钢矿周报：需求超预期回升，钢矿高位运行

钢矿周报：需求超预期回升，钢矿高位运行 钢材观点 供给延续回升：五大材周产量952.15万吨（+0.52%），螺纹和中厚板产量环比增加，且复产主要集中于螺纹。螺纹周产量303.85万吨（+2.99%），连续六周回升。分工艺看，长流程258.48万吨（+1.59%），保持较快复产速度；短流程45.37万吨（+11.88%），产量快速回升。在钢厂盈利率回升、需求好转下，钢厂继续复产，螺纹周产量延续环比回升。表需超预期恢复：五大材表观消费量1035.74万吨（+5.38%），螺纹、中厚板和线材表需环比增加，冷轧和热轧表需环比下降。其中螺纹表观消费量356.85万吨（+15.34%），建材成交量平均值为18.06万吨（+3.71%）。上周螺纹表需回升速度超过市场预期，环比增加15.3%，拉动盘面大幅上涨。保持季节性降库：五大材钢厂库存628.13万吨（-5.91%），社会库存1608.21万吨（-2.67%）。其中，螺纹厂库297.35万吨（-9.32%），连续三周下降；社库888.53万吨（-2.46%），降速加快。螺纹已步入季节性去库周期，在需求回升快于产量下，库存自上向下流转顺畅，支撑钢价。利润环比回升：截至3月10日，因成材端涨幅微大于原料端，螺纹高炉即期利润回升至118元/吨（+33），华东螺纹电炉亏损缩小至-29元/吨（+30）。05基差震荡，5-10价差走扩：截至3月10日，螺纹主力05基差先是走扩至80元/吨，随后在盘面大幅上涨下05基差走弱至26元/吨；在去库周期下，螺纹5-10价差大幅走扩至100元/吨（+43）。总结：钢市逐步步入季节性旺季，去库周期下，钢价易涨难跌，区间操作为宜。 操作建议 区间操作，风险点：政策监管（下行风险） 铁矿观点 供应季节性低位：本周最新一期澳大利亚19港环比增加34.3万吨至1835.6万吨，升至同期高位；巴西19港环比增加34.1吨至625.7万吨，依然处于季节性回升通道中。前期主流矿低发运陆续至我国港口环节，45港到货合计2111.3万吨（+264.9），处于偏低水平。45港疏港量环比下降10.99万吨至310.78万吨。主流矿发运季节性低位，至我国港口到货量阶段性偏低，矿价底部夯实。高炉需求尚可：上周港口铁矿平均成交量91.9万吨（-0.56%），环比小幅下降。高炉产能利用率88.03%（+0.88%），开工率82%（+0.93%），日均铁水产量236.47万吨（+0.90%）。可见下游钢厂高炉延续复产，钢企日耗量持续走高，日均铁水产量加速上升。港口库存去化：45港口库存继续下降，环比减少1.65%至13770.03万吨。钢厂库存低位，合计9257.73万吨（+0.05%）。供需阶段性偏紧，港口库存再度去化。05基差走强，5-9价差收敛：截至3月10日，可交割05基差小幅走强至60元/吨（+5），I5-9收敛至54.5元/吨（-5.5）。总结：整体板块需求回升，叠加铁矿基本面尚可，铁矿跟随成材高位震荡。但至此价位，政策面监管风险再现。 操作建议 区间操作，风险点：政策调控（下行风险） 钢矿周报 2023年3月13日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 铁矿石 1.价格 铁矿石05合约季节性走势图 I1905I2005I2105I2205I2305 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 美元/290 吨 铁 2018 矿石价格指 2019 数:6 2020 2%F e:CF 2021 R中国北方 2022 2023 元/吨 1500 240 1300 190 1100900 140 700 90 500 40 300 2.供给 图2.1巴西19港发运量图2.2澳大利亚19港发运量 万吨 1000 巴西19港发货量 2020 2021 2022 2023 900 800 700 600 500 400 300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 万吨 2400 澳大利亚19港发货量 2020 2021 2022 2023 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图2.345港到货量图2.445港疏港量 万吨 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港到货量 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 万吨 350 45港疏港量 2020 2021 2022 2023 330 310 290 270 250 230 3.需求 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20192020202120222023 260 250 240 230 220 210 200 190 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2017201820192020202120222023 100 95 90 85 80 75 70 图3.1日均铁水产量图3.2高炉开工率 4.库存 图4.1港口铁矿总库存图4.2港口巴西铁矿总库存 万吨 1700016000 铁矿 22 ：进口 017021 ：库 22 存：45 018022 个港 2020 口（周 1923 ） 20 20 铁矿：巴西产：库存合计：45个港口（周） 20182019202020212022202360005500 15000 5000 14000 4500 13000 4000 12000 35003000 11000 2500 100001 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 2000 铁精粉：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 图4.3港口澳洲铁矿总库存图4.4港口铁精粉总库存 1100010000 900080007000 铁矿：澳大利亚产 201820192020 ：库存合计：45个港口（周）202120222023 140012001000800 6000 600 5000 400 4000 200 图4.5港口球团矿总库存图4.6港口块矿总库存 球团矿：进口：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 0 块矿：库存合计：45个港口（周） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3000 2500 2000 1500 1000 500 块矿：库存合计：45个港口（周） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3000 2500 万吨 13000 12500 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业 2020 2021 20222023 图4.7港口粗粉总库存图4.8钢厂进口铁矿库存 12000 2000 1150011000 1500 10500 1000 10000 9500 500 9000 5.比价 元/吨 450 可交割最低价05基差 I1705 I2105 I1805 I2205 I1905 I2305 I2005 铁矿跨期价差：I05-I09 元/吨 I1805-I1809 I2005-I2009 I1905-I1909 I2105-I2109 图5.1铁矿主力基差图5.2铁矿5-9价差 400 180 I2205-I2209 I2305-I2309 350 160 300 140 250 120 200 100 150 80 100 60 50 40 0 20 -50 0 -100 -20 图5.3螺矿比RB01/I01 元/吨RB1805/I1805 RB2105/I2105 05螺矿比 RB1905/I1905 RB2205/I2205 RB2005/I2005 RB2305/I2305 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 钢材 1.价格 价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海 元/吨6500 2018 2019 2020 2021 2022 2023 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 螺纹钢05合约季节性走势图 元/吨RB1905 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 RB2005 RB2105 RB2205 RB2305 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 2.供给 CISA：粗钢：日均产量：中国（旬） 2017201820192020202120222023 340 320 300 280 260 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20192020202120222023 260 250 240 230 220 图2.1粗钢日均产量（旬）图2.2铁水日均产量（周） 240220 210 200 200 180 190 图2.3电炉开工率图2.4高炉开工率 85家独立电弧炉钢厂：开工率：中国 20192020202120222023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2017201820192020202120222023 100 95 90 85 80 75 70 五大品种钢材产量 万吨2018 1150 2019 2020 2021 2022 2023 1100 1050 1000 950 900 850 800 螺纹钢周度产量 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 图2.5五大材周产量图2.6螺纹周产量 图2.7热卷周产量 热卷周度产量 201820192020202120222023 350 340 330 320 310 300 290 280 3.需求 图3.1五大材表观消费量图3.2螺纹表观消费量 五大品种钢材表观需求 万吨 1400 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢表观需求量 20182019202020212022 2023 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 热卷周度表观消费量 20182019202020212022 2023 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 万平 方米 12000 100大中城市成交土地建筑面积 100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值 4per.Mov.Avg.(100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值) 10000 8000 6000 4000 2000 0 图3.3热卷表观消费量图3.4100大中城市成交 图3.530大中城市成交 万平 方米 1000 30大中城市商品房成交面积 30大中城市:商品房成交面积:当周值 4per.Mov.Avg.(30大中城市:商品房成交面积:当周值) 800 600 400 200 0 4.库存 图4.1五大材钢厂库存图4.2五大材社会库存 五大品种钢材厂库 万吨20181600 2019 2020202120222023 1400 1200 1000 800 600 400 200 五大品种钢材社库 万吨2018 3000 2019 20202021202