锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年3月2日星期四 【行情复盘】 3月2日沪锡震荡下行，主力2304合约收于204810元/吨，跌2.39%。现 货主流出货在204000-205500元/吨区间，均价在204750元/吨，环比下跌 1750元/吨。 【重要资讯】 1、美国2月Markit制造业PMI终值录得47.3，不及预期；美国2月ISM制造业PMI录得47.7，低于预期的48和前值的47.4，其中ISM物价支付数据大幅优于预期。 2、在AlphaminResources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一倍。然而， 其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。 3、Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。 4、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 美国2月制造业PMI不及预期，美元指数震荡整理，伦锡震荡偏弱。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼厂开工率继续回升，目前看矿端资源紧张的实际影响有限。近期沪伦比小幅回升，进口窗口小幅开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比暂时企稳。库存方面，上期所库存有所增加，LME库存小幅回落，smm社会库存环比出现微幅下降。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度，但是社会库存出现下降还算是一个较好的信号。现货市场较为清淡，仅维持刚需采购。盘面上，锡价再度走弱，建议空单谨慎续持，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方支撑位200000。 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 209620 211160 203550 204380 206680 -0.85 0.26 1542 4628 -340 沪锡连一 210050 211590 203630 204810 206760 -0.75 0.19 193936 68422 5977 沪锡连二 210510 211620 203640 204700 206780 -0.79 0.22 31578 24307 1617 沪锡连三 211540 211540 203720 204660 206690 -0.77 0.22 13700 13872 1361 现货市场 SMM讯，3月2日早盘期间冶炼厂报价分歧明显，部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极，小牌精锡因货源较为紧缺，升贴水较昨日基本持平，交割牌升贴水则小幅下调。根据贸易商反馈，今日客户询价较少，观望意愿较强，以刚需采购为主。 3月2日市场商家报价对2304合约为主。进口锡贴水幅度不大，价格优势较小；国内非交割品牌对2304合约报价集中于贴水500~0元/吨；交割品牌与云字早盘对2304合约报价集中于升水100~升水300元/吨；云锡品牌早盘2304合约报价集中于升水600~800元/吨。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主力 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 3月2日，沪锡连一合约与近月合约价差为430元/吨，连二合约与连一合约价差为-110元 /吨，连三合约与连二合约价差为-40元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，但近远月价差较小，维持在0附近运行。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆有所走强，但是现货明显弱于期货。基差方面则呈现出较前期明显收窄的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期显著回落，并且还有进一步缩小的可能，进口窗口也将逐渐关闭。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 3月2日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价193,750元/吨，较前一交易日下跌1250， 加工费11250元/吨，持平前一交易日。云南地区40%锡精矿均价189,750元/吨，较前一交易日下跌1250，加工费15250元/吨，持平前一交易日。 40 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 35 30 25 20 15 10 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 3月2日，63A焊锡条价格为141,250元/吨，较前一交易日下跌1000元/吨。60A焊锡条 价格为135,250元/吨，较前一交易日下跌1000元/吨。 3月2日，工业级氯化亚锡价格为173,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为 176,000元/吨，较前一交易日持平。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 3月2日，上期所锡期货仓单较前一交易日增加270吨至8,549吨。截止2月24日上期所锡 库存为8,664吨，较上周减少80吨。3月1日，LME锡库存为2,940吨，较前一交易日3,190.00 减少3,190.0010吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 沪锡主力空头持仓前五名 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 主力合约多单持仓比例 14% 11% 50% 10% 国泰君安 中信期货海通期货华闻期货银河期货 其他 9% 6% 主力合约空单持仓比例 16% 45% 16% 9% 中信期货 国泰君安华闻期货海通期货东证期货 其他 5% 9% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 在AlphaminResources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一 倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。这次升级意味着资源量中95%的锡现在属于控制或探明资源量，比2021年的估计增加了12%。随着这些类别的资源量增加，Elementos拥有了将更多材料转化为JORC矿石储量的潜力。将材料转化为储量是初级采矿者的一个重要步骤，因为这些储量确认了经济可行性。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。 MetalsX发布了2022年第四季度报告，强调了2022年下半年持续的选矿问题。该公司在本季度向主要冶炼厂MSC、Thaisarco和云锡运送了约1,209吨锡精矿。这比2022年第三季度增长了50%。但实际的锡售价（约28,307澳元）下跌了近7.5%，减少了估算收入。 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年12月我国锡精矿进口实物量21359吨，折金属量5904.0吨，环比上涨1.2%，同比上涨34.9%。12月主要进口增长来源地是老挝、越南、刚果（金），实物量环比分别增长451.9%、494.6%和29.1%；缅甸当月环比下滑28.8%，澳洲环比下滑42.2%。截至2022全年，我国累计进口锡精矿达到6.4万吨金属量，同比增长42.6%。 2022年12月我国精锡进口量为3349吨，环比下滑35.3%，同比仍有11倍的增幅，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量约60%；12月精锡出口量为1115吨，环比上涨10.9%，同比增长154.6%。截至2022全年，我国累计进口精锡达到3.1万吨，同比增长6.4倍；累计出口 精锡1.1万吨，同比下滑25.1%;全年精锡累计净进口2.0万吨。 CornishMetals在英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物。 AndradaMining在完成额外的矿产资源估算（MRE）后，其Uis矿的总资源量增加了77%。Uis的综合锡含量为17万吨，这使该公司成为“全球最大的锡资产之一”的所有者。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及