行业配置和主题跟踪周报：《数字中国建设整体布局规划》印发，或将掀起数字化转型新浪潮

证券研究报告 行业配置及主题跟踪报告 《数字中国建设整体布局规划》印发，或将掀起数字化转型新浪潮 ——行业配置和主题跟踪周报（02.27-03.05） 2023年03月07日 核心摘要 上证指数-沪深300走势图 6% 4% 4% 4% 上证指数沪深300 - -1 -2 %1M3M12M 上证指数2.865.77-3.37 沪深3002.858.68-10.29 黄红卫分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 张曦月分析师 执业证书编号:S0530522020001 zhangxiyue@hnchasing.com 相关报告 1财信宏观策略&市场资金跟踪周报（2.6- 2.10）：指数健康调整，后市仍积极看多 2023-02-05 2策略专题点评：全面注册制方案获批，资 本市场改革新的里程碑2023-02-01 3行业配置和主题跟踪周报（01.16-01.29）： 2023年首批游戏版号获批，看好传媒板块复 苏机会2023-01-31 投资建议：在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的 背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新 冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。 2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩 处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，党的二十大 报告对“推进国家安全体系和能力现代化”进行战略部署，为新时代国家安全工作指明了前进方向。而信创作为国家科技安全建设的重中 之重，或将成为政策重点扶持对象；3）中概互联板块。海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联网相关板块；4）“稳增长”政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利好；制造、基建总体增速可能较有所放缓，但仍将维持高位。 一周热点聚焦：（1）《数字中国建设整体布局规划》印发，或将掀起数字化转型新浪潮。2月27日，国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》提出，到2025年，基本形成横向打通、纵 向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。随着将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考。我们预计，各地抢抓数字中国基础建设成效，加快数字产业落地将成为新常态。后续随着数字经济顶层规划的不断推进，新一轮数字化建设的或将加速来临，我们持续看好数字经济相关的科技板块。相关标的有：中国电信、中国移动、宝信软件和 中兴通讯等。（2）政策着力扩内需，消费复苏或将持续向好。3月 5日，国务院总理李克强代表国务院，向十四届全国人大一次会议作 政府工作报告。国务院总理李克强在政府工作报告中表示，着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。整体来看，随着海外市场需求不断下滑，扩大国内需求的重要性进一步凸显。在中长期利好政策的持续刺激下，疫情受损的生活服务消费以及受益于稳定大宗消费的新能源汽车行业有望加速复苏。相关标的有：宋城演艺、首旅酒店和宁德时代等。 热点主题收益表现：02月27日-03月03日热点主题中，涨幅靠前的为时空大数据、6G、大基建央企、小基站及光纤等。主要原因是受数字化建设顶层文件框架出台影响，相应板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是稀土、一体化压铸、光伏逆变器、汽车配件精选和POE胶膜等，主要原因是受市场分歧和近期资金调整影响，导致相关主题表现不如人意。 上周（2月27-03月03），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是通信、计算机、传媒、建筑装饰和社会服务；跌幅前五的分别是汽车、美容护理、有色金属、电力设备和轻工制造；上周累计净流入排名前五是建筑装饰、计算机、通信、银行和传媒；上周累计净流出排名前五是电力设备、汽车、医药生物、基础化工和有色金属。 风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 1投资建议3 2热点主题聚焦4 2.1春节旅游市场繁荣延续，旅游有望积极复苏4 2.2科技部大力支持人工智能产业，持续关注应用落地情况5 3市场高频数据5 3.1市场基本行情5 3.2行业流动性6 3.3行业估值6 3.4市场热点主题7 4行业景气度观察8 4.1上游资源8 4.2中游制造10 4.3下游消费10 5风险提示12 图表目录 图1：申万一级行业上周涨跌情况（前五、后五，%）6 图2：申万一级行业今年以来涨跌（前五、后五，%）6 图3：申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元）6 图4：申万一级行业PB估值情况（单位：倍）7 图5：申万一级行业PE估值情况（单位：倍）7 图6：热点主题上周收益率表现（前十、后十，%）8 图7：京唐港山西主焦煤库提价周环比持平（元/吨）8 图8：焦炭、焦煤期货价格（元/吨）8 图9：北方港口库存周环比小幅回落（万吨）9 图10：青岛港焦炭库存周环比回落（万吨）9 图11：螺纹钢、钢坯现货价周环比下行（元/吨）9 图12：钢坯、铁矿石和螺纹钢库存环比情况（%）9 图13：唐山钢坯库存情况（万吨，%）9 图14：唐山高炉开工率和产能利用率情况（%）9 图15：全国PTA开工率情况（%）10 图16：高炉开工率情况（%）10 图17：新能源汽车产量（万辆，%）10 图18：全国充电桩数量（万个，%）10 图19：22省市生猪平均价格环比回升（元/千克，%）11 图20：36城市鸡肉平均零售价格（元/斤）11 图21：玉米、大豆期货结算价格（美分/蒲式耳）11 图22：寿光蔬菜价格指数周环比上行（元/公斤）11 图23：观影情况（亿元，万人次）11 图24：乘用车日均销量增速（辆）11 1投资建议 海外方面，货币政策持续收紧，警惕衰退风险升温。美国通胀水平持续回落，核心通胀涨幅收窄。据美国劳工统计局数据显示，1月美国CPI同比回落至6.4%，预期为 6.2%，为自2021年10月以来最小涨幅。其中，住房、食品和汽油分项仍是推高通胀的核心贡献者。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国1月核心CPI同比上涨5.6%，是2021年12月以来的最小涨幅。整体来看，通胀数据超预期和1月份强劲的就业情况，加大了美联储政策力度压力，加息路径不确定性犹存。一方面，连续两次加息幅度出现减弱，释放出美联储加息放缓的信号。但另一方面，美联储并未声明鹰派货币政策发生转变，甚至上调了2022-2025年通胀预期和下调了美国2023-2024年经济增速预期。总体来看，随着美联储加息等紧缩操作对市场边际冲击减弱，“衰退预期”将取代“紧缩预期”成为市场交易的主逻辑。 国内方面，预期转好，经济曲折中复苏。1）从流动性来看，流动性仍显充裕，货币政策相对稳健。2023年1月社融同比回落0.2pct至9.4%，为连续第4个月社融增速下降。虽受春节拖累和2022年同期高基数影响，1月新增社融规模为5.98万亿元，同比少 增1959亿元，但仍超市场预期。其中，信贷同比多增7312亿元，成核心贡献项。政府债券融资、企业债券融资和外币贷款成为主要拖累。一方面，受债市波动调整未完成影响，1月企业债发行仍存在阻碍。另一方面，受2022年政府债融资同期高基数以及春节期间地方债发行节奏错位影响，政府债融资同比少增。此外，出口的低迷或将持续拖累 我国外部贷款。新增存款方面，受理财赎回放缓、疫情逐渐消退，以及两年春节时点错位影响，1月居民新增存款规模为6.2万亿，超历史新高。2）从投资来看，2022年中央经济工作会议指出，“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”。其中，“加 快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通”、“政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持”以及“鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程 和补短板项目建设”等均与基建投资相关，可见基建投资是2023年投资的关键作用的主力军，预计2023我国基建投资大概概率维持高位。3）从消费来看，随着《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》的发布，疫情防控措施得到进一步调整和优化，消费需求中期复苏可期。4）从出口来看，受内外需求疲弱影响，出口增速持续回落。2023年1月，我国国际收支服务贸易当月出口总值为1774亿元，出口同比增速连续出 现负增长。 展望2023年第一季度，在欧美浅衰退风险升温和国内经济曲折中复苏的背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，党的二十大报告对“推进国家安全体系和能力现代化”进行战略部署，为新时代国家安全工作指明了前进方向。而信创作为国家科技安全建设的重中之重，或将成为政策重点扶持对象；3）中概互联板块。海 外流动性暂缓以及政策监管放缓的互联网相关板块；4）“稳增长”政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利好；制造、基建总体增速可能较有所放缓，但仍将维持高位。 2热点主题聚焦 2.1《数字中国建设整体布局规划》印发，或将掀起数字化转型新浪潮 行业新闻：2月27日，国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。数字基础设施高效联通，数据资源规模和质量加快提升，数据要 素价值有效释放，数字经济发展质量效益大幅增强，政务数字化智能化水平明显提升，数字文化建设跃上新台阶，数字社会精准化普惠化便捷化取得显著成效，数字生态文明建设取得积极进展，数字技术创新实现重大突破，应用创新全球领先，数字安全保障能力全面提升，数字治理体系更加完善，数字领域国际合作打开新局面。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。数字中国建设体系化布局更加科学完备，经济、政治、文化、社会、生态文明建设各领域数字化发展更加协调充分，有力支撑全面建设社会主义现代化国家。 新闻来源：新华社 点评：从政策的延续性来看，早在党的十九大报告就提出，加强应用基础研究，拓展实施国家重大科技项目，为建设数字中国、智慧社会提供有力支撑；十四五规划提到 “加快数字化发展，建设数字中国”；党的二十大报告更是明确的提出了“加快建设数字中国”，而本次出台的《规划》不仅是以往政策的一个延续，更是将建设数字中国放到一个愈发重要的位置。《规划》指出，建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎。加快数字中国建设，对全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟 大复兴具有重要意义和深远影响。从政策的具体内容来看：一是《规划》设立了数字中 国建设的近景和远景目标，提出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的 一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展；到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。二是《规划》明确了数字中国“2522”的整体布局框架，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、 文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。三是《规划》强调了要加强整体谋划，统筹推进把各项任务落到实处。其中，更是提出将数字中国建设工作情况 作为对有关党政领导干部考核评价的参考，并保障资金投入。我们预计，各地抢抓数字中国基础建设成效，加快数字产业落地将成为新常态。后续随着数字经济顶层规划的不断推进，新一轮数字化建设的或将加速来临。此外，《十四五大数据产业发展规划》指出，到2025年大数据产业将保持高速增长，复合增长率约高达25%，我们持续看好数字经济相关的