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许继电气作为国内电力系统解决方案供应商,有望凭借特高压直流建设密集落地和风光储订单高速增长实现业绩增长。此外,公司储能业务也正在蓄势待发,有望实现业绩突破。公司变配电业务和智能电表业务也有望实现稳健增长。预计公司2022-2024年实现归母净利润8.39/10.47/16.45亿元,同比分别为+16%/25%/57%,2023年给予公司30倍PE作为估值依据,目标价为31.2元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。