玻璃纯碱日报：玻璃需求企稳向好 纯碱调整提供买保机会

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月6日星期一 玻璃需求企稳向好纯碱调整提供买保机会 【玻璃】 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场稳中有涨，局部产销情况有所好转，销区多厂报涨。华北市场价格基本走稳，个别厚度小板部分略有上涨，整体市场交投略偏一般；华东市场价格大稳小动，部分厂报价上调，但实际落实情况一般，近日多数企业产销有所恢复；华中价格暂稳，下游加工厂按需采购，部分厂家产销可达平衡左右，场内观望情绪较浓；华南市场信义、旗滨、明轩、南宁、龙泰白玻及部分色玻涨1-2元/重量箱，市场成交保持灵活，存在一定提货优 惠；西南贵州个别涨1-2元/重量箱，其它厂稳价消化前期涨价。 春节过后玻璃企业库存显著上扬，市场情绪阶段性承压；两周前累库速度开始放缓。截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为7102万重量箱，较前 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一周四库存增加55万重量箱，增幅0.78%，增幅较上周扩大0.44个百分点，库 存天数约36.53天，较前一周减少0.23天。上周重点监测省份产量1233.89万重量箱，消费量1178.89万重量箱，产销率95.54%。 周国内浮法玻璃生产企业库存呈上升趋势，多数区域出货仍有压力，库存上升，需求疲软下市场交投氛围偏淡，中下游提货意向不高。 建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 从宏观和产业高频数据看，房地产相关的大板需求正在回升过程中，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。 【纯碱】 现货市场方面，周一国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛不温不火。江苏井神纯碱装置恢复正常生产，纯碱厂家整体开工负荷率维持在高位。期货盘面价格回落，纯碱主要下游产品盈利情况一般，终端用户多谨慎观望市场为主。轻碱下游需求低迷，部分厂家灵活接单出货。 华东地区纯碱市场盘整为主，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2850 元/吨，重碱主流送到终端价格在3100-3150元/吨。华中地区纯碱市场平稳运 行，河南地区轻碱主流出厂价格在2650-2700元/吨，重碱主流出厂价格在 2950-3000元/吨。 纯碱装置开工率维持高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.7%，较前一周提升1.7个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率91.6%，联碱厂家开工负荷率90.8%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在61.2万吨左右。纯碱企业库存于低位水平进一步下滑。3月2日国内纯碱企业库存总量在24.3万吨，环比2月23日库存下降14.7%，同比下降81.1%。 2023年纯碱整体供需两旺，而上半年开工率已然高位运行供给增量有限， 轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。纯碱供需形势将阶段性处于历史偏紧时段，当前定价尚不能反映其供需状况，建议有纯碱需求的下游企业逢低积极买入套保，优先选择供需矛盾较为突 出的05合约。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能底部已现下游需求有待复苏9 二、玻璃生产企业库存攀升速度放缓9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存低位下滑12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 玻璃2305 玻璃2309 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-21 2020-02-20 2020-03-21 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-19 2020-07-19 2020-08-18 2020-09-17 2020-10-17 2020-11-16 2020-12-16 2021-01-15 2021-02-14 2021-03-16 2021-04-15 2021-05-15 2021-06-14 2021-07-14 2021-08-13 2021-09-12 2021-10-12 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-10 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-08 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-06 2022-12-06 2023-01-05 2023-02-04 2023-03-06 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-21 2020-02-20 2020-03-21 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-19 2020-07-19 2020-08-18 2020-09-17 2020-10-17 2020-11-16 2020-12-16 2021-01-15 2021-02-14 2021-03-16 2021-04-15 2021-05-15 2021-06-14 2021-07-14 2021-08-13 2021-09-12 2021-10-12 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-10 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-08 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-06 2022-12-06 2023-01-05 2023-02-04 2023-03-06 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-21 2020-02-20 2020-03-21 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-19 2020-07-19 2020-08-18 2020-09-17 2020-10-17 2020-11-16 2020-12-16 2021-01-15 2021-02-14 2021-03-16 2021-04-15 2021-05-15 2021-06-14 2021-07-14 2021-08-13 2021-09-12 2021-10-12 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-10 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-08 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-06 2022-12-06 2023-01-05 2023-02-04 2023-03-06 2021-07-14 2021-08-13 2021-09-12 2021-10-12 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-10 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-08 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-06 2022-12-06 2023-01-05 2023-02-04 2023-03-06 纯碱活跃合约持仓量（手） 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年3月6日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年3月6日 1584 1830 1558 1680 1660 1600 2023年3月3日 1584 1830 1558 1680 1660 1600 2023年3月2日 1584 1830 1575 1680 1660 1600 2023年3月1日 1619 1830 1575 1680 1660 1600 2023年2月28日 1619 1800 1575 1680 1660 1640 2023年2月27日 1619 1800 1566 1680 1660 1640 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 -35 30 -8 0 0 -40 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场稳中有涨，局部产销情况有所好转，销区多厂报涨。华北市场价格