金信期货期市晨报

金信期货[日刊] 摘要：预计日内甲醇小幅偏强，短线试多 2023年3月6日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2304） 178120-199454 高位回落 远月空单减仓持有 不锈钢（ss2304） 16000-16570 区间整理 关注下方支撑有效性 铁矿（i2305） 835-950 震荡反弹 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 4120-4290 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1900-2130 偏强震荡 退出观望 焦炭（j2305） 2860-3060 偏强震荡 观望 沥青（BU2306） 3900-4100 震荡偏强 回调低多 甲醇（MA2305） 2440-2820 震荡偏强 回调低多 PTA（TA2305） 4600-7200 逢高做空 逢高做空 棕榈油（p2305） 8200-8400 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8800-9200 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3700-3800 震荡偏弱 逢高沽空 白糖（SR2305） 6062-6100 偏强震荡 逢低做多 一、宏观：宏观政策稳字当头，经济增长提质增效 今年换届之年，本次政府工作报告相比以往言简意赅，要求“真招实策”提振市场信心，经济仍在向潜在增速回归的过程中，微观主体活力不足仍是主要矛盾，2023年宏观政策仍然强调稳字当头、稳中求进、以及保持政策连续性针对性。财政政策加力提效，赤字率3.0%以及专项债3.8万亿基本符合预期，减税退税力度降低，财政取向积极，但利润上缴，结转结余，专项债限额空间等退坡，实际可用财力比去年有一定下降。货币政策精准有力，强调货币社融与名义增速匹配，“市场利率围绕政策利率波动”仍是今年主要原则。从经济增长目标来看，今年GDP目标设在5%左右，“5%左右”的目标在市场预期和重要参考值的下沿位置，经济增速目标设定颇为稳健，实际增速超预期的概率较高；失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人，就业目标相对积极；CPI目标3%，短期压力不大，下半年CPI存在逐月上升趋势，存在单月接近3%的可能性。 2月市场对未来进一步修复的斜率预期的分歧一度加大，股市在经济数据好转待验证+缺乏增量资金+海外货币政策和地缘等扰动下，进入震荡区间。不过经济仍在渐进修复，中期看经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，股市中期核心矛盾改善，但短期处于行情瓶颈期，两会临近下进入政策增量观察期，海外美联储加息终点抬升下仍需警惕全球流动性风险。债市整体核心矛盾仍偏不利，中期利率中枢大 请务必阅读正文之后的重要声明 概率微抬，但短期影响利率运行的主线宏观逻辑仍显分化，债市方向性仍然不强，大概率趋于弱势震荡。本周中国国家统计局将公布2月居民消费价格CPI和工业生产者出厂价格PPI数据。此外，中国还将公布2月进出口额、外汇储备、新增贷款、M2、社会融资总规模等经济数据。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计A股短期震荡偏强，但市场风格将持续调整 指数方面，上周A股震荡上行，三大指数集体收涨。板块方面，通信与建筑板块表现出色，而电力设备及新能源与汽车板块表现不佳。市场活跃度萎缩，沪深两市平均日成交额不足8000亿元，北向资金累计 净流入66.19亿元。 宏观上，政府工作报告提出今年发展主要预期目标，今年GDP增长5%左右，着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，而财政政策温和扩张，赤字率提升至3％，新增专项债3.8万亿。 盘面上，人民币汇率再度走强，北向资金持续流入，权重蓝筹股表现相对偏强。月初资金面转向宽松，而经济复苏高开，2月制造业PMI数据超预期回升，市场强化了经济复苏逻辑，短期政策支持以及信贷放量背景下，市场对经济修复斜率和节奏的质疑有所减弱，而两会淡化增长目标和需求侧预期，政策进入进一步放松信号的时间窗口。 综合来看，短期利好政策持续推进和落地以及经济复苏预期对A股形成支撑，预计A股短期震荡偏强，但市场风格将持续调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：短线贵金属以震荡思路对待，建议中线逢低做多思路 上周美元指数围绕105点位下上下波动，贵金属价格震荡走高，COMEX黄金价格攀升至1850美元上方，而COMEX白银价格回升至21.3美元附近。内盘方面，沪金沪银价格双双收涨。 宏观上，美国上周初请数据超预期下降，美国就业市场的劳动力供应仍然紧张，美国2月ISM非制造业PMI强于预期。欧元区2月CPI同比增8.5%、环比增0.8%，核心CPI同比增7.4%，均超出预期，欧洲央行行长拉加德表态称必须大幅加息，并使利率保持在较高水平一段时间以遏制通胀，美元加息预期持续飙升。美国就业数据走强、中国强劲经济数据以及欧洲通胀压力强化了全球债市看跌情绪，全球债市的抛售压力增大，欧洲和美国各期限国债收益率继续攀升，日本10年期国债收益率突破了日本央行设置的收益率曲线控制政策（YCC）上限。 综合来看，短期美国经济数据偏强而美联储态度偏鹰，美元加息预期抬升美元指数及美债收益率，短期对贵金属价格构成施压作用，短线贵金属以震荡思路对待，沪金关注60日均线支撑，沪银关注4800支撑。中期来看，3月份美联储加息落地利空出尽后，贵金属价格将迎来方向性选择，建议中线逢低做多思路。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 利空消息有所消化，上周五夜盘沪镍小幅反弹，收于190000元/吨，涨幅1.79%，空头小幅减仓。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1320元/镍点，均环比持平；精炼镍方面，报价跟随盘面下调，金川镍环比下调3200元/ 吨，均价192950元/吨，进口镍均价189650元/吨，环比下调4250元/吨；升贴水分化，金川镍升水均价 7400元/吨，环比上调150元/吨，进口镍升水均价4100元/吨，环比下调900元/吨；镍豆环比下调3350 元/吨，均价188950元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价39950元/吨，环比下调50元/吨，电镀级硫 酸镍均价47000元/吨，环比持平；整体成交偏弱。 综合看，供给端现货进口转为盈利，纯镍有序通关，国内纯镍企业正常排产，前期紧张状态不复存在；需求端镍生铁以及中间品在不锈钢领域和新能源领域替代性加强，合金领域有备货需求尚未放量，实际成交有限；操作上，在低库存尚未解决的情况下，预计波动将会加大，远月合约高位空单可减部分仓位，剩余继续持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 减产消息刺激盘面，不锈钢小幅反弹，收于16405元/吨，涨幅0.98%，空头小幅减仓。 现货市场方面，成本端持稳，南非40-42%铬精矿报价55.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9250元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1320元/镍点，均环比持平；钢材端价格持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17300元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17350元/吨，均环比持平。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2304 第一支撑 第一压力 高位回落 远月空单减仓持有 178120附近 199454附近 第二支撑 第二压力 171430附近 202145附近 不锈钢2304 第一支撑 第一压力 区间整理 关注下方支撑有效性 16000附近 16570附近 第二支撑 第二压力 15840附近 16778附近 综合看，供给端2月份排产小幅增加，但是受到需求以及利润影响明显，负反馈之下原料端有所下移；需求端节后现货市场成交不及此前预期，虽然市场整体偏乐观，但是天量库存去化缓慢，下游订单量不足，拖累明显；盘面在成本支撑与库存压力之下纠结，同时沪镍大跌带动下，盘面再度逆市下行；悲观情绪涌现，部分冷轧厂开始检修，关注下方支撑有效，回调仍可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 1011 6 PB粉 924 6 超特粉 807 2 基差 74 - 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，上周五夜盘受消息面影响小幅回落，收于904.5元/吨，跌幅1.31%，多头减仓；技术面上， 日线级别仍强势，政策风险仍在，高位盘整；现货市场方面，港口主流品种报价小幅上调，卡粉1011，PB粉924，超特粉807。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量1846.4万吨，环比减少794.1万 吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2392.9万吨，环比增加89.6万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率80.98%，环比增加1.44%，产能利用率86.97%，环比增加1.22%，钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，钢厂盈利率环比恢复，铁水产量持续增 加；库存端，港口库存14223.26万吨，环比增加112.54万吨，钢厂库存9137.72万吨，环比减少99.38万吨，钢厂库存低位，补库预期仍在。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 835附近 950附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 790附近 978附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加；关注后续政策面表态，回调介入，不追涨，短线830元/吨属于强支撑位。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4220 30 上海螺纹 4310 30 广州螺纹 4450 30 螺纹基差 38 -17 上海热卷 4380 60 热卷基差 9 9 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院上周五夜盘螺纹高位盘整，收于4250元/吨，涨幅0.02%，多头小幅减仓；技术面上，日线级别临近前 高附近压力有所调整；现货市场方面，主流市场报价上调，北京地区螺纹4220，上海地区4310，广州地区4450。 基本面上，最新数据显示，高炉开工率80.98%，环比增加1.44%，产能利用率86.97%，环比增加1.22%，钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，钢厂盈利率环比恢复，铁水产量持续增加；螺纹产量环比增加12.86万吨，社库环比减少4.98万吨，厂库环比减少9.38 万吨，总库环比减少14.36万吨，表需环比增加15.71万吨；供需两端均处于修复状态，但是需求端修复力度有待提升，持续关注去库速度。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 4120附近 4290附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3970附近 4360附近 综合看，近期宏观面频频发力，市场信心回暖，但产业驱动不足，实际需求成色仍在验证，终端有所启动；操作上，多头仍占主导，但是持续性有待观测，需要密切关注是否有超预期的政策释放，短期强支撑4120元/吨附近，逢低介入，前期多单可分批减仓。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1750（-） 蒙5#精煤（出厂含税）2180（-） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2500（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2525（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2465（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）2050（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1900附近 2130附近 偏强震荡 退出观望 第二支撑 第二压力 1700附近 2200附近 焦煤2305合约收