【浙商电新张雷】石英砂逻辑重点推荐:高纯石英砂确定性紧缺,石英坩埚成为硅片胜负手 #推TCL中环:坩埚限制硅片有效供应、硅片企业成本加速分化。 根据本周硅业分会数据,硅片价格小幅上涨,M10/G12硅片成交均价6.23/8.2元/片,环比上涨0.16%/持平。 目前硅片环节供应紧张,多数企业反应石英坩埚限制了拉晶产出,多数企业在产能爬坡过程中加大坩埚采购量,市面上优质坩埚供给紧张愈发明显。 预计随着坩埚紧张持续演绎,硅片有效产出受限,一、二线硅片企业供应链保供能力、成本控制能力差异大,硅片将成为产业链成本最陡峭环节。 #推欧晶科技:石英坩埚供给紧张、量价叠加弹性最强。 当前节点优质的石英坩埚供不应求,目前行业32寸石英坩埚售价1.3-1.5万元/只(含税),36寸石英坩埚售价1.8-2万元/只(含税),石英坩埚价格维持高位。 欧晶科技目前12条产线饱满生产,宁夏4条产线试生产贡献增量,内蒙4条产线设备调试,新增产能加速落地。 根据我们敏感性测算,坩埚盈利能力每上涨2000元/只,对于公司净利润影响3-5亿元,对应23年Wind一致预期弹性58%-97%,光伏辅材环节弹性最强。 #推石英股份:供给确定性紧张、需求逐季增强。 高纯石英砂品质受到上游矿源品质影响显著,产能扩建周期长。 根据我们敏感性测算,2023-2024供需缺口分别为1.4/1.6万吨,高纯石英砂供给确定性紧缺。随着多晶硅新增产能落地,产业链供给瓶颈正式切换至石英砂环节。 根据上周PVInfoLink数据,多晶硅报价区间下移,组件交付意愿增强,随着23Q1-Q2产业链成本中枢继续下探,装机需求爆发将持续拉动高纯石英砂需求,而23年尤尼明、TQC新增供给有限,石英股份项目爬坡有效供给有限。 风险提示:光伏需求不及预期,海外石英砂扩产超预期。