《人口峭壁》系列第七篇：居民资产转移浪潮开启，A股估值中枢有望重塑

本篇研报主要探讨了居民资产转移浪潮开启，A股估值中枢有望重塑的话题。报告指出，疫情后居民超额储蓄的形成，主要源于消费减少和投资支出减少。地产后周期时代，居民在地产上的配置占比持续下降，但能否转移至权益资产，短期地产企稳至关重要，长期则倚赖长期资金的入市节奏。数字经济、安全发展、国企改革等概念板块的估值中枢或更具提升空间。报告还引用了美日经验，认为进入地产后周期，居民配置到房产上的占比在持续下降，即使后续房价有所企稳也并未改变这一趋势。未来居民资产配置到权益资产是趋势，短期看地产企稳，长期则倚赖长期资金的入市节奏。