能源化工产业链日报：供需矛盾不突出，等待新驱动

研 业 行 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 究 产业链日 2023年3月7日供需矛盾不突出，等待新驱动 ——能源化工产业链日报 报 能 源 化 工 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 甲醇:进口预期增加，价格承压 1.核心逻辑：内地供需结构尚可，短期内需求走高供应恢复推迟，库存下降。但月底之后装置集中重启或带来压力。港口方面宁波富德MTO停车，外轮到港计划恢复正常，下周预计累库。煤炭价格回升，内地暂时略强，但由于供应的恢复而无法持续走强，需要关注春节的力度和节奏。此外近几日进口量修正后增量明显，港口供需预期走弱。 2.操作建议：观望 3.风险因素：原油、疫情、宏观等 4.背景分析： 内蒙古甲醇市场主流意向价格在2300-2330元/吨，与前一交易日均价上涨20元/吨。 生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。内蒙北线2305-2330元/吨，内蒙南线 2300元/吨。 太仓甲醇市场窄幅波动，现货小单商谈，适价成交；远期部分逢高出货，按需采购，基差偏弱。 现货/3上：2655-2670，基差05+65/+703中成交：2655-2675，基差05+70 3下成交：2650-2675，基差05+65/+75、04+45 4下成交：2625-2635，基差05+40、04+20 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在315-320美元/吨，主动报盘不足，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在-3-0%。 装置方面：据悉，四川泸天化年产44.5万吨天然气制甲醇装置因设备故障于3.3日停车，预计为期一周。云南云天化年产26万吨甲醇装置因成本问题于1月1日停车，于3月5日 点火重启，预计3.5日附近出产品。黑龙江亿达信年产10万吨焦炉气制甲醇装置自1月底起停车检修，目前维持停车，预计3月底附近重启。云南云天化年产26万吨甲醇装置因成本问题于1月1日停车，于3月1日点火重启，预计3.5日附近出产品。 L：新订单不足，上升空间有限 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在80.5万吨，较前一工作日累库7.5万吨，增幅在 10.27%；去年同期库存大致92万吨。供应和需求同步恢复，PE新增产能逐渐释放，供应存量水平不高，下游需求持续缓慢跟进中，原油价格修复，对价格形成支撑。当前基本面驱动不强，宏观暂无新动态，价格预计震荡，关注原油、政策等。基本面上L强于PP，价差预计进一步走强。 2.操作建议：多L空PP。 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： PE市场价格震荡。个别石化调整出厂价格，市场交投气氛谨慎，持货商随行就市报盘，终端接货意向较弱。华北地区LLDPE价格在8250-8400元/吨，华东地区LLDPE价格在8240-8450元/吨，华南地区LLDPE价格在8300-8550元/吨。 PE美金盘价格个别调整15美金/吨，华东地区国产料价格部分上涨，调整幅度在50-150元/吨。市场报盘价格多维稳为主，下游工厂谨慎采购，场内交投氛围一般。目前盘面对比来看，内外盘价差在110-365元/吨左右，目前各品种套利窗口均关闭。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 燕山石化 老LDPE一线 60 2023年2月27日 2023年3月4日 茂名石化 HDPE 35 2023年3月1日 2023年3月3日 大庆石化 全密度1线 30 2023年3月1日 暂不确定 神华宁煤 全密度 45 2023年3月1日 2023年3月3日 浙江石化二期 HDPE 35 2023年3月1日 2023年3月6日 PP:新产能释放，供应承压 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在80.5万吨，较前一工作日累库7.5万吨，增幅在 10.27%；去年同期库存大致92万吨。上游装置意外检修增加，但PP新产能逐渐释放，对盘面仍有比较大的压力，下游开工虽有提升但新订单情况不佳，贸易商库存去库但同比水平偏高，基差弱于PE，预计LP价格进一步走强。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： 国内PP市场窄幅整理，小幅让利20-50元/吨。期货宽幅波动对现货市场难形成提振，贸易商随行出货，报盘跟随期货盘面小幅调整，下游终端择低按需跟进为主，场内观望情绪较重，实单成交一般。华北拉丝主流价格在7750-7830元/吨，华东拉丝主流价格在7680-7850元/吨，华南拉丝主流价格在7820-7900元/吨。 PP美金市场价格变动有限，市场交投情况一般，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚960-980美元/吨，共聚970-1010美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 东莞巨正源 二线 60 常规检修 2023年2月21日 2023年3月5日 大唐多伦 一线 23 常规检修 2023年2月22日 2023年3月13日 大唐多伦 二线 23 常规检修 2023年2月22日 2023年3月13日 北海炼化 单线 20 常规检修 2023年2月26日 2023年3月12日 镇海炼化 二线 30 常规检修 2023年2月28日 2023年5月14日 神华宁煤 五线 30 故障检修 2023年3月2日 2023年3月8日 神华宁煤 六线 30 故障检修 2023年3月2日 2023年3月8日 海南乙烯 JPP线 20 故障检修 2023年3月1日 2023年3月6日 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn