的风险。详细内容参考3月报告。 【风险点】疫病导致存栏损失,消费不及预期,饲料原料价格,储备政策 一、生猪期货及基差 生猪05合约 生猪07合约 2100020000 22052305 24000 19000 22000 22072307 18000 20000 1700016000 18000 15000 16000 1400013000 14000 12000 12000 5/27 6/27 7/27 8/27 9/2710/2711/2712/27 1/27 2/27 3/27 4/27 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 数据来源:同花顺、方正中期研究院数据来源:同花顺、方正中期研究院 05合约基差 07合约基差 12000 2205基差 2305基差 12000 10000 10000 22072307 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 5/27 6/27 7/27 8/27 9/2710/2711/2712/27 1/272/273/27 4/27 5/27 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 万 数据来源:同花顺、方正中期研究院数据来源:同花顺、方正中期研究院 5-7月间价差 生猪主力合约成交及持仓量 15001000 20222203 1098 500 7 0 65 -500 4 -1000 32 -1500 1 -2000 0 -2500-3000 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日1月1日2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 期货成交量(活跃:成交量):生猪期货持仓量(活跃:成交量):生猪 数据来源:同花顺、方正中期研究院数据来源:同花顺、方正中期研究院 生猪各交割库基差(2305之前) 2023-03-13 升贴水 现货价格 折到基准地 2301基差 2303基差 河南 0 15430 15430 1930 浙江 1500 16400 14900 1400 湖北 500 15390 14890 1390 江苏 500 15980 15480 1980 安徽 100 15730 15630 2130 山东 -200 15740 15940 2440 四川 1500 15170 13670 170 江西 1400 15310 13910 410 湖南 1300 15380 14080 580 河北 -300 15530 15830 2330 辽宁 -500 15260 15760 2260 内蒙 -600 15300 15900 2400 调整升贴水后生猪各交割库基差(2305开始) 2023-03-13 升贴水 现货价格 折到基准地 2305基差 2307基差 2309基差 河南 0 15720 15720 -15 -1320 -2275 浙江 1100 16430 15330 -405 -1710 -2665 湖北 0 15600 15600 -135 -1440 -2395 江苏 500 16230 15730 -5 -1310 -2265 安徽 300 15930 15630 -105 -1410 -2365 山东 0 15890 15890 155 -1150 -2105 四川 -200 15700 15900 165 -1140 -2095 江西 100 15450 15350 -385 -1690 -2645 湖南 100 15910 15810 75 -1230 -2185 河北 -100 15880 15980 245 -1060 -2015 辽宁 -700 15790 16490 755 -550 -1505 内蒙 -800 15700 16500 765 -540 -1495 数据来源:同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 3月13日 较昨日涨跌(元/公斤) 较上周 (幅度) 较上月 (幅度) 外三元生猪(元/公斤) 全国 15.55 -0.03 -2.51% 4.78% 西北 15.4 0 -2.53% 5.48% 华北 15.53 -0.06 -2.94% 3.53% 东北 15.26 -0.13 -3.42% 3.11% 华中 15.38 -0.02 -2.04% 4.63% 华东 15.98 -0.03 -3.15% 5.13% 西南 15.17 -0.09 -2.76% 4.62% 华南 16.01 -0.05 -1.78% 5.33% 7KG外三元仔猪(元/头) 全国均价 580.27 0.2 3.35% 41.04% 猪肉批发价 (元/公斤) 全国均价 20.83 -0.06 -1.19% 0.10% 猪粮比 全国平均 5.43 0.27 3.82% 12.42% 数据来源:同花顺、方正中期研究院 4540353025201510 50 全国外三元猪平均价(元/公斤) 114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112 201820192020202120222023 猪肉平均批发价(元/公斤) 60.0050.0040.0030.0020.0010.00 0.00 资料来源:卓创资讯方正中期研究院整理资料来源:卓创资讯方正中期研究院整理 20001800 7KG仔猪价格(元/头) 90 二元能繁母猪价格(元/公斤) 2015 1600 80 2016 1400 2017 12001000 7060 2018 800 2019 600 50 2020 400 40 2021 2000 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 资料来源:同花顺方正中期研究院整理资料来源:同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 资料来源:同花顺方正中期研究院整理资料来源:同花顺方正中期研究院整理 育肥猪�栏成本 仔猪�栏平均利润(元/头) 3230 2000 2826 15001000 20192020 24222018 500 2021 1614 2022 12 0 2023 1 4 7101316192225283134374043464952 -500 外购仔猪�栏成本预估 资料来源:同花顺方正中期研究院整理资料来源:同花顺方正中期研究院整理 21.00 猪粮比及预警线 25.00 猪粮比及平衡点 19.0017.00 20.00 15.0013.00 15.00 11.00 9.00 10.00 7.005.00 5.00 3.00 2018-01-09 2019-01-092020-01-092021-01-092022-01-09 2023-01-09 0.00 猪粮比价:全国过度下跌一级预警 2018-09-15 2019-09-152020-09-152021-09-152022-09-15 过度下跌二级预警过度上涨三级预警 猪料比价平衡点:周:平均值猪粮比:全国:周:平均值 现货价:玉米:山东:日照 3,000 2,950 2,900 2,850 2,800 2,750 2,700 山东玉米价格(元/吨) 现货价:豆粕:烟台 4,800 4,700 4,600 4,500 4,400 4,300 4,200 4,100 4,000 山东豆粕价格(元/吨) 资料来源:同花顺方正中期研究院整理资料来源:同花顺方正中期研究院整理 2023-01-30 2023-02-01 2023-02-03 2023-02-05 2023-02-07 2023-02-09 2023-02-11 2023-02-13 2023-02-15 2023-02-17 2023-02-19 2023-02-21 2023-02-23 2023-02-25 2023-02-27 2023-03-01 2023-03-03 2023-03-05 2023-03-07 2023-03-09 2023-03-11 2023-03-13 2023-01-30 2023-02-01 2023-02-03 2023-02-05 2023-02-0

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