东方证券化工周报2023年3月第2周

行业研究|行业周报 东方证券化工周报-2023年3月第2周 石油化工行业 看好（维持） 核心观点 原油相关信息： 原油及相关库存：2023年3月3日美国原油商业库存4.785亿桶，周减少170万 国家/地区中国 行业石油化工行业 报告发布日期2023年03月12日 桶；汽油库存2.381亿桶，周减少110万桶；馏分油库存1.223亿桶，周增加10万桶；丙烷库存0.60053亿桶，周减少53.7万桶。美国原油产量及钻机数：2023年3月3日美国原油产量为1227.5万桶/天，周减少2.5万桶，较一年前增加67.5万桶/天。3月10日美国钻机数746台，周减少3台，年增加83台；加拿大钻机数223台，周减少23台，年增加17台。其中美国采油钻机590台，周减少2台，年增加63台。 倪吉 021-63325888*7504niji@orientsec.com.cn 价格变化： 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨 55.8%）、四氯乙烯（上涨8.8%）、丙酮（上涨5.3%）；跌幅前3名为：草铵膦 （下跌23.1%）、天然气（下跌12.7%）、维生素C（下跌10.6%）。 月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨141.2%）、盐酸（上涨30.6%）、三氯甲烷（上涨28.0%）；跌幅前3名为：硝酸铵-国际（下跌35.7%）、草铵膦（下跌27.3%）、固体烧碱（下跌25.8%）。 价差变化： 东方证券化工周报-2023年2月第4周 2023-02-28 月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为R410a价差（上涨55555.6%）、电石法 中沙石油石化领域合作带来的投资机会 2023-02-09 PVC价差（上涨535.7%）、双氧水价差（上涨533.3%）；跌幅前3名为：油头乙 高端聚烯烃市场广阔，把握国产化阶段投 2022-12-23 二醇价差（下跌2637.9%）、磷酸二铵（下跌72.3%）、聚乙烯价差（下跌 资机会 53.9%）。 民营大炼化的进击：从成本领先走向工艺领先 2022-07-19 本周价差涨幅前3名的产品分别为PTA（上涨105.9%）、炭黑价差（上涨37.6%）、丙烷脱氢（上涨28.5%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌92.0%）、苯乙烯（下跌61.3%）、顺酐法BDO价差（下跌27.5%）。 执业证书编号：S0860517120003 万里扬021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 袁帅yuanshuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522070002 顾雪莺guxueying@orientsec.com.cn 东方证券化工周报-2023年3月第1周2023-03-05 投资建议与投资标的 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 风险提示 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周核心观点4 2原油及化工品价格信息4 2.1原油4 2.2化工品4 风险提示5 图表目录 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu）4 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨）5 1本周核心观点 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 2原油及化工品价格信息 2.1原油 截至3月3日，Brent油价周下跌3.6%至82.78美元/桶。本周国际油价整体上涨，投资者对美联储加息的担忧仍存，但中国经济数据稳健反弹，叠加供应存趋紧迹象，国际油价整体上涨。本周国际油价下跌，中国经济持续向好提振原油需求预期，原油存在供应趋紧的迹象，但美联储进一步加息言论支撑美元走强抑制需求，国际油价先涨后跌。2023年3月3日美国原油商业库存 4.785亿桶，周减少170万桶；汽油库存2.381亿桶，周减少110万桶；馏分油库存1.223亿桶， 周增加10万桶；丙烷库存0.60053亿桶，周减少53.7万桶。 2.2化工品 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨55.8%）、四氯乙烯（上涨8.8%）、丙酮（上涨5.3%）；跌幅前3名为：草铵膦（下跌23.1%）、天然气（下跌12.7%）、维生素C（下跌10.6%）。本周四氯乙烯价格上涨，液氯价格上涨，成本端有支撑，四氯乙烯总体开工正常，下游制冷剂市场持稳运行，需求逐渐回暖。本周草铵膦价格下跌，在产企业开工良好，供应充足，下游需求疲软，竞品草甘膦价格跌势影响草铵膦价格。 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） 周涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 427 55.8% 141.2% 2 四氯乙烯 6145 8.8% 6.3% 3 丙酮 6170 5.3% 15.7% 月涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 427 55.8% 141.2% 2 盐酸 286 1.8% 30.6% 3 三氯甲烷 3309 0.3% 28.0% 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 周跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 草铵膦 100000 -23.1% -27.3% 2 天然气 2 -12.7% -5.6% 3 维生素C 21 -10.6% -10.6% 月跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 硝酸铵-国际 252 0.0% -35.7% 2 草铵膦 100000 -23.1% -27.3% 3 固体烧碱 3217 -6.8% -25.8% 数据来源：百川盈孚，Wind，东方证券研究所 本周价差涨幅前3名的产品分别为PTA（上涨105.9%）、炭黑价差（上涨37.6%）、丙烷脱氢 （上涨28.5%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌92.0%）、苯乙烯（下跌61.3%）、顺酐法BDO价差（下跌27.5%）。本周PTA价格上涨，产量有所下降，供应端有支撑，下游聚酯端产销尚可，开工小幅提升，原料PX成本小幅上涨，但PTA价格不断走高，利润得到修复。 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） 周涨幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 PTA 175 105.9% -41.9% 2 炭黑价差 1274 37.6% 22.4% 3 丙烷脱氢 835 28.5% 114.1% 月涨幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 R410a价差 501 0.0% 55555.6% 2 电石法PVC价差 751 -1.6% 535.7% 3 双氧水价差 130 23.8% 533.3% 周跌幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 油头乙二醇价差 -440 -92.0% -2637.9% 2 苯乙烯 74 -61.3% -52.7% 3 顺酐法BDO价差 2158 -27.5% -42.3% 月跌幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 油头乙二醇价差 -440 -92.0% -2637.9% 2 磷酸二铵 74 -6.6% -72.3% 3 聚乙烯价差 696 -15.9% -53.9% 数据来源：百川盈孚，Wind，东方证券研究所 风险提示 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股