投资价值观的价值 亚太地区资产管理公司的ESG投资机遇

投的资价价值值观 亚的E太S地G投区资机产遇管理公司 2023年2月 前言 如ES今G议，程“的环核境心、位社置会，和在公监司管治倡理导”、（资ES本G）分已配无决处策不和在满，足以不致断您变在化浏的览公众新闻期望或方社面交扮媒演体着动关态键时角几色乎。都能看到有关ESG的话题。资产管理公司身处全球 险），以及正确实施ESG的裨益（包括潜在估值提升、收取更高管理费的能力和增加获取离岸资金的机会）。 尽之管，ESG理不再念在是亚“锦太上地区添的花”践，行而是一“定非程有度不上可远”落。后此于外欧，洲亚，太但地越区来的越资多产的管亚理洲者监也管越机发构意已识在到它违们反的合管规辖要范求围的内后推果行（本包地括化声的誉ES受G损要和求资—本简外而流言风则虽然、产把品ES、G因数素据纳和入文考化量。可因此为，资对产于管希理望者从带E来S良G机多会裨中益获，利但而E非SG仅的将转其型视过为程例却行充公满事着的挑资战产，管尤理其者是而考言虑，到必亚须太建地立区稳市健场的的ES异G战质略性和—运包营模括式分。散的规毕本马地威不与断Q变u化in的lan监管&要As求so下ci保at持es合联规合，撰也写包本括报如告何，通力过求E以S全G为新自的身视机角构为实亚现太真地实区的经资济产利管益理。者讲述如何使ESG“为我所用”，这些内容既包括如何在 毕马威中国 毕马威中国 董中国志香港宏特别行政区资产管理合伙人， 林环境伟、社会及管治服务主管合伙人， 博士 ChristophZinke 毕亚马太威区中环国球合策伙略人服务，主管 BenjaminQuinlan 首Qu席in执la行n&官A及ss主o管cia合te伙s人 概要(1/2) 现状•资期产望方管面理发者挥处着于关全键球作ES用G生态体系的中心，在与可持续业务模式有关的监管倡导、资本分配决策和满足快速变化的公众 •当涉及到在环境、社会和公司治理等关键支柱领域开展可持续发展实践时，亚太地区已大幅落后于全球 亚风险太区资产管理者面对的 •越来越多亚太区监管机构正借助由政府间组织(IGO)建立的框架，在本土市场积极建立ESG相关法规 •此外，亚太区的终端投资者（包括养老基金、主权财富基金和高净值人士）在选择资产管理者时越发重视ESG方面的考量 •因对此更，多我挑们战，认尤为其，是若来不自能离遵岸守投快资速者变的化挑的战ESG准则，本区域的资产管理者将面临较高的声誉风险，并在资金筹集方面面 •鉴18于亿越美来元越的大收的入机监会管和投资者压力，我们预计未来几年资产管理者将增加对ESG友好型资产的配置，到2025年将提供 •虽竞然争E对S手G投仍资存具在有较巨大大差潜距力，，这但使他在们将面ES临G着因市素场融份入额自被身目运前营在/投该资区域流运程营方的面国，际亚管太理区公大司多夺数走资的产风管险理者相比于它们的全球 •目“前市，场领虽导然者亚”太的区公的司多具数有资相产当管大理的者潜仍力属，于可E以SG吸领引域大的量“与新E手SG”有或关“的快资速金跟流随入者”，但我们看到有意愿发展成为真正的 ESG转型之旅•资产管理公司在开始其ESG转型之旅时，需要评估一系列全面的战略和运营考虑素因素 概要(2/2) •利定益合适相的关E者S评G主估张：作为首要任务，管理者应充分了解其主要利益相关者群体的不同ESG需求和影响程度，然后再制 •主避张免制“漂定绿：”管行理为者（应g采re用en定w性as及hi/n或g）数；据(驱3)动正的确定引量导筛资选本方；法以，及发(4展)具吸有引以关下键特的点目的标E客S户G基群金：(1)提升透明度；(2) •利争益优势相的关来者源参与：管理者可将其股东积极主义活动外包给专家，或在机构内部培养自身的专才，这也可成为机构竞 •报方告案披以及露基：金根及据企国业际层标面准的及E/或SG框指架标，管理人不但应披露财务业绩，还应披露产品层面的ESG投资主题、策略、管理 •数象据参：与与ESG相关的分析和应用的数据解决方案应在以下领域采用：(1)销售与市场营销；(2)投资；及(3)投资对 •流企程业架构：机构可通过“绿色”或“棕色”剥离或混合模式，确立符合ESG决心的企业架构以降低风险和区分运营 •人才与激励：管理者应识别差距和制定合适的人才招聘、发展、报酬及留用计划 •公司治理：应建立去中心化的企业管治架构，在资产管理公司内部分配职责 量其进展，从而更好地识别尚待实现的目标 •衡量体系：在实施转型过程中，一个有效的衡量体系有助于资产管理公司对照行业最佳实践/市场领先的同行来衡 •变更管理：ESG的概念应该在整个组织中得到妥善整合，并在文化和运营方面嵌入企业DNA中 目录 第1节变革的理由6 第2节着手之处与制胜之道16 2.1利益相关者评估19 2.2愿景与雄心25 2.3主张制定28 2.4投资流程33 2.5尽责管理流程36 2.6与利益相关者沟通39 第3节 2.7企业架构43 2.8数据与技术46 2.9治理架构49 2.10人才与激励52 2.11衡量体系55 2.12变更管理57 结束语60 第4节我们可以提供的协助62 参考资料与联系我们64 01 变革的理由 ©2023毕马威咨询(香港)有限公司—香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。6 ©2023Quinlan&AssociatesLimited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。 变革的理由 亚太地区ESG概况 着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助 就可持续实践在关键的环境、社会及公司治理领域的落地情况而言，亚太区远远落后于全球标准。 环境 (自然灾害风险水平与净零目标执行程度) 社会 (人权指数2) 公司治理 (董事会女性董事占比) 净零目标执行程度1 北美 NorthAmerica Europe 大未采自取行灾动：害尽风管险面临着相 区险在方应面对远远未落来后可于持净续零发目展标的的风 执行。 北美 欧洲 中东 亚太区 拉美 欧洲 LatinAmerica 拉美 AsiaPacific 亚太区 MiddleEast 低 中 高 中东 低 0.00.20.40.60.8 欧洲 Europe NorthAmerica 北美 AsiaPacific 亚太区 LatinAmerica 拉美 MiddleEast 中东 1.00%10%20%30%40% 自然灾害风险水平 中 高 信息来源：SwissReInstitute,VisualCapitalist,毕马威/Quinlan&Associates分析信息来源：OneWorldinData信息来源：UNGC 注：1.执行程度是基于通过政策或法律来执行净零排放目标的司法管辖区的比例；2.人权指数衡量人权拥有的范围(如人们的行动自由、财产权、宗教表达等)，变量范围从0到1(拥有最多人权)。 变革的理由 资产管理者的重要性 着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助 资键产作管用理。者身处ESG生态体系的核心位置，在监管倡导、资本分配决策和满足不断变化的公众期望方面发挥着关 监管压力 声誉压力 资本压力 (市跨国场、监区管域、机本构地) 资(机产构所投资有者者) (公资募产及管私募理基者金)发行(公人营及/私被营投机构资)人 (散户投公资者众及员工) 局制定和执行法规 直接或通过专业资产管理公司向符 全目球标监和管指机引构，制区定域E及SG地使方命当、 主要资产所有者（即机构投资者）合ESG要求的行业/公司注入资本 投资资产者管、理员者工根和据公监众管期机望构进、行 E资S本G考市量场因生素态纳内入的自行身业的/公业司务将及 员司工将以ES及G因公素众纳均入希投望资流程管以理创公 ESG投资决策 运营模式中 造积极影响 信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析 变革的理由 监管压力 着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助 亚洲的监管机构正在利用政府间组织制定的框架和指南，积极建立并执行ESG相关法规。 可持续性小组以协调新加坡金融管 融风险的原则》1 2019年2020年2021年2022年 持续性挂钩贷款授予计划》2 新（加新坡加坡金融管理局）•实施《绿色金融行动计划》1•发可持布《续环性境挂风钩险贷管款理发指布南《绿》色，及并可就 •发布其首份可持续性报告3，并建立理局的绿色金融和可持续性议程4 •共布同了领《导有监效管理作及流监。管该气工候作相流关发金 中（国中内国地人民银行、中国银行 •发展布的推指动导银意行见业，和以保提险升业ES高G质信量息发披 •在信2息0披20露年的向试金行融指机引构6发布有关环境 •联（合202发1布年《版绿）色》债并券随支后持对项其进目目行更录 •发引》布，《要银求行银业行保及险保业险绿机色构金发融展指绿 保监监会”督）管理、中委员华人会（民“共银和露5 新投以资者规对管其中进国行绿强色化债7券市场，并为 色金融8 国（“国国家家发发展改和委改”革）委、员中国会证国证券监监会督”管）理）委员会（“中 会（“香港证监会”）) 中（国证香券港及特期别货行事政务区监察委员 •在港2证0监19会年关发于布E首SG份基公金告披，露提的出期了望香9•在小组2092，0年推5动月绿开色始金组融建的发跨展机构督导 •修金订经了理基将金气经候理相操关守风准险则纳：入要考求量，基以为作10出适当披露和打击“漂绿”行 金的主要特点以提升透明度10 •为金建所立有中获央香数港据证库监，会并批纳准入的这ES些G基 日（金本融厅) •委及任协首调位日首本席国可内持及续全金球融的官可以持计续划性• 修则》订，日号本召最机新构版投的资《者尽在责投管资理策守略 •在根据《投“不资遵者守和就公解司释参”与准的原则》则中，，将• 金融发展11 中ES计G因及素中1、2长期的可持续性，包括 1气3候披露纳入日本企业管治守则中 根（据TC气FD候）相框关架财，务对信于息主披要市露工场上作市组 的公司执行ESG相关披露要求14 信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注：1-14。详情请见参考资料。 变革的理由 声誉压力 着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助 不遵守ESG标准及/或投机取巧地采用ESG实践会使资产管理公司蒙受相当大的声誉损失。 98% “欧洲漂某绿大”型成资本产管理者的股价与小市值规模股票指数（“SDAX指数”）的对比，2021年7月至2022年10月工亚洲作人选才择市的场优先考虑事项 1.2 1.1 1 0.9 2021年8月 美理国者证的券可交持易续委性员投会资开实始务1调查该资产管 -15.8% 2022年5月 检理和内者部开检展举突人击的检举查报其，1跟他人进员有对关该新资闻产报管道 界带来积极影响 SDAX指数 92% 资产管理者 …在公的亚中洲人职才希能望为他世们 0.8 0.7 -6.23% …ES的G亚符洲合年他轻们才的俊人认为生 价值 0.6 0.5 信息来源：雅虎财经 注：详情请见参考资料。 2021年9月至12月 资员产会管以理应者对的相监关事指会控1成立小组委 2021年2022年 信息来源：HRMagazine 资本压力(1/2)——资产管理者遴选 变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助 亚太区的资产所有者在资产管理者遴选阶段已开始考虑ESG因素… 投201资9年者与的2资02产1年管相理比者，受遴访选者标占准比E资S产G所期有望者执，行案例分析 32% 31% 46% 42% 27% 47% 29% 53% 日本政府退休金 •已签署《联合国负责任投资原则》，并公布了自身的ESG投资原则 ESGReportingAbility •要求日本的所有EAM将ESG视为投资的基本衡量指标 ESG报告能力 ESGValueAlignment ESG价值的