策略周报：2020超预期后股市怎么走？

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根据报告正文，2023年3月1日，国家统计局公布2月PMI数据，制造业PMI录得52.6%，超出市场预期1.9个百分点。报告对2013年至今经济表现显著超预期时的股票市场表现进行回顾，发现如下规律：1、在PMI显著超预期之后的20个交易日内，大盘表现显著优于中小盘，除了2013年5月的这一轮中小盘持续占优，其他历史经验都显示从小盘向大盘的市值风格切换，或是维持前期的大盘风格，从切换的时点来看，多数情况下15个交易日内风格切换基本完成，5-10个交易日内仍在切换的进程当中，对原有风格仍然具有一定粘性；2、消费表现普遍最佳，而成长和周期则表现不佳，金融和稳定处于中等水平，在数据公布之后成长风格即失去优势，而消费占优则在10个交易日后形成，周期出现短暂占优而后表现不佳；3、行业轮动速度普遍下降。行情概况：国内市场沪深300领涨，海外股指涨多跌少。海外市场中，涨幅前三的指数为俄罗斯RTS（3.42%）、纳斯达克（2.58%）、德国DAX（2.42%）。A股指数涨多跌少，上证指数上涨1.87%，万得全A上涨1.05%，沪深300下跌1.71%，中证100上涨1.63%，中证1000上涨0.33%，创业板指下跌0.27%，科创50上涨0.83%。