PVC周度报告：PVC短期维持震荡走势

PVC短期维持震荡走势 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 PVC周度报告2023年3月6日 分析师策略观点 分析师：邹德慧 能源化工分析师 期货从业资格：F289579投资咨询资格：Z0011172联系电话：0531-81678623 E-mail:zoudehui1@sina.com 客服电话：400-618-6767 逻辑观点：PVC成本端表现稳定，供应端近期装置开工正常，短期没有集中检 修计划，PVC库存维持偏高水平。下游制品企业开工恢复节前水平，受前期利好政策影响，市场对于后期需求依然看好，但目前下游订单并没有明显改观，PVC出口也维持在正常水平，期货PVC短期维持震荡格局。 一周市场回顾：本周PVC期货震荡整理。截止3月3日收盘，主力2305收盘价6426元，较2月24日收盘价6517小幅下跌91元。原油周内小幅反弹，电石、乙烯价格平稳，PVC成本端表现稳定。国内PVC企业开工继续提升，PVC市场库存小幅上涨，由于亚洲市场到货增多，近期国内PVC出口有所放缓。目前，国内下游企业开工基本平稳，后续订单并没有明显的改观，但是由于前期相关政策的出台，市场对后期整体需求依然保持乐观。 风险提示：近期需密切关注西北地区电石供应情况、PVC厂家开工情况、外围金融市场表现。 中泰期货研究所 中泰期货服务号 PVC短期维持震荡走势 一、本周行情回顾 本周，聚氯乙烯期货震荡为主，主力合约2305周五收盘至6426，较上周小幅下跌。成本端国际原油价格周内偏强走势，电石和乙烯价格平稳，PVC成本端表现稳定。近期，国内PVC装置整体开工进一步提升，并且短期装置没有集中检修的情况。PVC库存周内小幅回升。现货市场PVC价格跟随期货小幅回调，市场商家观望情绪较浓。近期亚洲PVC到货增多，国内PVC出口有所放缓。下游PVC制品企业开工保持稳定，整体依然处于偏低水平，下游企业按单采购为主。前期陆续出台地产相关利好政策，市场对后期下游需求依然保持乐观态度。 图表1：pvc05合约日线 来源：博易大师，中泰期货整理 二、PVC影响因素 （一）、上游原料 1、原油 图表2：美原油指数 来源：博易大师，中泰期货整理 本周，国际原油期货上涨收盘，截至周五，纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油期货价格收于每桶79.68美元。全球经济环境好于预期。近期美国经济数据虽然有好有坏，但就业数据和PMI数据较好，整体上经济表现好于年初的预期。同时，我国经济表现也较好，特别是2月PMI数据大幅好于预期，显示经济活力明显提升。中美是全球主要的能源需求国，两国经济向好对原油需求预期的改善是影响比较大的，所以近期原油价格总体保持了震荡偏强的走势。美联储货币政策和原油市场数据又对原油价格带来压制。一方面，美国经济表现较好虽然有利于原油需求，但又会对美联储货币政策何时转向带来更大的不确定性。另一方面，美国原油商业库存连续十周上涨，也从更加微观的层面显示当前原油实际需求并没有那么强劲。 2、电石和乙烯 图表3：西北地区电石价格图表4：亚洲乙烯价格 来源：隆众资讯，中泰期货整理来源：隆众资讯，中泰期货整理 电石：本周国内电石市场部分区域价格有小幅提升，周内乌海地区主流 出厂价格在3400元/吨。部分生产企业因电厂检修以及装置问题出现降负荷或停炉现象，电石市场供应小幅下降，但整体供应变化不大。下游市场待卸车区域差异性较大，整体开工较为稳定，待卸车处于消耗阶段，河南地区下游提升负荷，当地电石货源略显紧张，预计后期电石整体供应有所增加，市场价格以稳定为主。 亚洲乙烯：本周亚洲乙烯市场价格基本平稳，前期乙烯价格上行过快导致下游整体亏损加大，下游抵触情绪升温，乙烯现货价格上涨压力增大。目前乙烯市场涨幅明显大于下游产品价格，下游生产企业成本面压力增加，成交气氛转淡，新单报盘1000美元/吨以上未见成交。 （二）、装置和库存 1、PVC厂家开工回升，PVC库存增加。 开工率：截止3月2日，本周PVC生产企业产能利用率环比增加0.15%在78.74%，同比减少1.46%；其中电石法环比增加0.52%在78.65%，同比减少3.25%，乙烯法环比减少1.21%在79.04%，同比增加4.45%。 产量：本周，由于部分PVC厂家开工提升，国内PVC产量增加，本周 PVC产量在44.88万吨，环比增加0.90%，同比增加1.45%。 库存：截至2月26日，国内PVC社会库存在52.05万吨，环比增加0.93%，同比增加28.27%；其中华东地区在37.25万吨，环比增加0.76%，同比增加16.12%；华南地区在14.80万吨，环比增加1.37%，同比增加74.12%。 （三）、现货市场表现 图表5：华东区市场PVC价格走势图表6：亚洲市场PVC价格 来源：隆众资讯，中泰期货整理来源：隆众资讯，中泰期货整理 1、国内市场 本周国内PVC市场价格跟随期货小幅回调，目前市场PVC库存依然处于较高水平，但市场商家看好节后需求，短期不愿过低价格出货，截至 周五，电石法5型华东市场主流价格在6350元/吨。 2、国外市场 本周，国际市场PVC价格基本稳定，印度地区依然处于需求旺季，但近期亚洲地区大量PVC到货导致市场买盘有所减少。本周，美国休斯顿FAS价格在830美元/吨。美国国内PVC价格为67.5-69.5美分/磅；亚洲PVC小幅回落，CFR中国在905美元/吨，东南亚在910美元/吨，CFR印度价格在930美元/吨。欧洲市场FOB西北欧在940美元/吨，欧洲现货价格在1150欧元/吨。 （四）、下游市场需求 管材、型材：本周PVC制品企业开工平稳，其中线缆、薄膜与管材开工好与其他制品行业。目前下游企业原料库存周期在10-30天不等，企业多按订单接货，不愿过多采购原料库存。下游成品库存周期在15-25天不等，部分为待交付订单，部分大型企业制品库存偏高。本周下游制品行业开工维持在4-5成左右。市场看好3月后下游需求，但多集中在保交楼方面，地产新开工仍然相对较弱。 三、总结与展望 目前，PVC成本端表现稳定，供应端近期装置开工正常，短期没有集中检修计划，PVC库存维持偏高水平。下游制品企业开工恢复节前水平，受前期利好政策影响，市场对于后期需求依然看好，但目前下游订单并没有明显改观，PVC出口也维持在正常水平，期货PVC短期维持震荡格局。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。