机构改革剑指高质量发展：中长期利好A股上市公司

机构改革剑指高质量发展：中长期利好A 股上市公司 核心观点: 事件：2023年3月7日下午，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明。 机构改革为中国式现代化提供保障：（一）机构改革方案中，科学技术部重点加强新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技成果转化、促进科技和经济社会发展相结合等职能，并将大量的职能拆解给其他部委，意味着科学技术部从一个业务执行类的被动部门转变为一个计划统筹类的主动部门，科技创新将朝着新型举国体制前进，科技路线主要集中于支持长期的基础研究、大国重器与重点科技瓶颈等领域。（二）数字数据也将成为资本的蓄水池，是国家科技创新及高质量发展的技术因素之一，已成为必须的生产要素，为中国经济的持续高质量发展提供新的动力。这也符合“二十大”行业发展的总基调。（三）机构改革剑指“加快建设现代化产业体系”。围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关；加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平；加快前沿技术研发和应用推广，机构改革均提供了有力的保障。 机构改革利于有效防范化解重大金融风险：本次机构改革议案明确划清了交错的金融监管界限权责。金融监督管理总局将在银保监会的基础上，合并人行的全融集团监管与证监会的保护消费者职能，形成了除证券业之外的超级金融监管。本次改革有利于深化金融体制改革，完善金融监管，压实各方责任，防止形成区域性、系统性金融风险。利于有效防范化解房企泡沫风险，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。利于防范化解地方政府债务风险，遏制增量、化解存量。 结构性机会占优：中长期，受政策面春风的影响，A股市场较为乐观。因此，结合市场情绪，短期内，结构性机会占优：（1）消费：传统消费（食品饮料、汽车、地产产业链等中高端消费）、服务消费（文旅、养老育幼、教育、公共服务等）、新型消费（平台经济、共享经济等）、绿色消费（低碳策略）；（2）国产科技创新领域：高端制造、人工智能、绿色能源制造、生物制造、量子计算、数字经济等；（3）金融稳定领域：基建、房地产产业链等； （4）国企改革三条主线：①国家经济命脉的领域，如能源、军工，盈利结构改善、估值有望抬升的央企龙头；②关注政策边际改善、融资渠道拓宽、估值有望修复的房地产及相关产业链；③关注科技创新、自主可控的国有控股企业，如关键材料、核心元器件、基础软件、基础零部件等领域。 风险提示：全球通胀变数风险，政策不及预期风险，市场情绪不稳固风险。 分析师杨超 ：010-80927696 ：yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 蔡芳媛 ：15210656365 ：caifangyuan@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517110001 王新月 ：010-80927695 ：wangxinyue_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040003 特别鸣谢：孟繁欣相关研究 2023-03-06，2023年政府工作报告重点内容：利好A股市场哪些行业和主题？ 2023-02-17，“聪明资金”尾盘抄底A股市场的启示 2023-02-15，A股市场面临多方博弈，结构性机会占优 2023-02-03，全面注册制对A股市场的影响：新时代资本市场迎来新开局 2022-12-17，2023年A股市场投资策略展望：时蕴新生，布局之年 2022-12-18，中央经济工作会议布局2023年全国经济——A股市场中哪些行业受益？ 2022-12-17，2023年A股市场投资策略展望：时蕴新生，布局之年 2022-09-06，A股市场博弈（一）：行业抉择策略仍占优 2022-07-31，A股市场的“变”与“不变”——短期内结构性收益机会仍占优 策略报告●专题点评 2023年03月07日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、国务院机构改革方案与中国式现代化3 （一）组建新的科学技术部3 （二）完善知识产权管理体制3 （三）组建国家数据局4 （四）精减中央国家机关人员编制5 （五）机构改革剑指“加快建设现代化产业体系”5 二、国务院机构改革方案与金融监管5 （一）组建国家金融监督管理总局5 （二）深化地方金融监管体制改革6 （三）统筹推进中国人民银行分支机构改革6 （四）中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构6 （五）加强金融管理部门工作人员统一规范管理6 （六）完善国有金融资本管理体制6 （七）小结：机构改革利于有效防范化解重大金融风险6 三、小结：结构性机会占优7 四、风险提示8 一、国务院机构改革方案与中国式现代化 党的二十大报告深刻指出：“中国式现代化的本质要求是：坚持中国共产党领导，坚持中国特色社会主义，实现高质量发展，发展全过程人民民主，丰富人民精神世界，实现全体人民共同富裕，促进人与自然和谐共生，推动构建人类命运共同体，创造人类文明新形态。” 3月7日下午，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议，其中，提请审议了国务院机构改革方案的议案。议案涵盖利于我国高质量发展的多重机构改革，目的是打通“实现中国式现代化”的路径。 （一）组建新的科学技术部 根据议案，重新组建科学技术部。加强科学技术部推动健全新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技成果转化、促进科技和经济社会发展相结合等职能，强化战略规划、体制改革、资源统筹、综合协调、政策法规、督促检查等宏观管理职责，保留国家基础研究和应用基础研究、国家实验室建设、国家科技重大专项、国家技术转移体系建设、科技成果转移转化和产学研结合、区域科技创新体系建设、科技监督评价体系建设、科研诚信建设、国际科技合作、科技人才队伍建设、国家科技评奖等相关职责，仍作为国务院组成部门。 将科学技术部的组织拟订科技促进农业农村发展规划和政策、指导农村科技进步职责划入农业农村部。将科学技术部的组织拟订科技促进社会发展规划和政策职责分别划入国家发展和改革委员会、生态环境部、国家卫生健康委员会等部门。将科学技术部的组织拟订高新技术发展及产业化规划和政策，指导国家自主创新示范区、国家高新技术产业开发区等科技园区建设，指导科技服务业、技术市场、科技中介组织发展等职责划入工业和信息化部。将科学技术部的负责引进国外智力工作职责划入人力资源和社会保障部，在人力资源和社会保障部加挂国家外国专家局牌子。科学技术部不再保留国家外国专家局牌子。 深化财政科技经费分配使用机制改革，完善中央财政科技计划执行和专业机构管理体制，调整科学技术部的中央财政科技计划（专项、基金等）协调管理、科研项目资金协调评估等职责，将科学技术部所属中国农村技术开发中心划入农业农村部，中国生物技术发展中心划入国家卫生健康委员会，中国21世纪议程管理中心、科学技术部高技术研究发展中心划入国家自然科学基金委员会。国家自然科学基金委员会仍由科学技术部管理。 机构改革方案中，科学技术部重点加强新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技成果转化、促进科技和经济社会发展相结合等职能，并将大量的职能拆解给其他农业部、发改委、环境部、卫健委、工信部、人社部、自然科学基金会。这意味着科学技术部从一个业务执行类的被动部门转变为一个计划统筹类的主动部门，科技创新将朝着新型举国体制前进，科技路线主要集中于支持长期的基础研究、大国重器与重点科技瓶颈等领域。 （二）完善知识产权管理体制 根据议案，完善知识产权管理体制。加快推进知识产权强国建设，全面提升知识产权创造、运用、保护、管理和服务水平，将国家知识产权局由国家市场监督管理总局管理的国家局调整为国务院直属机构。商标、专利等领域执法职责继续由市场监管综合执法队伍承担，相关执法工作接受国家知识产权局专业指导。 此举势必将为科技创新正名，有利于国产科技创新领域的发展与壮大。 （三）组建国家数据局 根据议案，组建国家数据局。负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。 将中央网络安全和信息化委员会办公室承担的研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责，国家发展和改革委员会承担的统筹推进数字经济发展、组织实施国家大数据战略、推进数据要素基础制度建设、推进数字基础设施布局建设等职责划入国家数据局。 根据数据局的职能，数字数据也将成为资本的蓄水池，是国家科技创新及高质量发展的技术因素之一，已成为必须的生产要素，如图1所示。为中国经济的持续高质量发展提供新 的动力。这也符合“二十大”行业发展的总基调。如图2所示。 图1．高质量发展的生产要素分解 资料来源：中国银河证券研究院 图2.“二十大”行业发展总基调 资料来源：新华网，中国政府网，中国银河证券研究院整理 （四）精减中央国家机关人员编制 根据议案，精减中央国家机关人员编制。中央国家机关各部门人员编制统一按照5%的比例进行精减，收回的编制主要用于加强重点领域和重要工作。 （五）机构改革剑指“加快建设现代化产业体系” 3月6日的政府工作报告中，回顾了过去，誓言加快建设现代化产业体系。过去五年我国已在一些关键核心技术攻关取得新突破，载人航天、探月探火、深海深地探测、超级计算机、卫星导航、量子信息、核电技术、大飞机制造、人工智能等领域创新成果不断涌现。全社会研发经费投入强度从2.1%提高到2.5%以上，科技进步贡献率提高到60%以上，创新支撑发展能力不断增强。高技术制造业、装备制造业增加值年均分别增长10.6%、7.9%，数字经济不断壮大，新产业新业态新模式增加值占国内生产总值的比重达到17%以上。 未来将加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。完善现代物流体系。大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。如图3所示。 图3．2023年政府工作报告之加快建设现代化产业体系 资料来源：新华网，中国政府网，中国银河证券研究院整理 二、国务院机构改革方案与金融监管 （一）组建国家金融监督管理总局 根据议案，组建国家金融监督管理总局。统一负责除证券业之外的金融业监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，统筹负责金融消费者权益保护，加强风险管理和防范处置，依法查处违法违规行为，作为国务院直属机构。 国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组建，将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局。不再保留中国银行保险监督管理委员会。 （二）深化地方金融监管体制改革 根据议案，深化地方金融监管体制改革。建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制，统筹优化中央金融管理部门地方派出机构设置和力量配备。地方政府设立的金融监管机构专司监管职责，不再加挂金融工作局、金融办公室等牌子。 （三）统筹推进中国人民银行分支机构改革 根据议案，统筹推进中国人民银行分支机构改革。撤销中国人民银行大区分行及分行营业管理部、总行直属营业管理部和省会城市中心支行，在31个省（自治区、直辖市）设立省级分行，在深圳、大连、宁波、青岛、厦门设立计划单列市分行。中国人民银行北京分行保留中国人民银行营业管理部牌子，中国人民银行上海分行与中国人民银行上海总部合署办公。 不再保留中国人民银