杭州本松新材料技术股份有限公司招股说明书(上会稿)

本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 杭州本松新材料技术股份有限公司 HangzhouBOSOMNewMaterialsTechnologyCo.,Ltd. （杭州钱江经济开发区顺风路536号） 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 （上会稿） 本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 保荐人（主承销商） （浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦西楼） 声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 本次发行概况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 本次拟发行股份不超过2,543.18万股（含2,543.18万股，且不低于本次发行后公司总股本的25%，以中国证监会同意注册后的数量为准）。本次发行原股东不公开发售股份 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 人民币【】元 预计发行日期 【】年【】月【】日 拟上市证券交易所 深圳证券交易所 发行后总股本 不超过10,172.68万股 保荐人（主承销商） 财通证券股份有限公司 招股说明书签署日 【】年【】月【】日 重大事项提示 本公司特别提醒投资者认真阅读本招股说明书全文，并特别注意下列重大事项提示： 一、特别风险提示 发行人提醒投资者特别关注下列重要事项并认真阅读本招股说明书“第四节风险因素”的全部内容。 （一）原材料价格波动和供应短缺风险 报告期内，原材料占产品成本的比例约为90%，占比较高。公司原材料主要包括聚酰胺等树脂、填充增强料、阻燃剂、助剂等。近年来，树脂、阻燃剂等主要原材料价格因宏观经济变动、上下游行业供需情况等因素影响波动较大，如报告期各期PA6采购均价分别为12.74元/千克、10.21元/千克、13.51元/千克和13.87元/千克，PA66采购均价分别为22.41元/千克、19.02元/千克、32.68元 /千克和27.37元/千克。虽然公司会根据市场形势及时调整原材料库存，并与主要客户有定价调整机制，但销售价格调整存在滞后性，以及在新进入的领域缺乏定价主导权，原材料价格波动对公司成本的影响难以及时充分转移。如果主要原材料价格出现大幅波动，公司业绩的稳定性会受到一定的不利影响。 如果以2021年财务数据为基础，原材料价波动对公司净利润和毛利率的影响程度测算情况如下： 单位：万元 原材料成本变动幅度 归属于母公司股东的净利润 主营业务毛利率 金额 变动金额 变动幅度 毛利率 变动 10% -2,956.66 -7,389.09 -166.71% 4.53% -7.98% 5% 737.88 -3,694.54 -83.35% 8.52% -3.99% 2% 2,954.61 -1,477.82 -33.34% 10.92% -1.60% 1% 3,693.52 -738.91 -16.67% 11.71% -0.80% 0% 4,432.42 - - 12.51% - -1% 5,171.33 738.91 16.67% 13.31% 0.80% -2% 5,910.24 1,477.82 33.34% 14.11% 1.60% 原材料成本变动幅度 归属于母公司股东的净利润 主营业务毛利率 金额 变动金额 变动幅度 毛利率 变动 -5% 8,126.97 3,694.54 83.35% 16.50% 3.99% -10% 11,821.51 7,389.09 166.71% 20.49% 7.98% 注：上述测算假设仅营业成本中原材料成本发生变动，并按照母公司所得税费用率考虑所得税影响，其他影响净利润、毛利率的因素未发生变动。 根据前述测算结果，公司营业成本中原材料成本变动1.00%，可能导致公司净利润变动16.67%，净利润对营业成本中原材料成本变动的敏感性系数为16.67，原材料成本变动对经营成果影响较大。 此外，公司目前部分原材料的供应渠道较集中。如PA46新料的供应商仅帝斯曼；PA66国内供应情况虽有改善，但国内企业独立生产的产量仍较小，国内市场的供应对境外大型化工供应商存在一定依赖。若未来原材料供应不及时甚至出现短缺，在公司不能采取有效措施应对的情况下，公司的生产经营业绩将会受到不利影响。 （二）毛利率下降的风险 报告期各期，公司的主营业务毛利率分别为23.14%、23.03%、12.51%和11.75%，2021年和2022年1-6月毛利率下降。公司产品成本中直接材料占比较高，达90%左右。发行人树脂原材料价格与石油价格的走势有较密切关系，石油价格上涨会带动发行人使用的主要原材料价格上涨。而原材料价格大幅上涨时发行人面临毛利率大幅下滑的风险。此外，报告期公司加大了汽车和连接器等领域的拓展力度，采用了低价渗透的定价策略，毛利率较低。尤其是2021年，叠加主要原材料价格大幅上涨、发行人在新进入领域调价不及时的因素，前述领域的毛利率分别降至1.29%、2.87%、1.63%和-14.83%。 虽然汽车领域市场空间较大，发行人在前述领域已经突破市场开拓期，进入稳定持续发展阶段，同时随着国产材料的逐步使用，下游客户对国产材料的认可度将逐步提高，在销售定价时国产材料与外资品牌材料的价差会逐步缩小；并且，国内主要原材料供应已改善，预计未来几年主要原材料出现与2021年类似涨价的可能性较低，但前述领域受市场竞争格局、下游客户集中程度、发行人市场竞争力和竞争策略的影响，未来预计毛利率会低于低压电器领域。随着发行人对前述领域销售占比的提升，发行人存在整体毛利率下降的风险。同时， 若后续公司在市场地位提升后未能相应提高议价能力，及时调价，公司毛利率也面临持续下降的风险。 （三）市场竞争和市场开拓风险 公司所处的改性工程塑料行业市场化程度较高，竞争较为激烈。行业中，既有一批全产业链布局、资金技术实力雄厚的跨国公司，又有多家具备一定产销规模和研发实力的上市公司，还有众多在低端市场同质化竞争严重的小型内资企业。并且，随着改性工程塑料行业的快速发展，一批主要从事改性通用塑料的厂家也可能会将产业链条延伸至改性工程塑料领域。 虽然公司聚焦改性聚酰胺这一核心市场，在国内低压电器领域市场占有率较高，在汽车、连接器和散热材料领域已取得一定突破，多个产品实现了对进口材料的替代，但聚酰胺作为用量大、应用范围广的工程塑料之一，在材料升级的背景下，这一领域必将吸引更多的竞争对手进入或加大在该领域的投资力度。若公司不能持续提升市场竞争力，及时应对市场需求的变化，则在未来市场集中度逐步提高的过程中，将面临市场份额下降的风险。同时，市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。 此外，在进入汽车、连接器和散热等新的领域时，项目经验、技术储备和品牌认知度均需要经历一个逐步积累的过程，因此，公司也面临新市场拓展不及预期的风险。 （四）客户集中风险 报告期各期，公司主营业务收入中来自低压电器领域的占比分别为84.73%、79.77%、66.35%和54.20%。虽然公司产品在下游应用领域不断拓宽，公司收入结构也更加多元化，但低压电器领域仍为公司最主要市场。受低压电器领域市场集中度高的影响，公司前五大客户销售占比较高，报告期各期分别为73.52%、65.99%、53.74%和44.28%。前五大客户中部分客户为终端用户德力西和良信电器的上游加工商。若按终端用户口径统计，公司前五大客户的集中度分别为80.23%、74.71%、62.78%和54.85%。尽管报告期内公司客户集中度逐年降低，但仍较高。 虽然公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，并且报告期公司凭借深 厚的研发实力、优异的产品和服务质量拓展了市场领域，但若未来公司不能持续扩展新的客户，或者原有客户发展战略发生重大变化，对公司的采购减少，将对公司经营业绩造成不利影响。 （五）盈利预测风险 公司编制了2022年度盈利预测报告，并经申报会计师审核，出具了《盈利预测审核报告》（天健审〔2022〕10274号）。公司预测2022年度营业收入为105,907.63万元，较2021年度下滑5.26%；预测2022年度归属于母公司股东的 净利润为6,809.95万元，较2021年度增长53.64%；预测2022年度扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润为5,653.61万元，较2021年度增长 44.35%。 尽管公司盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但是由于：（1）盈利预测所依据的各种假设具有不确定性；（2）国际国内宏观经济、行业形势和市场行情具有不确定性；（3）国家相关行业及产业政策具有不确定性；（4）其它不可抗力的因素，公司2022年度的实际经营成果可能与盈利预测存在一定差异。本公司提请投资者注意：盈利预测报告是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时应谨慎使用。 二、财务报告审计截止日后主要财务信息和经营情况 （一）审计截止日后的经营状况 公司财务报告审计截止日为2022年6月30日。财务报告审计基准日至本招股说明书签署日，公司所处经营环境、经营模式、税收政策、主要客户及供应商均未发生重大变化，董事、监事、高级管理人员及其他核心人员未发生重大变更，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。 （二）财务报告审计基准日后主要财务信息 申报会计师对公司2022年1-9月的财务报表进行审阅并出具《审阅报告》 （天健审〔2022〕10273号）。 经审阅，截至2022年9月30日，公司资产总计为92,017.63万元、归属于 母公司所有者权益合计为46,625.32万元；2022年1-9月，公司营业收入为 78,276.67万元、营业利润为5,282.27万元、归属于母公司股东的净利润为 5,016.09万元、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3,935.71万 元，扣非后净利润接近同口径上年全年数3,916.54万元。公司盈利能力提高， 主要原因是2022年以来毛利率逐步改善。公司2022年第一季度、第二季度、第三季度的主营业务毛利率分别为9.05%、14.33%和17.93%。公司营业收入规模较大，毛利率提高对公司利润的影响较大。 2022年1-9月公司非经常性