液化石油气日报：伊朗LPG出口持稳

期货研究报告|液化石油气日报2023-03-07 伊朗LPG出口持稳 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1、3月6日主力炼厂挂牌价格：炼销广州，5508（-200）；炼销茂名，5480（- 100）；武汉石化，5630（0）；长岭炼化，5790（0）；金陵炼厂，5810（0）；镇海炼化，6130（0）；济南炼厂，6250（0）。数据来源：卓创资讯 2、3月3日，2023年4月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷679美元/吨，丁烷 699美元/吨。折合人民币价格丙烷到货成本为5167元/吨，丁烷到货成本为5319 元/吨。 3、3月3日，2023年4月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷687美元/吨，丁烷 707美元/吨。折合人民币价格丙烷到货成本为5227元/吨，丁烷到货成本为5380 元/吨。 4、阿根廷最大石油天然气公司YPF和马来西亚国家石油公司通过与布兰卡港签署土地租赁协议，推进了阿根廷一个大型液化天然气�口项目的计划。与大西洋盆地周围的许多国家一样，阿根廷希望抓住俄乌冲突后�现的天然气供应机会。此前，YPF和马来西亚国家石油公司宣布，他们正在合作开发一个大型液化天然气�口终端，液化能力高达每年2500万吨。而阿根廷总统也在呼吁要迅速发展液化天然气� 口。双方现在将进行技术、经济、海洋、土壤和环境研究，以确定如何使液化天然气项目尽可能具有竞争力。 5、雪佛龙CEO：石油市场的闲置产能紧张。美国页岩油（产量）的增长幅度有限。认为欧佩克是全球石油市场的“摇摆生产者”。 核心观点 ■市场分析 虽然美国近期增加了涉及伊朗石化贸易的实体制裁，但目前来看伊朗LPG�口仍保持在相对高位水平。参考船期数据，伊朗2月LPG发货量达到75万吨，环比增加4万吨，对比去年同期高�38万吨。伊朗LPG的主要去向为亚太地区，在沙特、阿联酋供应因检修阶段性减少的背景下，伊朗�口的持续性避免了中东供应的过度收紧。往前看，参考去年情况伊朗LPG�口有望保持至少70万吨/月的水平，但美国对相关企业制裁的影响仍需保持关注。 策略 单边中性；暂时观望 ■风险 无 目录 市场要闻与重要数据1 核心观点1 图表 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨4 图2:PG跨期价差丨单位：元/吨4 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨4 图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶4 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨4 图6:LPG基差丨单位：元/吨4 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨5 图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨5 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨5 图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨5 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨6 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图16:CP丁烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图19:LPG华东码头库存率丨单位：万吨7 图20:LPG华南码头库存率丨单位：万吨7 图21:山东MTBE装置利润丨单位：元/吨7 图22:国内MTBE装置开工率丨单位：%7 图23:山东烷基化装置利润丨单位：元/吨7 图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨图2:PG跨期价差丨单位：元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 期货结算价(活跃合约):LPG期货收盘价(活跃合约):LPG 800 600 400 200 0 -2020022/122022/122023/012023/012023/022023/02 -400 -600 1000 2302-23032303-2304 2304-23052305-2306 2020/04/012021/04/012022/04/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶 2023/3/62023/2/272023/2/4PG00.DCESC.INE 5200 5000 4800 4600 4400 4200 4000 03/202305/202307/202309/202311/202301/2024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020/032020/092021/032021/092022/032022/09 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨图6:LPG基差丨单位：元/吨 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PG00.DCEPP.DCE 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 LPG基差（右轴）LPG期货结算价LPG广东现货价格 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2020/032020/092021/032021/092022/032022/09 0 2020/4/12020/10/12021/4/12021/10/12022/4/12022/10/1 -1500 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨 2023202220212020201920232022202120202019 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨 2023202220212020201920232022202120202019 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨 18-22范围20232022均值 18-22范围20232022均值 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨 1000 800 600 400 200 0 丙烷FEI掉期M1丙烷FEI掉期M2丙烷FEI掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2023202220212020 2022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/012023/032023/052023/072023/092023/11 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：PlattsBloomberg华泰期货研究院 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图16:CP丁烷掉期价格丨单位：美元/吨 1200 1000 800 600 400 200 0 CP丙烷掉期M1CP丙烷掉期M2CP丙烷掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2023202220212020 2022/032022/052022/072022/092022/112023/01 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨 2023/3/62023/2/272023/2/42023/3/62023/2/272023/2/4 700 650 600 550 500 450 400 350 300 04/202306/202308/202310/202312/202302/2024 700 600 500 400 300 200 100 0 05/202307/202309/202311/202301/2024 图19:LPG华东码头库存率丨单位：万吨图20:LPG华南码头库存率丨单位：万吨 20232022202120202023202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:山东MTBE装置利润丨单位：元/吨图22:国内MTBE装置开工率丨单位：% 20232022202120202023202220212020 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 010203040506070809101112 70 60 50 40 30 20 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图23:山东烷基化装置利润丨单位：元/吨图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无 20232022202120202023202220212020 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 60% 50% 40% 30% 20% 010203040506070809101112 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告