风电行业动态点评：2022年度风电吊装数据统计分析

证券研究报告 电力 设投资评级：强于大市（维持） 备 与报告日期：2023年02月27日 分析师 新能 源分析师：于夕朦S1070520030003 行☎010-88366060-8831 yuximeng@cgws.com 业联系人（研究助理）：王泽雷 S1070121120022 ☎021-31829704 wangzelei@cgws.com 行业表现 行业报告 数据来源：同花顺 相关报告 <<地方政策利好频出，海风市场再增温>> 2022-10-14 行 <<招标放量叠加政策指引，风电产业链有 业 望触底回升>>2023-01-13 动 态点评 2018-2022年度风电吊装数据统计分析 ——风电行业动态点评 核心观点 事件：中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）公布了2022年中国风电吊装统计数据。全国新增风电吊装容量为49.83GW，累计风电吊 装容量达到3.96亿千瓦；其中，海上风电新增吊装容量5.16GW，累计吊装容量30.51GW。吊装TOP3为金风科技、远景能源和明阳智能，排名4-7位的为运达股份、三一重能、中国中车、中国海装、电气风电、东方电气和联合动力。 吊装数据显示风电总体市场向TOP10集中，但TOP3占比波动下降。自2018年以来，TOP10吊装总容量市场占比呈现稳定上升的趋势，由90.0%上升到98.5%，但TOP3吊装容量占比由2018年的63.9%波动下降到2022年的51.0%。TOP3稳定为金风科技、远景能源和明阳智能三家公司。 陆上风电市场中运达股份和三一重能市占率提升较多跻身TOP5，海上风电市场中明阳智能和中国海装市占率提升较多跻身TOP3。陆上风电市场，运达股份由2018年占比4.4%排名第五，提升到2022年占比13.7% 排名第三；三一重能由2018年占比1.3%排名第十四，提升到2022年占比10.1%排名第五。海上风电市场，明阳智能由2018年占比5.4%排名第四，提升到2022年占比26.8%排名第二；中国海装由2018年占比0%，提升到2022年占比20.2%排名第三。 年度风电吊装容量口径数据与并网容量口径数据有差异。通常年度并网容量口径数据要小于吊装容量口径数据，但受到特定年份抢装并网影响，当年并网容量口径数据大于吊装容量口径数据，也造成之后年度并网容量口径数据同比变化幅度更大。 投资建议：海上风电发展直接受益环节，推荐海力风电，关注东方电缆、大金重工、起帆电缆等；整机是系统性最强和产品技术性最高的环节，推荐三一重能，关注明阳智能、金风科技；其它受益环节，推荐日月股份， 关注新强联、恒润股份等。 风险提示：宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，原材料价格短期剧烈波动风险，政策风险，其它不可预见性风险等。 http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1.2022年中国风电吊装统计数据发布4 1.1整机市场集中度进一步提升4 1.2陆上TOP5竞争态势7 1.3海上TOP3竞争态势8 2.吊装口径与并网口径数据差异对比9 2.1陆上风电两种口径数据对比9 2.2海上风电两种口径数据对比9 2.3风电总体两种口径数据对比10 3.投资建议10 4.风险提示11 图表目录 图1：图2：图3：图4：图5：图6：图7：图8： 近五年我国风电吊装容量集中度情况（GW、%）5 近五年我国陆上风电吊装容量集中度情况（GW、%）6 近五年我国海上风电吊装容量集中度情况（GW、%）7 2022年陆上风电TOP5年度吊装占比变化趋势7 2022年海上风电TOP3年度吊装占比变化趋势8 近五年陆上风电吊装容量口径与并网容量口径数据对比（GW、%）9 近五年陆上风电吊装容量口径与并网容量口径数据对比（GW、%）10 近五年风电总体吊装容量口径与并网容量口径数据对比（GW、%）10 表1： 近五年我国风电吊装情况统计（GW）4 表2： 近五年我国陆上风电吊装情况统计（GW）5 表3： 近五年我国海上风电吊装情况统计（GW）6 1.2022年中国风电吊装统计数据发布 1.1整机市场集中度进一步提升 2023中国风能新春茶话会上，中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）公布了2022 年中国风电吊装统计数据。中国风电在2022年继续保持了良好的发展态势，全国新增风 电吊装容量为49.83GW，累计风电吊装容量达到3.96亿千瓦；其中，海上风电新增吊装容量5.16GW，累计吊装容量30.51GW。吊装TOP3为金风科技、远景能源和明阳智能，TOP3占全年吊装总量的51%；排名4-7位的为运达股份、三一重能、中国中车、中国海装、电气风电、东方电气和联合动力，TOP10占全年吊装总量的98.5%。 表1：近五年我国风电吊装情况统计（GW） NO. 2018年吊装统计2019年吊装统计2020年吊装统计2021年吊装统计2022年吊装统计 公司 容量 公司 容量 公司 容量 公司 容量 公司 容量 1 金风科技 6.71 金风科技 8.01 金风科技 12.28 金风科技 11.38 金风科技 11.36 2 远景能源 4.18 远景能源 5.14 远景能源 9.13 远景能源 8.15 远景能源 7.82 3 明阳智能 2.62 明阳智能 3.61 明阳智能 5.51 明阳智能 6.93 明阳智能 6.21 4 联合动力 1.24 运达股份 1.6 电气风电 4.61 运达股份 6.77 运达股份 6.1 5 上海电气 1.14 东方电气 1.31 运达股份 3.65 电气风电 5.55 三一重能 4.52 6 运达风电 0.85 电气风电 1.26 中车风电 3.49 中国海装 3.53 中国中车 3.74 7 中国海装 0.81 中国海装 1.1 东方电气 3.1 中车风电 3.29 中国海装 3.36 8 湘电风能 0.55 联合动力 1.05 三一重能 3.03 三一重能 3.21 电气风电 3.25 9 Vestas 0.54 中车风电 0.91 中国海装 2.95 东方电气 3.13 东方电气 1.84 10 东方电气 0.38 三一重能 0.7 联合动力 2.01 联合动力 1.26 联合动力 0.92 其它 2.11 其它 2.09 其它 4.66 其它 2.73 其它 0.71 资料来源：CWEA、长城证券研究院 年度总吊装容量TOP3集中度波动下降，TOP10集中度稳步抬升。过去五年，我国风电年度吊装TOP3均为金风科技、远景能源和明阳智能三家企业，形成了较为稳定的第一梯队；TOP3吊装总容量呈现出先上升再下降的趋势，由2018年的13.51GW增长到2020年的26.92GW，随后略微下降到2022年的25.39GW；TOP3吊装容量占比由2018年的 63.9%波动下降到2022年的51.0%。自2018年以来，TOP10吊装总容量市场占比呈现稳定上升的趋势，由90.0%上升到98.5%；其相应的吊装总容量总体呈现增长趋势，由2018年的19.02GW增长到2021年的53.2GW，仅在2022年略有下降，为49.12GW。市场集中度不断向TOP10集中，同时TOP10内部竞争加剧使得TOP3占有率波动下降。 60 120% 50 100% 40 80% 30 60% 20 40% 10 20% 0 0% 2018年2019年2020年2021年2022年 TOP3总容量 TOP10总容量 TOP3占比 TOP10占比 图1：近五年我国风电吊装容量集中度情况（GW、%） 资料来源：CWEA、长城证券研究院 年度陆上风电吊装容量TOP3集中度波动下降，TOP10集中度稳步抬升。2020年因陆上风电抢装潮，TOP10年度陆上风电吊装容量达46.01GW，同比2019年增长107.3%；但同时TOP3年度陆上风电吊装容量由2019年的15.07GW增长到2020年的24.96GW，同比增长率为65.6%，明显低于TOP10的107.3%的增长率。TOP3以外的整机厂家抓住了抢装潮市场机遇，积极扩大市场份额，致使TOP3市场份额有所下降，其中运达股份、三一重能等企业更是借助此机遇提升了市场影响力，在2021年和2022年的陆上风电吊 装容量分别上升到第三位和第五位。TOP10的市场集中度由2018年的89.3%提升到2022年的98.4%，TOP3的市场集中度由2018年的64.8%波动下降到2022年的54.1%；与总体风电市场集中度的变化趋势一致，但TOP3成员公司的变化反映出TOP10之间的竞争更加激烈。 表2：近五年我国陆上风电吊装情况统计（GW） NO. 2018年吊装统计2019年吊装统计2020年吊装统计2021年吊装统计2022年吊装统计 公司 容量 公司 容量 公司 容量 公司 容量 公司 容量 1 金风科技 6.31 金风科技 7.41 金风科技 11.97 金风科技 9 金风科技 11.07 2 远景能源 3.78 远景能源 4.52 远景能源 8.44 远景能源 7.2 远景能源 6.98 3 明阳智能 2.53 明阳智能 3.14 明阳智能 4.55 运达股份 6.8 运达股份 6.1 4 联合动力 1.23 运达股份 1.6 运达股份 3.65 中车风电 3.3 明阳智能 4.83 5 运达风电 0.85 东方电气 1.31 中车风电 3.49 三一重能 3.2 三一重能 4.52 6 中国海装 0.81 联合动力 1.05 电气风电 3.21 明阳智能 3.2 中国中车 3.73 7 湘电风能 0.55 中国海装 0.95 东方电气 3.04 东方电气 2.1 中国海装 2.32 8 Vestas 0.54 中车风电 0.91 三一重能 3.03 中国海装 1.5 电气风电 1.81 9 上海电气 0.41 三一重能 0.7 中国海装 2.62 电气风电 1.3 东方电气 1.69 10 东方电气 0.38 上海电气 0.61 联合动力 2.01 联合动力 1.3 联合动力 0.92 其它 2.09 其它 2.01 其它 4.57 其它 2.6 其它 0.71 资料来源：CWEA、长城证券研究院 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2018年2019年2020年2021年2022年 TOP3总容量 TOP10总容量 TOP3占比 TOP10占比 图2：近五年我国陆上风电吊装容量集中度情况（GW、%） 资料来源：CWEA、长城证券研究院 年度海上风电吊装容量集中度自2019年后呈现波动稳定格局。电气风电（上海电气）近 五年来稳定保持年度海上风电吊装容量首位的市场地位，其市场占有率自2018年下降后波动稳定在约25%-35%；TOP3的年度吊装总容量占比呈现类似的趋势，自2018年下降后波动稳定在约70%-80%。海上风电整机市场格局较陆上风电整机市场更为稳定，这是因为海上风电市场门槛更高，新进入者较为困难，市场参与者较陆上风电明显更少，同时头部公司依靠先发优势和区域资源禀赋可以获得较大的市场优势。 表3：近五年我国海上风电吊装情况统计（GW） NO. 2018年吊装统计2019年吊装统计2020年吊装统计2021年吊装统计2022年吊装统计 公司 容量 公司 容量 公司 容量 公司 容量 公司 容量 1 上海电气 0.73 上海电气 0.65 电气风电 1.4 电气风电 4.2 电气风电 1.44 2 远景能源 0.4 远景能源 0.62 明阳智能 0.96 明阳智能 3.8 明阳智能 1.38 3 金风科技 0.4 金风科技 0.6 远景能源 0.69 金风科技 2.4 中国海装 1.04 4 明阳智能 0.09 明阳智能 0.47 中国海装 0.33 中国海装 2 远景能源 0.84 5 GE 0.018 中国海装 0.15