零售行业周报第471期：关注业绩披露期，三八妇女节或有题材性机会

2023年3月4日 行业研究 关注业绩披露期，三八妇女节或有题材性机会 ——零售行业周报第471期（2023.02.27-2023.03.03） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.87%和0.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（39个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为7.74%和7.59%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.43%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.14%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中20个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、建筑和传媒，涨幅分别为7.14%、6.19%和4.57%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为1.43%，位列30个中信一级行业的第28位。2023年以来，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和传媒，涨幅分别为23.75%、22.64%和15.50%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为1.65%、1.46%和1.43%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和家电3C，涨幅分别为7.89%、7.49%和6.79%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，77家公司上涨，2家公司持平，29家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST爱迪尔、中成股份和人人乐，涨幅分别为18.44%、15.90%和13.84%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司 （不含2022年首发上市公司）中，56家公司上涨，52家公司下跌，1家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基、明牌珠宝和美凯龙，涨幅分别为38.02%、26.64%和25.16%。 零售行业投资策略： 短期看，零售板块或步入调整期，3月和4月即将迎来2022年年报和2023年 一季报业绩披露期。受2022年4季度疫情反复影响，零售行业2022年年报的业绩表现或将承压。同时，三八妇女节即将到来，化妆品以及免税赛道或将因此受益，短期内存在部分主题性投资机会。从复苏节奏看，一线城市的客流量显著改善，虽然二季度是传统零售淡季，但是我们期待零售淡季表现不淡，有较为亮眼的复苏表现。对于电商板块，我们依旧最看好美团-W和拼多多。下周建议关注：老凤祥，周大生，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA（Aust.）ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -7% -15% -23% 03/2206/2208/2211/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报关注两会消费政策，看好低估值个股——零售行业周报第470期（2023.02.20-2023.02.24） （2023-02-25） 消费温和复苏，看好二季度低基数红利——零售行业周报第469期（2023.02.13-2023.02.17） （2023-02-18） 消费板块2月遇冷，建议把握波段性机会——零 售行业周报第468期（2023.02.06-2023.02.10 （2023-02-11） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.87%和0.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（39个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为7.74%和7.59%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.43%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/03/03）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/03/03 3% 2% 1% 0% -1% -2% 02-2702-2803-0103-0203-03 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 12-0112-1512-2901-1302-0302-1703-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/03/03） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 01-0301-1001-1701-2401-3102-0702-1402-2102-28 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.14%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中20个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、建筑和传媒，涨幅分别为7.14%、6.19%和4.57%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是电力设备及新能源、汽车和有色金属，涨幅分别为-1.17%、-1.14%和-0.98%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为1.43%，位列30个中信一级行业的第28位。2023年以来，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和传媒，涨幅分别为23.75%、22.64%和15.50%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、房地产和商贸零售，涨幅分别为-2.14%、1.10%和1.43%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/03/03）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/03/03 通信建筑传媒计算机 交通运输非银行金融 银行石油石化公用事业 建材家电 国防军工食品饮料消费者服务 ★商贸零售★ 纺织服装 钢铁房地产电子煤炭机械 基础化工农林牧渔 综合医药 综合金融轻工制造有色金属 汽车电力设备及新能源 -202468 涨跌幅（%） 通信计算机传媒建筑钢铁 石油石化 机械家电建材 有色金属 电子轻工制造综合金融国防军工 汽车纺织服装 煤炭非银行金融基础化工食品饮料公用事业 医药综合 电力设备及新能源 交通运输农林牧渔 银行 ★商贸零售★ 房地产消费者服务 -5051015202530 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为1.65%、1.46%和1.43%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和家电3C，涨幅分别为7.89%、7.49%和6.79%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/03/03） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/03/03） 百货超市及便利店 专业市场黄金珠宝 贸易家电3C 0.00.51.01.5 涨跌幅（%） 2.0 专业市场 贸易家电3C黄金珠宝 超市及便利店 百货 -10-50510 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，77家公司上涨，2家公司持平，29家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST爱迪尔、中成股份和人人乐，涨幅分别为18.44%、15.90%和13.84%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是华致酒行、ST时万和健之佳，涨幅分别为-2.80%、-2.75%和-2.62%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/03/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002740.SZ ST爱迪尔 3.79 18.44 NA 0.72 000151.SZ 中成股份 15.53 15.90 237.19 2.73 002336.SZ 人人乐 14.48 13.84 NA 2.36 002345.SZ 潮宏基 7.26 7.40 21.47 0.87 600826.SH 兰生股份 10.5 6.60 154.07 0.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/03/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 300755.SZ 华致酒行 32.3 -2.80 30.04 1.14 600241.SH ST时万 9.19 -2.75 NA 0.15 605266.SH 健之佳 82.38 -2.62 27.51 0.53 600753.SH 东方银星 13.33 -2.42 NA 0.33 002640.SZ *ST跨境 4.68 -2.30 38.97 1.95 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 56家公司上涨，52家公司下跌，1家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基、明牌珠宝和美凯龙，涨幅分别为38.02%、26.64%和25.16%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是中兴商业、人人乐和*ST金洲，涨幅分别为-23.43%、-22.81%和-22.58%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/03/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002345.SZ 潮宏基 7.26 38.02 21.47 0.87 002574.SZ 明牌珠宝 7.7 26.64 57.79 1.32 601828.SH 美凯龙 5.87 25.16 23.71 1.11 002740.SZ ST爱迪尔 3.79 24.26 NA 0.72 600755.SH 厦门国贸 8.75 22.55 6.73 2.04 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/03/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000715.SZ 中兴商业 6.83 -23.43 28.83 1.49 002336.SZ 人人乐 14.48 -22.81 NA 2.36 000587.SZ *ST金洲 0.72 -22.58 NA 0.00 002561.SZ 徐家汇 11.32 -19.20 118.23 1.87 600712.SH 南宁百货 4.11 -18.93 NA 0.27 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，3月1日，K11集团落子深圳的首座K11ATELIER——深圳前海K11ATELIER大厦已进入试运营，这也是K11ATELIER品牌首次亮相深圳。深圳前海K11ATELIER位于前海合作区桂湾片区的核心地带，直通桂湾地铁站，毗邻地铁5号及11号线站点。项目由建筑楼高分别为212米的北塔和130米的南塔地标性双子塔办公楼造型互相辉映，两塔楼之间由融合艺术装置的南北连桥及下沉广场相连，配以商业、艺术空间、绿化公园等区内规划。