农产品产业链日报：油厂缺豆开机保持低位，豆油抛储成交良好

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年3月13日油厂缺豆开机保持低位，豆油抛储成交良好 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料:USDA大豆出口降至低点，报告后美豆上升无力 1.核心逻辑：阿根廷大豆减产被计价，美豆出口消费淡季缺乏主导行情的基础，且国内压榨消费预期也有所降低，美豆随谷物市场疲软上升无力。关注3月底种植面积调查数据及新季春播天气行情。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：3月10日，CBOT市场收盘下跌，美豆05合约跌幅3.75或0.25%，收盘 1507美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2023年2月21日当周，CBOT大豆期货非商业多头增4380手至239615手，空头增3006至46355手。 重要消息： Safras&Mercado：巴西2022/23年度大豆收割率达48.9%，不及去年同期的60.5%以及历史均值50.6%。2023年巴西大豆量出口可能增加至9400万吨，较上次预估上调100万吨。 BAGE:截至3月9日，阿根廷大豆作物状况评级较差为71%（上周为67%，去年 20%）；一般为27%（上周31%，去年49%）；优良为2%（上周2%，去年31%）。土壤水分75%处于短缺到极度短缺（上周74%，去年24%）；25%处于有益到适宜（上周 26%，去年74%）。 BAGE：截至3月9日，大豆开花率为89.3%，去年同期为98.1%，五年均值为96%；结荚率为66.8%，去年同期为79.6%，五年均值为80.3%；鼓粒率为28.5%，去年同期为43.9%，五年均值为51.4%。 罗萨里奥交易所：阿根廷2022/23年度大豆产量预计为2900万吨，此前预计为3350万吨。布交所将大豆产量调减了450万吨至2900万吨（比美国农业部低400万吨）。 蛋白粕:油厂大豆缺豆停机增多，开机率保持低位 1.核心逻辑：3月下游未执行合同低，饲料企业库存也不高，下游补库需求有望增加。 3月看需求边际回暖，供应随着大豆库存见底，油厂开机不端下滑，供应收缩，预计豆粕3 月基差跌幅或逐步放缓。 2.操作建议：M09逢高卖出 3.风险因素：巴西大豆出口装运风险 东海产业链日报 4.背景分析： 压榨情况：第11周（3月11日至3月17日），国内油厂开机率仍维持低位，油厂大豆压榨量预计153.53万吨，开机率为44.37%。具体来看，下周国内各区域市场油厂开机率涨跌互现，其中山东、河南、两湖、川渝、广西市场油厂开机率上升较为明显。(mysteel） 现货市场：3月10日，全国主要地区油厂豆粕成交6.26万吨，较上一交易日减少4.16万吨，其中现货成交6.26万吨，远月基差成交0吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至42%。(mysteel） 油脂：马棕3月1-10日出口环比保持增量 1.核心逻辑：眼下3月马棕增产受天气限制，但马棕出口压力或也将显现，供需双弱。国内豆棕价差回缩，高库存去化依然缓慢。外围市场及美豆油跌破支撑，且3月市场对全年增产预期依然乐观，不够印尼消费旺季国内价格依然有支撑，马棕出口性比价也略又凸显，棕榈油底部支撑区间震荡为主。豆油目前供需结构与依然良好，但需求恢复缓慢且供应预期压力较大，市场情绪悲观，基差维持弱势回调。上周整体油脂快速回落略超预期，豆棕修复之后略收缩。未来看豆粕压力及油脂随餐饮及流动消费增加驱动，油粕比逢低依然建议多头参与为主。 2.操作建议：油粕比09逢低买入 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：3月10日，CBOT市场收盘下跌，美豆油跌幅0.51或0.89%，收盘56.55美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油05合约跌幅106或2.52%，收盘4098马币/吨。 国储拍卖：3月8日中储粮抛储拍卖豆油基差3.5万吨，3.5万吨全部成交。中储粮公告 16日将拍储4万吨左右，当前已公布拍储10.7万吨。 MBA：预计2023年马来西亚生物柴油出口量降至30万吨，为6年来最低水平。高频数据： AmSpec：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为474830吨，较上月同期出口的312092 吨增加52.14%。 ITS：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为501514吨，上月同期为345080吨，环比增加45.33%。 现货市场：3月10日，全国主要地区豆油成交7400吨，棕榈油成交12400吨，总成交比上一交易日增加16500吨，增幅500%。（mysteel） 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn