苹果月报：二月市场看产地 三月备货是关键

二月市场看产地三月备货是关键 观点逻辑 2月苹果产地现货较节前涨0.1元/斤后近期持稳，受到补库和炒货等多方面影响，成交由好转为清淡，销区价格高位回落后月末略有回升，成交随季节性由弱略微转好。库存中等偏高后期有出库隐忧，685万吨高于去年同期的643万，低于20年和 21年同期水平880万吨；去库不足70万吨，低于近年春节后 的102万吨。消费端随着近期气温回升前期季节性较弱局面有所起色，但由于价格偏高，中等偏下货源不多，清明节备货前市场难有大幅好转。短期预计产销两地维持目前状态持续，关 农注月中市场备货情况。期货上03合约进入交割月回归，对近月形成压力而回调，预期幅度不大，维持8500-9500元/吨区 产 间运行。同时关注产区气温回升可能对苹果花期的影响，尤其 品是关注花期高温或者低温对后期坐果的影响。 组操作建议 8500-9500元/吨区间内区间振荡；关注高温对远月花期影响。 风险因素 1 敬请参阅最后一页之特别声明 1、期货03合约交割情况2、清明节前备货情况 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 苹果月报2023年3月6日中财期货农产品组 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 联系人：胡逾之（F3088707） hyz@zhongcai.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 一、策略推荐 策略 逻辑 8500-9500元/吨区 2月苹果产地现货较节前涨0.1元/斤后近期持稳，受到补库和炒货等多 间内区间振荡；关 方面影响，成交由好转为清淡，销区价格高位回落后月末略有回升，成 注高温对远月花期 交随季节性由弱略微转好。库存中等偏高后期有出库隐忧，685万吨高 影响。 于去年同期的643万，低于20年和21年同期水平880万吨；去库不足70万吨，低于近年春节后的102万吨。消费端随着近期气温回升前期季节性较弱局面有所起色，但由于价格偏高，中等偏下货源不多，清明节备货前市场难有大幅好转。短期预计产销两地维持目前状态持续，关注月中市场备货情况。期货上03合约进入交割月回归，对近月形成压力而回调，预期幅度不大，维持8500-9500元/吨区间运行。同时关注产区气温回升可能对苹果花期的影响，尤其是关注花期高温或者低温对后期坐果的影响。风险1、期货03合约交割情况 2、清明节前备货情况 二、市场回顾 图1：苹果期货合约AP305走势图 资料来源：中财期货 上月我们给的策略是主力合约8000-9000区间震荡，以回调买入为主参与策略，月初，盘面冲 刺9000关口未果，回调至8500附近，随后开始上行趋势，顺利突破9000关口，最高达到9216。 本月苹果期货主力合约2305整体上行，重心进一步提高，截止本月底期货较上月末涨425元至 9162元/吨收尾，持仓增加30000手左右，2月末持仓211660手。我们周报及时调整震荡区间为8500-9500，提醒投资者做空需多观望，盘面表现基本符合月报及周报的观点。需要关注当 季苹果2210、2211、2212和2301合约苹果期货进入交割月的交割结算均价8405元/吨、8855.5元/吨、8613.3元/吨和8957元/吨，山东栖霞现货80一二级3.57元/斤左右即7140元/吨，基 差1817元/吨，属于较高水平。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本月处于春节后逐渐传统淡季的阶段，但产区主流成交价整体处于上涨趋势，主要是由于春节礼盒装销售亮眼，客商补货加上炒货现象渐起，市场中低价货源减少，带动主流成交价格上移，到月末随着补库和炒货现象减少产地成交逐步清淡。其中卓创资讯数据显示山东栖霞大柳家80#一二级片红果农货主流成交价3.5-4元/斤；陕西洛川70#起步半商品成交价3.6-3.7 元/斤。同比上看，以山东为例，栖霞80一二级3.65元/斤，近三年同期价格分别是2022年 3.15，2021年2.6和20年的2.45元。 其他副产区如甘肃静宁苹果本月主流成交价格稳中偏硬，果农货75#起步主流价格3.8-4.4元/斤。最近几日成交尚可，部分市场客商采购积极性尚可，冷库报价有偏硬迹象。山西运城万荣地区纸加膜苹果价格稳定，75#起步主流价格2.5-2.7元/斤。 图4：富士苹果全国平均及广州市场批发价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：农业农村部7种水果均价图7：农业部重点监测的水果价格 资料来源：农业农村部、商务部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本月均价7.53元/公斤，环比较 上月7.49元/公斤小幅回升。分项数据6种水果苹果、梨、菠萝和香蕉小幅回落，西瓜和葡萄 回升。富士苹果批发均价1月底高点9.02元/公斤大关，达到近年同期最高点，本周均价从本 月末的8.7元/公斤。高频数据显示，截止3月5号，农业农村部富士苹果批发均价8.86元/公斤。 替代水果鸭梨从12月初5.7元/公斤一路上涨到1月底高点8.22元/公斤回落到7.6元/公 斤开始趋稳，上周的7.63，本周7.63元/公斤。沙糖桔也是从最高12月初的12.21元/公斤， 一路走跌到上周6.29元/公斤，本周回升6.4元/公斤，随着砂糖橘接近尾声，好货价格坚挺。广州槎龙市场前期出货一般，市场淡季特征明显，近期随着气温回升，整体出货有所好转， 但仍不及去年同期，前期有贸易商反馈的垒库仍然存在。甘肃货主流成交价格80#以上4.0元/斤，上周4.0-4.1元/斤，上上周4.0-4.2元/斤；山东货一二级80#以上3.7-3.8元/斤，上周 3.7-3.8元/斤。河南万邦烟台80红富士本周9-10元/公斤，上周7.6-8.4；陕西80红富士7-8 元/公斤，上周为6.6-8块。 3.2现货库存及去库情况 图8：全国苹果库存总量图9：全国苹果周去库量 来源：卓创资讯、中财期货 据统计，截止到2023年3月2日全国冷库目前存储量约为684.64万吨，高于去年同期的 643万吨，低于21和20年同期的880万吨左右水平，近年来偏高水平。冷库去库存率为21.88%。 本月3月2号到2月2号，共计出货量54.86吨，去年3月3号到2月3号去库102.38万吨，减少较为明显。一方面是今年春节提早，节后出库变慢，二是价格较高，抑制一定水平的消费。接下来苹果淡季逐步转旺季转变，一般认为，3月底到4月初为传统销售旺季，市场需求 增加，本季苹果收购价格偏高，现阶段价格水平依旧居高不下，仅次于19年同期的4元以上价格，出库量也得到也得到抑制。终端批发市场走货量农业农村部数据停更，据几个终端市场了解，销区出货速度近期略有转好。 四、苹果出口情况 图10：中国苹果出口量：月度图11：鲜苹果出口主要贸易伙伴 资料来源：卓创资讯、中财期货 2022年12月鲜苹果出口量约为9.60万吨，环比减少6.77%，同比减少19.10%。年度累计出 口量约为82.31万吨，同比减少23.67%。从产季累计来看，据数据统计，2022年产新季苹果9-12 月份累计出口量36.5万吨，同比2021年9-12月四个月累加值减少9.3万吨左右，同比下滑20.1%。 2022年全年鲜苹果出口量82.3万吨，创近十年出口新低，其主要是受到货柜紧张等问题影响。2022/23年产季苹果销售工作已经开始，从近几个月的出口情况来看，出口量同比仍有减少，预计2023年鲜苹果出口情况相对悲观，不利于冷库苹果销售。 五、天气、伐树等现象对新季苹果的影响 图12：全国苹果产量图13：苹果生长周期 图14：全国近30天降水距平百分率 图15：全国近30天降水实况图 资料来源：卓创资讯、中国天气网、中财期货 2月份苹果树逐步进入休眠期，气候对果树的影响几乎没有，反倒是对当季晚熟富士上市交易和入库节奏可能有影响。从中国天气网资讯看，本月全国大部分地区降水量距平明显减少，气温偏高。以近期的天气为例，降水方面，我国大部地区降水明显偏少，华北大部、黄淮东部、江南东南部、华南中东部等地基本无降水。气温方面除贵州西南部、云南东部等地平均气温较常年同期偏低1～2℃外，我国大部地区气温偏高，其中西北、华北大部、东北等地偏高2～4℃。 未来一段时间黄淮南部、江淮及新疆北部、湖北东部、重庆、贵州、湖南北部、江西北部等地累计降水量有15～30毫米，其中贵州、湖南北部局地有40～60毫米；上述大部地区降水量基本接近常年，华北大部、江南东南部、华南等地降水仍持续明显偏少。未来10天，西北及中东部大部地区平均气温较常年同期偏高1~3℃。 总之，过去一段时间大部分地区气温偏高降水偏少，将有强冷空气将侵袭我国，南方将出现降雨过程，西北及中东部大部地区平均气温较常年同期偏高。气温的回升对销区的消费情况产生积极影响，同时也可能促使苹果花提前开放。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 敬请参阅最后一页之特别声明9 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 研究报告•Z.C.R&DCenter 电话：0531-83196200 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层 1205室 电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703 室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-61701609 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-88698700 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816 室 电话：0371-65611075 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦B 座8005室 电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-85559932 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804