特斯拉规划储能新品，上海海上风电竞配上网电价下探

行业周报 电力设备及新能源 2023年03月05日 特斯拉规划储能新品，上海海上风电竞配上网电价下探 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 张之尧一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2023.2.27-3.3）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数 （866044.WI）下跌1.02%，跑输沪深300指数2.73个百分点，当前风电板块市盈率（PE_TTM）约25.6倍。申万光伏设备指数（801735.SI）下跌2.92%，其中，申万光伏电池组件指数下跌2.89%，申万光伏加工设备指数下跌2.83%，申万光伏辅材指数下跌4.33%，当前光伏板块市盈率约25.69倍。本周储能指数（884790.WI）下跌2.23%，当前储能板块整体市盈率为46.59倍。 本周重点话题 风电：上海海风竞配电价继续下探。本周，上海800MW海上风电项目竞配结果公示，本次竞配的四个海上风电项目中标上网电价区间为0.207- 0.247元/kWh，较去年竞配的金山海上风电场一期进一步下降，主要原因是本次四个项目的离岸距离和水深更小，相关的海缆、管桩及施工成本相对较低，同时风机的价格相比去年也有较明显的下降，推动海上风电场投资成本的下降。上海这两年的海风竞配情况表明，海上风电的经济性正在快速提升，而经济性的提升有望刺激更大的市场需求。 光伏：隆基上调硅片报价，高纯石英砂供应持续偏紧。3月3日，隆基更新硅片报价，182硅片报价上涨0.25元/片，166硅片报价上涨0.21元/片。近期，硅片企业排产提升，使得石英砂供需紧张持续，价格明显上涨， 部分硅片企业产能爬坡受到了一定影响；而N型硅片渗透率提升，也推高了对高性能石英坩埚的需求，建议关注国产石英砂企业石英股份的扩产进度，关注原料保供较优和石英坩埚市场份额较大的隆基绿能、欧晶科技等。本周，华润1.5GW组件集采开标，均价约1.6932元/W；大唐集团启动10GW光伏组件集采，下游电站建设进度有望提速。近期，迈贝特携手中国船舶集团有限公司第七二五所，将建立近海漂浮式光伏的应用示范项目；中国光伏行业协会筹备成立光伏组件回收工作组，组件回收市场发展迅速，建议关注光伏新兴领域投资机会。 储能：特斯拉投资者日展望240TWh储能远景，市场领导者有望一展宏图。本周，特斯拉举行投资者日活动，在发布会上介绍了全球实现可持续 能源经济的“MasterPlan”路线图，认为全球最终将需要240TWh储能容量（含电站储能和汽车电池），并称将早日将自身的固定式储能产能提高到1TWh/年。2023年，特斯拉将部署GWh级储能项目、扩充储能产品生产规模，并推出两款新品。特斯拉储能规划宏大，且发布会中表达了对铁锂路线的重视，随着其未来发力大型储能产品，磷酸铁锂电池在其终端产品中或将占据更大比重。从这一逻辑出发，特斯拉电池供应链相关企业有望受益；另一方面，特斯拉新品的发布有望起到市场教育作用，进一步提振户储产品需求，建议关注户储系统相关企业。 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 投资建议。风电板块：看好海上风电，重点包括两个方向，一是出海，二是海上风电向深远海发展带来的产业链相关机会，推荐大金重工、明阳智能、东方电缆、亚星锚链等海风核心标的，关注新强联。储能板块：从特斯拉发布会相关逻辑出发，看好其打造爆款产品和带动产业链的能力，建议关注特斯拉产业链、铁锂材料相关公司宁德时代、德方纳米；户用储能系统公司派 能科技、固德威，以及布局电池回收的格林美、南都电源等。光伏板块：供给端价格企稳及终端需求放量可期，重点看好新型 电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材料企业，包括隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产 生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 正文目录 一、风电：上海海风竞配电价继续下探6 1.1本周重点事件点评6 1.2本周市场行情回顾7 1.3行业动态跟踪8 二、光伏：隆基上调硅片报价，高纯石英砂供应持续偏紧11 2.1本周重点事件点评11 2.2本周市场行情回顾12 2.3行业动态跟踪13 三、储能：特斯拉投资者日公布储能蓝图，2023年将有新品发布16 3.1本周重点事件点评16 3.2本周市场行情回顾17 3.3行业动态跟踪19 四、投资建议23 五、风险提示24 图表目录 图表1上海市2022年以来竞配项目的水深和离岸距离情况6 图表2风电指数（866044.WI）走势7 图表3风电指数与沪深300指数走势比较7 图表4风电板块本周涨幅前五个股7 图表5风电板块本周跌幅前五个股7 图表6Wind风电板块市盈率（PE_TTM）7 图表7重点公司估值8 图表8中厚板价格走势（元/吨）8 图表9铸造生铁价格走势（元/吨）8 图表10国内历年风机招标规模9 图表11国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）9 图表122022年以来国内部分海上风电项目风机招标价格相关情况9 图表13申万相关光伏指数趋势12 图表14申万相关光伏指数涨跌幅12 图表15本周光伏设备（申万）涨幅前五个股12 图表16本周光伏设备（申万）跌幅前五个股12 图表17光伏设备（申万）市盈率（PE_TTM）13 图表18重点公司估值13 图表19多晶硅价格走势13 图表20单晶硅片价格走势（元/片）13 图表21单晶PERC电池价格走势（元/W）14 图表22光伏组件价格走势（元/W）14 图表23特斯拉全球可再生能源“宏图计划”17 图表24特斯拉储能累计出货量和产品发布路线图17 图表25Wind储能指数(884790.WI)走势18 图表26Wind储能指数与沪深300走势比较18 图表27本周涨幅前五个股18 图表28本周跌幅前五个股18 图表29Wind储能板块市盈率（PE_TTM）18 图表30重点公司估值18 图表312月国内储能项目招标情况19 图表322月储能系统招标均价变化20 图表331-2月储能EPC招标情况20 图表342月国内储能项目中标情况20 一、风电：上海海风竞配电价继续下探 1.1本周重点事件点评 事件：上海800MW海上风电项目竞配结果公示，最低中标电价0.207元。 点评：本次竞配的四个海上风电项目中标上网电价区间为0.207-0.247元/kWh，较去年竞配的金山海上风电场一期进一步下降，主要原因是本次四个项目的离岸距离和水深更小，相关的海缆、管桩及施工成本相对较低，同时风机的价格相比去年也有较明显的下降，推动海上风电场投资成本的下降。上海这两年的海风竞配情况表明，海上风电的经济性正在快速提升，而 经济性的提升有望刺激更大的市场需求。 图表1上海市2022年以来竞配项目的水深和离岸距离情况 容量（MW）离岸距离（千中标电价（元 中标时间 项目名称 平均水深（米） 米） 中标主体 /kWh） 金山海上风电场一期 300 7.8-10.5 19.5 三峡联合体 0.302 2022.4 金山二期 200 8-9 12.5 上海电力联合体 0.247 2023.3 东海大桥三期 150 8 12 申能联合体 0.236 2023.3 奉贤二期 250 7.8-8.5 12 上海电力联合体 0.207 2023.3 奉贤四期 200 7-8.5 17.6 申能联合体 0.235 2023.3 资料来源：上海发改委，平安证券研究所 事件：中国风能协会（CWEA）公布2022年中国风电吊装统计数据。 点评：根据CWEA的统计，2022年国内新增风电吊装容量4983万千瓦，其中海上风电新增吊装容量516万千瓦。整体来看，2022年的吊装规模明显高于国家能源局公布的并网规模，可能因为疫情等因素导致部分已吊装项目尚未在2022年完成并网。据统计，2022年新增吊装容量前五的风电机组制造企业是金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能， 其新增装机容量分别为1136万千瓦、782万千瓦、621万千瓦、610万千瓦、452万千瓦，我们估计主要上市风机企业反映在报表的2022年吊装规模较CWEA统计规模更高。2022年，中国新增风电机组出口（发运）容量为229万千瓦，一定程度有所下滑，可能主要受疫情等因素影响，不能代表国内风机产业的出口趋势；从新增订单的角度看，国内风机产业出口正处蓬勃发展态势。 事件：法国首批漂浮式海上风电示范项目遭遇巨大变故。近期，油气巨头壳牌（Shell）及其合作伙伴中广核、法国当地企业BanquedesTerritoires正式退出GroixandBelle-Ile项目的开发；三家公司表示，这项决定主要是基于经济可行性做出的，在持续增长的成本、通胀和供应链等多重压力下，项目的经济测算边界条件较之于过去已发生巨大变化，项目面临着诸多风 险。 点评：实际上，不仅欧洲漂浮式海上风电面临成本上升等问题，欧洲整体风电产业都面临类似的问题，例如，维斯塔斯 20222Q4的陆上风机新增订单平均价格1.15欧元/W，同比上升34%。我们认为欧洲风电产业成本的大幅上升将对欧洲风电需求形成较明显的负面影响，尚未完成设备采购招标的项目可能因为采购成本高于预期而收益率不足，已经完成设备采购招标的项目可能存在设备企业能否及时供货的不确定性（2022年以风机为代表的欧洲风电产业大幅亏损）。在此背景下，一方面不能对海外风电需求过于乐观，尤其是仍处发展初期的漂浮式海上风电，另一方面，国内风电产业确实迎来较好的出口机遇。 1.2本周市场行情回顾 本周（2023.2.27-3.3），风电指数（866044.WI）下跌1.02%，跑输沪深300指数2.73个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM 估值约25.6倍。 图表2风电指数（866044.WI）走势图表3风电指数与沪深300指数走势比较 截至 2023-3-3 指数 周 月 年初至今 风电指数 3500 3000 2500 2000 1500 涨跌幅（%） 风电指数-1.02-0.810.24 1000 Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22 Dec-22 500 相较沪深300 沪深300 1.71 1.5 6.69 （pct） 风电指数-2.73-2.31-6.45 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表4风电板块本周涨幅前五个股图表5风电板块本周跌幅前五个股 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 中际联合嘉泽新能中船科技华电重工亨通光电 0% 17.31% 11.81% 10.89% 8.40% 6.43% 大金重工新强联长盛轴承力星股份金雷股份 -6.09% -5.59% -6.85% -6.62% -9.39% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10%