亚科转债(127082.SZ)是亚太科技发行的可转债，期限为6年，评级为AA/AA（联合）。转股价为6.46元，到期补偿利率为12%。下修条款为15/30，90%较为宽松，强赎条款为15/30，130%为市场化条款。纯债价值为91.44元，对应YTM为2.71%，债底保护性较好。总股本稀释率12.80%、流通股本稀释率17.02%，对股本摊薄压力尚可。截至2022年6月30日，亚太科技前十大股东持股比例合计60.01%（不包含回购专用证券账户），持股相对集中。假设前十大股东配售比例为80%，剩余股东配售比例为50%，则股东优先配售比例为68.00%。网上申购额度为3.71亿元。从近期市场转债申购情况看，假设网上申购数为1000万户，单户申购上限金额100万元，则中签率预计为0.0037%。公司主营业务为高性能铝挤压材的研发、生产和销售，是国内工业领域特别是汽车领域的重要供应商。2019年末至2022年9月末，公司流动比率、速动比率、资产负债率、资产周转率、存货周转率总体呈下降态势，但仍保持在合理水平。公司行业属于申万行业-有色金属-工业金属-铝，截至2023年3月7日，公司在同行业可比上市公司中PE（TTM）11.69为最低水平。年初至3月7日，公司股价上涨25.98%，申万行业指数为11.51%。风险提示：1、本次可转债募投项目不能达到预期效益。2、下游技术路线变化、新材料替代、产业政策变化。3、公司外部竞争日益激烈导致销售业绩下滑、盈利水平下降。4、正股股价波动风险。
