基本面量化：基于PTA产业逻辑的量化策略研究

本报告基于PTA产业逻辑，通过回溯年度数据发现，供求对价格解释程度有限，但成本端原油对其价格解释程度较高。构建短期PTA供求信号策略，效果不佳。将供求信号与成本信号组合，策略效果与将两者等权叠加一致。PTA流通库存数据解释程度有限。将PTA供求、库存、成本收益率曲线等权组合，策略卡玛比率为0.28，低于成本信号，但衰退期得到较大改善。PTA产业供应弹性较高，KDJ指标可以捕捉该特征，通过回测该策略卡玛比率达到0.85，取得较好结果。综合来看，PTA成本驱动较强，而供求和库存对其价格解释程度相对较弱。结合PTA产业特征构建的量价策略可以取得较好的效果。