玻璃纯碱日报：玻璃需求企稳向好 纯碱有望挑战前高

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月2日星期四 玻璃需求企稳向好纯碱有望挑战前高 【玻璃】 现货市场方面，本周浮法玻璃市场整体交投仍偏一般，南北行情存差异。周内华北区域价格弱势走低，西南价格小幅上涨，其他区域价格基本稳定，浮法厂稳价出货，等待需求修复为主。目前下游加工厂原片存货不多，南方部分区域存货较低，预计后期随着订单修复及中下游原片库存消化，市场交投预期尚可，或逐步有所好转，关注浮法厂库存变化拐点。 供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期产能拐点逐步显现。 截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产239条，日熔量共计 160130吨，较上周增加600吨。天津信义玻璃有限公司600T/D二线2月25日点火复产，计划生产超白玻璃。宁夏石嘴山金晶科技有限公司650T/D浮法线原 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 产超白，2月28投料改产白玻。 需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求有一定好转，南方市场表现强于北方，加工厂订单情况尚可，刚需补货对市场形成一定支撑，但原片备货积极性一般。北方需求略显疲软，部分市场价格仍有松动，观望氛围偏浓。预计随着天气转暖，终端订单情况逐渐改善，总体需求或有升温。 春节过后玻璃企业库存显著上扬，市场情绪阶段性承压；上周起累库速度放缓。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为7102万重量箱，较上周四 库存增加55万重量箱，增幅0.78%，增幅较上周扩大0.44个百分点，库存天数 约36.53天，较上周减少0.23天。本周重点监测省份产量1233.89万重量箱，消费量1178.89万重量箱，产销率95.54%。 从宏观和产业高频数据看，房地产相关的大板需求正在回升过程中，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。 【纯碱】 现货市场方面，本周国内纯碱市场高位整理。本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2900元/吨，轻碱主流送到终端价格在2800-2950元/吨，截至3月2日国 内轻碱出厂均价在2758元/吨，环比2月23日持平；本周国内重碱主流送到终 端价格在3080-3150元/吨。 纯碱装置开工率维持高位运行。本周纯碱行业开工负荷率91.7%，较上周提升1.7个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率91.6%，联碱厂家开工负荷率90.8%，天然碱厂开工负荷率100%。本周纯碱厂家产量在61.2万吨左右。 纯碱企业库存于低位水平进一步下滑。3月2日国内纯碱企业库存总量在 24.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月23日库存下降14.7%，同比下降81.1%，其中重碱库存7.9万吨。重碱货源持续紧张，近期部分厂家轻碱接单情况有所好转，库存下降。 2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢 复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧，建议纯碱需 求方买入套保头寸于05合约逢低参与。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能底部已现下游需求有待复苏9 二、玻璃生产企业库存攀升速度放缓9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存低位下滑12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 玻璃2305 玻璃2309 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-17 2020-02-16 2020-03-17 2020-04-16 2020-05-16 2020-06-15 2020-07-15 2020-08-14 2020-09-13 2020-10-13 2020-11-12 2020-12-12 2021-01-11 2021-02-10 2021-03-12 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-10 2021-07-10 2021-08-09 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-06 2022-02-05 2022-03-07 2022-04-06 2022-05-06 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-04 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-01 2023-01-31 2023-03-02 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-17 2020-02-16 2020-03-17 2020-04-16 2020-05-16 2020-06-15 2020-07-15 2020-08-14 2020-09-13 2020-10-13 2020-11-12 2020-12-12 2021-01-11 2021-02-10 2021-03-12 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-10 2021-07-10 2021-08-09 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-06 2022-02-05 2022-03-07 2022-04-06 2022-05-06 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-04 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-01 2023-01-31 2023-03-02 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-17 2020-02-16 2020-03-17 2020-04-16 2020-05-16 2020-06-15 2020-07-15 2020-08-14 2020-09-13 2020-10-13 2020-11-12 2020-12-12 2021-01-11 2021-02-10 2021-03-12 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-10 2021-07-10 2021-08-09 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-06 2022-02-05 2022-03-07 2022-04-06 2022-05-06 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-04 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-01 2023-01-31 2023-03-02 2021-07-10 2021-08-09 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-06 2022-02-05 2022-03-07 2022-04-06 2022-05-06 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-04 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-01 2023-01-31 2023-03-02 纯碱活跃合约持仓量（手） 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-03-02 2019-06-02 2019-09-02 2019-12-02 2020-03-02 2020-06-02 2020-09-02 2020-12-02 2021-03-02 2021-06-02 2021-09-02 2021-12-02 2022-03-02 2022-06-02 2022-09-02 2022-12-02 2023-03-02 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年3月2日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年3月2日 1584 1830 1575 1680 1660 1600 2023年3月1日 1619 1830 1575 1680 1660 1600 2023年2月28日 1619 1800 1575 1680 1660 1640 2023年2月27日 1619 1800 1566 1680 1660 1640 2023年2月24日 1619 1800 1566 1680 1660 1640 2023年2月23日 1660 1800 1614 1680 1660 1640 日度变化 -35 0 0 0 0 0 周度变化 -76 30 -38 0 0 -40 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，本周浮法玻璃市场整体交投仍偏一般，南北行情存差异。周内华北区域价