携程(09961)业绩交流纪要-调研纪要

一、经营状况概览（一）总体回顾2022年，面临新冠持续近3年的挑战，携程成功地将困难和危机化为新的机会，就像我们在20年前面对非典所做的一样。 尽管中国国内旅游市场在4Q22仍因受到疫情影响，但我们欣喜地看到海外市场正在稳步改善。总体而言，按固定汇率计算，我们全球平台上的酒店预订量已连续4个季度超过疫情前水平。我们全球平台在4Q22的整体机票和收入也已完全恢复到疫情前的水平。 在中国12月重新开放，以及新冠降级为乙类传染病后，从中国大陆出发的出境航班创下近3年高峰。这些令人鼓舞的数据表明，全球消费者对旅游业的信心不断增强。 同样，自中国宣布重新开放以来，我们国内酒店预订和机票预订的强劲旅行需求已经超过2019年的水平。尽管运力有限，但出境游预订量已恢复至疫情前水平的40%以上。 我们认为，随着航班运力逐渐恢复，中国的出境游将在第二季度开始回升。欧洲和美国已经在全球旅行的动态复苏方面取得了良好进展。 今年，随着中国全面重新开放以及整个亚太地区的恢复，我们预计2023年将是令人振奋的复苏和增长之年的。我们已做好充分准备，并将继续致力于帮助旅行者探索地球上最遥远的角落。 （二）业绩亮点4Q22，尽管仍然受到疫情的影响，我们的净收入同比增长7%，同时我们看到我们的海外业务稳步改善，已经超过了疫情前的水平。 我们的经调整EBITDA在过去三年保持正值，现在我想分享一下我们在每个地区看到的情况：国内市场：我们认为4Q22是黎明前的黑暗。由于疫情的卷土重来和严格的控制措施，10月和11月的国内旅游表现疲软。 去年12月宣布取消大部分防控措施并重新开放边境是中国旅游复苏的关键转折点。 总体而言，尽管中国国内旅游市场在很大程度上受到疫情的影响，但我们继续调整策略，以实现快于行业整体增速的增长。我们在本季度的同城住宿酒店预订量相比疫情前增长10%，2022年全年水平相比2019年同比增长40%。 我们国内机票预订的恢复速度也快于迄今为止的市场整体增速。 我们很高兴地看到，长途旅行预订已强劲复苏并已超过2019年疫情前的水平，而短途旅行的增长依然强劲，几乎是疫情前水平的两倍。随着长途和短途旅行需求的回升，我们预计我们的国内业务将在2023年剩余时间内保持强劲增长。 出境游市场：4Q22，平台的出境机票预订量同比增长超200%，出境酒店预订量同比增长140%。 2023年1月和2月出境游需求持续激增，出境游预订量同比增长300%。 疫情前，中国大陆是全球最大的出境游市场，中国游客出境次数超过1.5亿人次。我们欣喜地看到游客重拾信心，时隔3年，渴望再次探索世界。 目前，瓶颈在于出境航班运力，目前仅为疫情前水平的15%至20%，很大程度上制约了中国出境游整体的复苏步伐。我们预计航空业将启动恢复全部航班运力的计划，出境游将在未来几个季度加快步伐。 纯海外市场：欧美市场继续稳中向好，而亚洲地区的开放进一步加速了恢复程度。我们全球平台的整体机票预订量同比增长超过80%。 欧洲、中东和非洲及美洲市场的机票预订量继续呈现强劲增长。 亚太地区也在加快步伐，并在固定汇率基础上，以超过300%的速度同比增长。全球平台整体机票收入已全面恢复至疫情前水平。 我们全球平台上的整体酒店预订量创历史新高，并连续四个季度高于疫情前的水平。非中国市场的境内酒店预订量相比2019年增长140%。 现在我想提出公司业务的战略重点：住宿业务：在过去的3年里，我们在中国建立了强大的用例。发展短途旅行，并在长途旅行方面持续保持优势。 为了满足我们不断变化的客户需求，并为我们的合作伙伴创造价值，我们继续推进产品覆盖、创新、灵感和推荐方面的改进。在过去一个季度的酒店市场中，我们看到酒店本身演变为目的地，旅行者开始强调他们的住宿质量。 相比2021年，Packagedeals多覆盖了70%的properties，超过7000个high-endproperties（高端酒店）与我们携手，帮助我们的客户获得最佳性价比。 超过1000家酒店也加入了我们的Tripplus计划，以获得访问权限，并为高品质的会员客户提供额外优惠。在第四季度，我们超过50%的Tripplus预订来自高端酒店。 在低线市场，我们将继续加强我们的动态定价策略，并继续利用我们的gatewayproducts来获得新客户。联合品牌会员计划帮助我们拥有超过3000万联合会员，这是2019年疫情前水平的6倍。 全球业务（包括出境游和纯海外业务）：我们仍然相信我们的中国客户希望在海外旅游，尤其是在新冠逐渐消失和世界恢复常态的情况下。我们一直专注于加强与国际合作伙伴的联系，并加强与中国客户的互动。 作为为数不多的即使在疫情期间也在全球供应商关系上投入巨资的公司之一，除了中国出境游的恢复之外，我们有能力抓住对出境游的被压抑的强劲需求。 另一个巨大的机遇在于亚太地区旅游复苏的加速。 该地区强烈的旅行倾向为我们提供了获得更多预订的好机会。我们的海外活动业务表现出色，GMV同比增长超过130%。 我们将继续寻找独特的产品和本地化我们的活动，以获得当地需求的轨迹，同时提高我们的竞争力和服务能力以打动当地客户。内容平台：随着全球旅游活动的重启，目的地的需求持续增加。 我们看到客户来到我们的平台，不仅是为了预订机票或酒店房间，而且还为他们的下一次旅行寻找灵感。在第四季度，我们的内容生成和用户参与能力继续提高。 KOL的数量增加了47%。 用户生成的内容数量同比增长了33%。 每个用户平均观看的内容数量也继续增加。 根据我们对创新的承诺，我们还在我们的Trip.com平台上推出了我们的实验性人工智能聊天机器人TripGen。TripGen采用OpenAI的API，旨在为旅行者提供生活帮助，并为我们的客户提供最相关和最真实的旅行建议。企业责任：我们在服务客户的同时，还继续致力于推进我们的企业责任。 在乡村振兴计划，我们计划在5年内打造10个优质乡村度假区，赋能100个乡村目的地，培养超过10000名乡村旅游人才。一年来，携程集团建设了13家乡村酒店，目前运营的乡村酒店共有20家。 80%的员工来自本地，平均每年增加收入7000元左右。我们很高兴能够为当地人赋能，帮助实现共同繁荣。 可持续性：我们宣布了我们的长期绿色旅游目标，其中包括推出低碳旅游产品，促进可持续旅游，让1亿游客参与碳低碳实践，并旨在进一步减少整个运营过程中的覆盖排放。 为了满足对可持续旅行选择的日益增长的需求，我们的Trip.com品牌推出了碳抵消的选项，为旅行者解决他们的飞行排放问题。 2022年10月，携程集团正式加入全球可持续旅游理事会GSTC，成为其成员，以在旅游业推广可持续旅游的标准。 最后，在本季度，Trip.com在国际客户关系卓越奖中被评为2022年度最佳联络中心，并在新加坡也获得了奖项，这表明我们的品牌，因其卓越的服务和对本地承诺的关注而受到认可。 总之，我们对我们的业绩和近期市场的强劲复苏感到鼓舞。 展望未来，携程集团期待与全球市场的全球合作伙伴更紧密地合作，围绕客户需求和价值追求塑造我们的产品和服务通过共同努力，我们将能够在 2023年及以后，为旅客提供难忘的旅行。 二、财务数据1.4Q22营业收入1)4Q22收入为50亿，同比上升7%，环比下降27%，比2019年同期下降40%，主要由于中国局部地区新冠疫情的反复和冬天的季节性影响。 2022全年收入为200亿元，同比保持稳定。 2)住宿预订业务收入为17亿，同比下降12%，环比下降42%，比2019年同期下降43%。 这主要是由于中国局部地区新冠疫情的反复，严格的疫情控制限制了酒店业务的表现，另一方面，我们国际平台上的酒店预订保持强劲，已经高于疫情前的水平。 2022全年收入为74亿元，同比下降9%，占总体收入的37%。 3)交通票务业务收入为22亿，同比上升45%，比2019年同期下降36%，主要因为海外市场的强劲复苏；环比下降16%。主要由于中国局部地区新冠疫情的反复和冬天的季节性影响。 国际航班预定量环比有所改善，主要受欧美市场稳步回暖以及国际航线强劲复苏带动。 2022全年收入为83亿元，同比下降20%。占总体收入的41%。 4)旅游度假业务收入为1.64亿，同比下降7%，环比下降58%，比2019年同期下降80%，主要由于中国局部地区新冠疫情的反复和冬天的季节性影响。 2022全年收入为7.97亿元，同比下降28%，占总体收入的4%。 5)商旅管理业务收入为2.77亿，同比下降25%，环比下降25%，比2019年同期下降26%，主要由于中国局部地区新冠疫情的反复和冬天的季节性影响。 商旅业务的机票预订受到疫情管控措施和航班运力限制的影响，而住宿预订在疫情挑战下继续保持增长势头。 2022全年收入为11亿元，同比下降20%，占总体收入的5%。 2.费用1)营业成本为12亿，同比增长7%，环比下降6%。 2022全年为45亿元，同比基本持平。 2)P&D(产品研发)费用为21亿，同比下降6%，环比下降16%，主要由于产品研发人员相关费用的下降，2022全年为83亿元，同比下降7%。 3)S&M费用为11亿，同比下降12%，环比下降20%，主要是由于相关销售和营销活动费用的下降。2022全年为43亿元，同比下降14%。 4)G&A费用为8.16亿，同比增长11%，环比下降3%，这主要是由于信贷亏损准备金的增加。2022全年为28亿元，同比下降3%。 3.利润：经调整EBITDA为2.86亿，2021年同期为2.51亿，上季度为14.2亿。经调整EBITDA利润率为6%，2021年同期为1%，上季度为21%。 Non-GAAPOP为7000万元，Non-GAAPOPM1.4%，Non-GAAPNP为4.98亿元，Non-GAAPNPM9.9%4.普通股：4Q22经稀释的每股普通股和每股存托凭证收益为3.12元。 若不计股权报酬费用，按公允价值计量且其变动计入损益的投资和可交换债券公允价值变动损益以及其所得税影响，4Q22经稀释的每股普通股和每股存托凭证亏损为0.76元。 5.现金：截至4Q22，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额为596亿。 1Q23展望：自中国宣布开放以来，中国国内旅行市场在2023年的前2个月出现了非常强劲的需求释放。行业的航空客运量恢复到80%左右的水平，酒店的RevPAR也在过去几周完全恢复。 国际航班运力也恢复到疫情前水平的15%至20%，并继续上升。我们很高兴在我们的业务线中取得出色的成绩。 第一，我们国内酒店和机票预订量已经超过了疫情前的水平。 第二，我们的出境游预订量同比增长超过300%，我们在全球平台上的酒店和机票预订量继续以三位数的增速同比增长。总而言之，解除疫情相关的限制和重新开放国界，是全球旅行和我们业务复苏的重要推动力。 我们承认潜在的新一波疫情浪潮可能会破坏复苏趋势的不确定性。但是，我们对旅行者强烈的旅行欲望和应对挑战的能力充满信心。 我们将保持精益运营，不断提高效率和投资，以把握未来的机遇具体财务指标请参考业绩公告：英文版：https：//investors.trip.com/node/13811/pdf中文版：https：//www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/0307/2023030700005.pdf三、Q&AQ：国内、出境和国际在最近几周的表现？ A：我们国内、出境、国际业务的表现都非常强劲。1）国内业务：酒店和机票超过了新冠疫情前的水平。 2）出境业务相比去年有300%quartertodate增长，虽然目前机票运力尚未完全恢复。 3）国际业务：在全球平台上，我们看到