基金周报：主动权益类及固收+基金发行情况仍较为一般

基金周度报告 证券研究报告 基金市场主动权益类及固收+基金发行情况仍较为一般 基金周报（20230306-20230310） 2023年03月05日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 4% -1% -6% -11% -16% 2022-032022-062022-092022-12 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 6.80 7.74 中证基金 1.81 2.30 股票基金 4.21 5.04 混合基金 2.46 3.42 债券基金 0.66 0.77 货币基金 0.31 0.33 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金行业2023年3月展望：组合调入银华鑫盛LOF2023-03-03 2基金周报（20230220-20230224）：货币市场基 金监管新规解读，医药主题投资还可关注安信池陈森在管产品2023-02-18 3FOF行业跟踪（七）：重点目标日期策略养老 FOF四季报持仓深度分析2023-02-09 上周市场行情、数据回顾 上周权益市场表现较好，A股中大盘风格相对占优，上证50、沪深300指数周内上涨1.7%；H股市场表现亮眼，恒生指数上涨2.8%、恒生科技指数上涨5%。海外权益主要股指全部收正，德国DAX、法国CAC40指数周内涨幅均在2%以上。申万31个行业涨多跌少，通信、建筑装饰等板块涨幅居前，电力设备、汽车等板块跌幅居前。上周，北向资金净流入66.19亿元、南向 资金净流入157.9亿港元；年初以来，北向资金净流入合计达1603.9亿元，南向资金净流入合计约214.8亿港元。从主要的宽基ETF成交数据看，上周市场交易活跃度高，上证50、沪深300品种呈现资金净流入状态，中证500、 中证1000品种呈现资金净流出状态。 本周新发行基金情况 截至目前，全市场共有公募基金10601只，合计资产净值为25.90万亿。 上周全市场共新成立基金合计规模超450亿，其中纯债、一级债基规模占比约38%，主动管理型权益类基金规模占比约16%，固收+基金规模占比约16%。本周，根据wind信息拟发行（认购起始日在本周）基金约29只。分类型看，中长期纯债型基金2只、被动指数型债券基金1只（政策性金融债）；主动 管理型权益类基金12只、固收+基金2只、平衡混合型基金1只；FOF基金 3只；QDII基金1只；被动指数型股票基金4只（绿色电力、高端装备、创业板50、港股通消费）、指数增强型股票基金3只（中证1000）。从年初以来已成立基金规模占比和新发基金数量、结构来看，主动管理型权益类基金和固收+基金发行热度仍较为一般。 本周拟发行的主动管理型权益类基金有几个看点：1、神玉飞离开银河、履新贝莱德后的首只新产品——贝莱德行业优选。神玉飞过往产品简要分析：1）综合市场优势相对突出，业绩稳健，波动回撤控制水平优于行业同期水平。 2）在食饮、建材、农林三个行业暴露度稍高，有一定的全行业配置和行业β 把握能力。3）重仓股加减仓动作多、集中度波动，调换仓保有一定频率，有一定的个股α挖掘能力。新发行产品关注港股、全行业配置能力验证。2、富国许炎——富国时代精选。许炎在管产品简析：1）A+H股双市场运作，H股权重区间高值可达21%。2）在管产品行业风格稳定，以TMT+高景气细分赛道为主，2022年以来电子、电力设备行业暴露度高。3）重仓股调换仓、加减仓频率相对较高。4）在管产品同质化程度较高。本周拟发行的新产品业绩比较基准与富国成长策略（009892）完全一致。新产品关注建仓期等因素。 华宝基金申报新能源金属ETF 新能源金属指数（931996.CSI），具体行业分布：锂27.24%、铝17.93%、稀土10.53%、铜8.63%、钴7.49%。前10大重仓股集中度约45.8%。该指数近5年/近3年/近1年年化收益率分别是6.5/22.0/-21.8%。该指数综合市场表现优于能源金属指数（399366.SZ）。 新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1华宝申报新能源指数跟踪品种 华宝基金上报跟踪新能源金属指数的ETF申报材料。新能源金属指数（931996.CSI），指数总市值约1.85万亿，目前尚无跟踪品种。具体行业分布：锂27.24%、铝17.93%、稀土10.53%、铜8.63%、钴7.49%。前10大重仓股是天齐锂业、赣锋锂业、北方稀土、盐湖股份、华友钴业、中国铝业、格林美、神火股份、雅化集团、云铝股份，前十大重仓股集中度约45.8%。该指数近5年年化收益率6.5%、近3年年化收益率22.0%、近1年年化收益率-21.8%。该指数综合市场表现优于能源金属指数（399366.SZ）。 2上周行情回顾 上周（0227-0303）权益市场表现较好，A股中大盘风格相对占优，上证50、沪深300指数周内上涨1.7%；H股市场表现亮眼，恒生指数上涨2.8%、恒生科技指数上涨5%。海外权益主要股指全部收正，德国DAX、法国CAC40指数周内涨幅均在2%以上。 上周（0227-0303）申万31个行业涨多跌少。其中，通信（+8.9%）、建筑装饰（+7.0%） 等板块涨幅居前，电力设备（-1.8%）、汽车（-0.9%）等板块跌幅居前。（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 上周（0303）中债10年期国债收益率报收2.9026%，较前一周下行约1BP；中债1 年期国债收益率报收2.3230%、较前一周上行约3BP。 上周（0227-0303），北向资金净流入66.19亿元、南向资金净流入157.9亿港元；年 初以来，北向资金净流入合计达1603.9亿元，南向资金净流入合计约214.8亿港元。从主要的宽基ETF成交数据看，上周市场交易活跃度高，上证50、沪深300品种呈现资金净流入状态，中证500、中证1000品种呈现资金净流出状态。 3主动管理型权益类基金和固收+基金发行仍较为一般 截至目前（0303），全市场共有公募基金10601只，合计资产净值为25.90万亿。上 周（0227-0303）全市场共新成立基金合计规模超450亿，其中纯债、一级债基规模占比约38%，主动管理型权益类基金规模占比约16%，固收+基金规模占比约16%。 本周（0306-0310），根据wind信息拟发行（认购起始日在本周）基金约29只。分 类型看，中长期纯债型基金2只、被动指数型债券基金1只（政策性金融债）；主动管理型权益类基金12只、固收+基金2只、平衡混合型基金1只；FOF基金3只；QDII基金1只；被动指数型股票基金4只（绿色电力、高端装备、创业板50、港股通消费）、指数增强型股票基金3只（中证1000）。 从年初以来已成立基金规模占比和新发基金数量、结构来看，主动管理型权益类基金和固收+基金发行热度仍较为一般。 本周拟发行的主动管理型权益类基金有几个看点： 1、神玉飞离开银河、履新贝莱德后的首只新产品——贝莱德行业优选 神玉飞，2007-2022年供职于银河基金，离任前在管产品规模约15亿元，管理时间较长的产品有银河智联主题、银河研究精选。产品简要分析：1）过往在管产品综合市场优势相对突出，业绩稳健，波动回撤控制水平优于行业同期水平。2）过往在管产品在食饮、建材、农林三个行业暴露度稍高，另在电子、家电、计算机、医药等行业的持仓也相对稳定，有一定的全行业配置和行业β把握能力。3）股票仓位相对稳定，重仓股加减仓动作多、集中度波动，调换仓保有一定频率，策略运行有效，有一定的个股α挖掘能力。4）2021年加仓建材、部分消费，布局光伏设备、军工电子等细分行业。 本周拟发行的新产品——贝莱德行业优选（017400/017401），业绩比较基准是75%沪深300+15%中证港股通+10%一年期定期存款，管理费率1.5%、托管费率0.25%，最高申购费率1.5%，C份额销售服务费率0.5%。基金的投资比例限制是：股票资产60-95%，其中港股通标的比例0-20%。新发行产品关注港股、全行业配置能力验证。 表1：神玉飞供职银河期间独立在管时间较长的产品情况 代码 简称 基金成立日 独立管理期间 独立管理期间综合市场表现（%） 2018年、2021年业绩 519644 银河智联主题A 20151217 20151217-20220317 18.1/19.5/-25.9 -17.9%、+20.9% 150968 银河研究精选A 20170727 20170727-20220317 20.1/20.4/-27.1 -19.5%、+10.5% 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230305；综合市场表现：年化收益率/年化波动率/最大回撤） 2、富国许炎——富国时代精选 许炎，目前在管主代码产品只，合计规模约70亿元，在管时间较长（4年）的富国互联科技A任内年化收益率28.67%，2019-2023单年业绩分别是+42.1%、+84.9%、+12.9%、 -23.1%、+0.1%。在管产品简析：1）A+H股双市场运作，H股权重区间高值可达21%。2）在管产品行业风格稳定，以TMT+高景气细分赛道为主，2022年以来电子、电力设备行业暴露度高。3）重仓股调换仓、加减仓频率相对较高。4）在管产品同质化程度较高。 本周拟发行的新产品——富国时代精选（017828/017829）业绩比较基准与富国成长策略（009892）完全一致。新产品关注建仓期等因素。 表2：富国许炎在管产品情况 成立以来业绩2022中报机构2022H2申购 代码 简称 业绩比较基准 基金成立日 （%） 占比（%） 赎回情况 017828富国时代精选A55%中证500+25%HSI+20%中债综合本周拟发行的新产品 006751 富国互联科技A 80%中证互联网+20%中证全债 20190326 128.28 37.84 相对稳定 009892 富国成长策略 55%中证500+25%HSI+20%中债综合 202008011 -1.22 4.04 小个位数净申购 014611 富国核心科技12个月持有A 60%中证800+20%HSI+20%中债综合 20220128 -1.87 0.69 相对稳定 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230305） 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别投资评级 买入 增持 评级说明 投资收益率超越沪深300指数15%以上 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 股票投资评级 行业投资评级 持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上 领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专 业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司