【能源】日报-2023-03-06

【动力煤】抓好煤炭价格调控监管动力煤震荡下行整理 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加国家发改委明确2023年电煤中长期合同签订总量目前超过25亿吨基本实现签约全覆盖，3月份动力煤各品种年度长协价格均下降3元/吨；全国政协委员宋海良建议加快推进绿色新型煤电建设适当布局一批煤炭储配保障基地，国家发改委持续抓好煤炭价格调控监管引导煤炭价格合理区间运行。 截至2月21日，沿海八省煤炭库存3203万吨，周环比下降32.8万吨，煤碳日耗为197万吨，周环比上升35.3万吨/日（-3%），日耗量 204.6万吨，可用天数为15.7天，环比下降6.5%；截至2月末全国统调电厂电煤库存保持在1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约 3000万吨，处于近几年高位。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至3月6日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至3月3日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1155元/吨、1098元/吨、906元/吨和789元/吨，较2月 24日分别下降79元/吨、75元/吨、133元/吨111元/吨。继煤价连续昨日企稳后再次震荡下行。三、煤炭行业要闻 1.3月份动力煤各品种年度长协价格均下降3元/吨 3月2日中国煤炭资源网信息显示：2023年3月份，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为724元/吨、658元/吨和592元/ 吨，较2月份年度长协价格均下降3元/吨。 2.全国政协委员宋海良建议加快推进绿色新型煤电建设适当布局一批煤炭储配保障基地 3月6日财联社消息显示：从目前来看，煤电仍将在相当长的时间内作为我国电力供应的基础保障性电源。但随着"双碳"战略深入实施和新能源发电占比的快速提升，煤电的功能定位将逐步从基础保障性电源向系统调节性电源、应急备用电源转变。煤电利用小时数下降将成为必然，电力系统对煤电深度调峰、快速变负荷能力提出了更高要求，煤电相关技术体系、设计标准、价格机制亟待进行相应的革新，以高水平利用小时数作为煤电经济性评价基准也难以继续适用。煤电亟待科学规划规模布局，集中攻关关键技术，探索创新绿色"新型煤电"，加快煤电转型。 宋海良提出三点建议：一是统筹做好煤电规划布局，二是完善煤电健康发展长效市场机制，三是大力推动煤电设计革命。 3.国家发改委持续抓好煤炭价格调控监管引导煤炭价格合理区间运行 3月6日金十数据消息显示，国家发展改革委副主任李春临在新闻发布会上表示，下一步将突出做好四个方面的工作，其中包括，稳定煤炭生产，加强储备能力建设，持续抓好煤炭价格调控监管，引导煤炭价格运行在合理区间。加大国内油气、矿产资源的勘探开发力度，推动增储上产，增强供给保障能力。 【原油】看好需求，沙特上调4月销往亚欧的原油价格 张明月 摘要： 沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，暗示其认为亚洲和欧洲的石油需求将会上升。旧金山联邦储备银行主席戴利周六对通胀威胁发出了明确的警示，并暗示美联储可能会进一步加息，而且利率维持高位的时间将比预期更长。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.看好需求，沙特上调4月销往亚欧的原油价格 沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，暗示其认为亚洲和欧洲的石油需求将会上升。国有控股的沙特阿美上调4月销往亚洲的大部分原油价格。该公司主要的阿拉伯轻质原油价格上调至较阿曼迪拜均价升水2.5美元/桶，比3月份的水平高出50美分。交易员此前预测油价将上调55美分。这是沙特阿美连续第二个月提高其最大市场亚洲的价格。沙特4月销往美国的原油价格维持不变，销往西北欧和地中海地区的油价最高上涨了1.30美元/桶。沙特阿美首席执行官AminNasser上周表示，他看到了转机。“来自中国的需求非常强劲，欧洲和美国的需求也“非常好”。 2.美联储戴利暗示美联储可能会进一步加息 旧金山联邦储备银行主席戴利周六对通胀威胁发出了明确的警示，并暗示美联储可能会进一步加息，而且利率维持高位的时间将比预期更长。她为美联储描绘出一幅具有挑战性的前景，不仅是目前顽固的高通胀，还包括一系列可能导致未来一段时间高通胀的新压力，包括企业将工厂生产从国外迁回美国的努力，以及国内正在发生的劳动力短缺。里奇蒙联邦储备银行主席裁巴尔金表示，他可以设想美联储将指标政策利率提高至5.5%-5.75%区间的情景。 三、观点总结 总体来看，目前国际原油价格仍处于震荡中，宏观经济方面，美国通胀数据高于预期，就业市场依旧火热，市场预计利率终值提高到5.25%之上的可能性上升，美联储在5月、6月分别加息25个基点的概率上行。欧元区2月CPI意外加速增长，数据公布后，欧洲央行管委会表示预计利率将会进一步提高，市场首次完全定价利率峰值将达到4%。欧美面对的高通胀风险以及随之而来的加息不仅会加剧市场对于石油等风险资产的避险情绪，也可能通过冲击宏观经济的方式削减用油需求，对油价形成压力。供给方面，首先俄罗斯原油及成品油销量在“价格上限”实施后高于预期，但受限于价格收入有所下降，3月份俄油价格有所上升，俄罗斯目前更加倾向于减产而不是降价因此俄罗斯未来仍有供应超预期减少的风险；其次OPEC方面一再强调今年将维持2022年10月制定的产量不变，并没有增产抵消俄罗斯减产空缺的意愿，但是，若原油价格持续下降，OPEC仍有减产支撑油价的可能。需求方面，中国、印度需求强劲，对油价形成一定支撑。中国财新制造业PMI重回荣枯值上方，企业对未来一年的经营信心升至23个月以来最高，随着需求的恢复，2月产量和新订单强劲增长。印度方面，印度炼厂产能利用率持续上升，燃油需求预计在新财年将进一步增长4.7%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证投资咨询从业证书号 员 号 祥 蓝天 F3058578 Z0000895 波 解玉 F3008177 Z0010955 冲 李全辛君 F3008176F0249735 Z0012537Z0001459 波 于鲁 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558