22年净利率提升至33%，PHM业务与电化学工作站高速增长

东华测试（300354.SZ）发布2022年年度报告，实现营业收入3.67亿元，同比增长42.81%，实现归母净利润1.22亿元，同比增长52.17%；扣非后归母净利润1.17亿元，同比增长52.36%。2022Q4归母净利润同比增长63%，增速环比Q3大幅提升44pct。公司净利率同比提升2pct，盈利能力持续提升。公司专注于智能化测控领域，结构力学性能测试业务、结构安全在线监测和防务装备故障预测与健康管理业务持续增长，积极开拓新能源领域，下游高景气叠加国产化替代需求强，电化学工作站成为新增长点。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.7亿元、2.4亿元、3.3亿元，同比分别增长35.8%、44.9%、38.5%，维持“买入-A”的投资评级。

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