全球智库半月谈：中国外部经济环境监测

球智库半月谈智库介绍 CEEM全 2023年1月31日 贸易战四年了，中美是否正在脱钩？ 全美国经济概况 球大流行以来流失的工人和工作岗位 智没有人掉队？新冠疫情期间的全球金融安全网的表现 半 库疫情后的新兴市场主权债务 最优新冠肺炎隔离和检测政策 月谈 本期编译 郭子怡 孔祥奕 廖世伟 刘铮 申劭婧 薛懿 （按姓氏拼音排序） 杨茜 《全球智库半月谈》是由中国社会科学院世界经济与政治研究所的全球宏观经济研究室和国际战略研究组承担的编译项目，每半月定期发布。所有稿件均系网络公开文章，由项目组成员依据当前热点编译组稿。 中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究组 顾问张宇燕 首席专家 张 斌 姚 枝 仲 团队成员 曹 永 福 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯 维 江 日本经济 熊 爱 宗 新兴市场 徐 奇 渊 中国经济 杨 盼 盼 东盟与韩国 肖 立 晟 国际金融 李 远 芳 国际金融 常 殊 昱 跨境资本流动 顾 弦 大宗商品 陈 博 大宗商品 吴 海 英 对外贸易 崔 晓 敏 对外贸易 熊 婉 婷 金融政策 王 地 宏观经济 张 寒 堤 科研助理 国际战略研究组 组长 张 宇 燕 召集人 徐 进 协 调 人 彭成义 团队成员李东燕邵峰 全球治理国际战略 袁正清徐进 国际组织国际安全 薛 力 能源安全 欧阳向英 俄罗斯政治 黄 薇 全球治理 冯维江 国际政治经济学 王 鸣 鸣 外交决策 高华 北约组织 卢 国 学 亚太政治 王雷 东亚安全 彭 成 义 中外关系 徐秀军 全球治理 田慧芳任琳 气候变化全球治理 李燕俄罗斯政治 丁工发展中国家政治 联系人：曾一智邮箱：zengyizhi@mail.bnu.edu.cn 电话：(86)10-85195775传真：(86)10-65126105 通讯地址：北京建国门内大街5号1544邮政编码：100732 免责声明： 《全球智库半月谈》所编译的文章，仅反映原文作者的观点，不代表编译者、版权所有人或所属机构的观点。 目录 聚焦中国 贸易战四年了，中美是否正在脱钩？6 导读：美国彼德森国际经济研究所（PIIE）的经济学家ChadP.Bown发表报告《贸易战四年了，中美是否正在脱钩？》，报告提出，几十年来，中国和美国一直在经济上相互依赖紧密联系，很难量化这种关系是否、如何或为什么会减弱。两国之间日益紧张、近乎敌对的关系是否会导致它们的经济脱钩？有数据显示，有些领域发生脱钩，有些无较大变化，有些领域相互依赖反而加深。任何中美脱钩的好处都伴随着代价，政策制定者也需要极其谨慎地解读这种中美“脱钩”的初步证据。今天为减少两国经济相互依赖做出的政策决定，将对两国经济产生深远影响。 世界热点 美国经济概况22 导读：纽约联邦储备银行研究部门编制的《美国经济概况》旨在提供当前经济和金融发展相关的全面概述，包括劳动力和金融市场，消费者和企业的行为以及全球经济。此外，概况还涵盖了一些特殊主题，例如商品价格走势、劳动力市场情况。本文的分析基于截至2023年1月12日的数据。 脱欧以来伦敦的金融中心地位：来自2022年国际清算银行三年期调查的证据40 导读：脱欧前，伦敦是毋庸置疑的国际金融中心，在欧元中间业务中发挥着重要的作用。脱欧导致伦敦的金融公司无法为欧盟提供金融服务。但本文发现，脱欧以来伦敦的金融中心地位仅在部分业务领域略有削弱。 大流行以来流失的工人和工作岗位42 导读：自疫情暴发以来，美国劳动力市场一直被工作岗位流失（missingjobs）和工人流失（missingworkers）问题所困扰，前者是指受薪就业（payrollemployment）比疫情暴发前的趋势减少了500多万，后者是指劳动参与率（participationrate）下降了1.2个百分点：由疫情导致的工人短缺制约了就业机会的创造，从而对疫情后的就业增长构成了巨大拖累。在本文中，我们将表明这是对数据的误解，原因有两个。首先，工作岗位流失被夸大了，因为这是基于一个不切实际的假设，即如果疫情不会发生，疫情前的失业率下降和劳动参与率周期性上升对就业增长的促进将在2020年及以后持续。第二，因COVID而流失的工人数量被夸大了，自大流行开始以来，劳动参与率下降了1.2个百分点，其中大部分反映了 长期下降趋势的延续，这在大流行之前已经是预测的一部分。相反，与大流行之前相比，2022年10月，我们的受薪就业岗位核算表明有81万个周期性受薪就业岗位缺口。按照最近的就业增长速度，即使没有货币和财政紧缩，我们预计未来几个月受薪就业增长也将大幅放缓。 全球治理 没有人掉队？新冠疫情期间的全球金融安全网的表现61 导读：全球金融安全网（GFSN）变得越来越庞大和复杂。在双边、区域和全球各级，危机预防能力和紧急融资机制和安排的流动性支持能力不断增强。然而，尽管资源大幅增加，但在新冠疫情期间，GFSN仍然很少被利用。本文开发了一个基于经济学和国际政治经济学概念的框架，来分析GFSN的低效率并评估其利用率，并试图回答目前的GFSN是否足以有效应对大的危机的问题。 疫情后的新兴市场主权债务63 导读：对于新兴市场和发展中经济体来说，财政空间是一个非常现实的制约因素，在世界利率上升、大宗商品价格下降或全球衰退等情况下都可能出现。随着新兴市场和发展中经济体在大流行的负担下捉襟见肘，加之进口食品和能源价格飙升，中等收入国家系统性债务危机的风险对决策者构成了重大制约。对于较贫穷的发展中国家来说，债务问题已经到来。对于债务国和多边贷款机构来说，找到减轻这种制约因素的办法是一项重大挑战。在短期内，确保陷入困境的债务国了解全部的正统和非正统政策很重要。为面临不可持续债务负担的国家寻找债务减记的方法是长期存在的问题。从长远来看，鉴于全球公共产品的重要性日益增加，发展中国家在解决最紧迫的全球问题方面日益重要，重新考虑布雷顿森林金融机构，更加强调直接赠款而不是贷款，比以往任何时候都更有意义。 经济理论 “保持收入”：2009年和2020年危机时期和之后IMF紧缩的政治经济学观点77 导读：2009年，IMF对其贷款安排和条件作出改革。此后，IMF提出“保存收入”建议，强调总体财政整合，原文分析了这些改革在多大程度上改变了IMF协议所要求的总体紧缩政策，运用新变量探讨了其在金融危机和后来的新冠肺炎疫情后是否放松了紧缩政策，还估计了其中的经济和政治决定因素，有助于解释在此期间IMF各计划的不同紧缩程度，从而得出了相关结论。 本期智库介绍79 贸易战四年了，中美是否正在脱钩？ ChadP.Bown/文廖世伟/编译 导读：美国彼德森国际经济研究所（PIIE）的经济学家ChadP.Bown发表报告《贸易战四年了，中美是否正在脱钩？》，报告提出，几十年来，中国和美国一直在经济上相互依赖紧密联系，很难量化这种关系是否、如何或为什么会减弱。两国之间日益紧张、近乎敌对的关系是否会导致它们的经济脱钩？有数据显示，有些领域发生脱钩，有些无较大变化，有些领域相互依赖反而加深。任何中美脱钩的好处都伴随着代价，政策制定者也需要极其谨慎地解读这种中美“脱钩”的初步证据。今天为减少两国经济相互依赖做出的政策决定，将对两国经济产生深远影响。编译如下： 美国对一些中国产品的进口大幅下降，对其他国家进口增长则比以往任何时候都高。特朗普的选择性贸易战仍然很重要。 几十年来，中国和美国一直在经济上相互依赖紧密联系，很难量化这种关系是否、如何或为什么会减弱。这两个超级大国之间日益紧张、近乎敌对的关系是否会导致它们的经济脱钩？ 答案是也不是。一方面，美国从中国进口的某些产品，包括半导体、一些IT硬件和消费电子产品大幅下降。甚至服装、鞋类和家具的进口也在下降。但另一方面，从中国进口的笔记本电脑、电脑显示器、手机、视频游戏机和玩具数量却比以往任何时候都要高。受新冠肺炎疫情影响，这些产品的需求激增。被困在家里的美国人将消费从服务业转向了许多中国制造的商品。 美国和中国的政策制定者显然决心要减少两国经济上的相互依赖，这种相互依赖建立了几十年，但如今在彼此敌意的重压下正在瓦解。到目前为止，正在发生的和没有发生的脱钩在一定程度上是唐纳德·特朗普（DonaldTrump）总统的贸易战、贸易战的选择性方式以及拜登政府延续多项政策的结果。最近一个可能推动脱钩的因素是，美国希望增加进口的多样化，以使某些商品的供应链更具弹性。其他驱动因素包括人权、民主和地缘政治问题。 但数据也显示了一些其他情况。即使政策制定者能预见到两国经济脱钩的长期好处，他们的选择也会带来直接的代价。这些成本包括供应链难以调整导致的产品短缺，以及企业发现寻求新供应商成本过高导致的通货膨胀。企业和最终消费者需要准备为新政策引发的后果付出代价。 自贸易战爆发以来，美国从中国的进口总额一直在下降 从2018年7月开始的15个月里，特朗普政府对越来越多的中国进口商品征收关税。到目前为止，拜登政府选择继续保留这些关税。 总体而言，贸易战减少了美国从中国的商品进口（图1）。1征收关税后，进口立即下降，因为新冠肺炎疫情大流行后导致全球贸易崩溃，从2020年3月 开始进一步下降，此后恢复缓慢。今天，美国从中国的进口（图1红线）仍远 低于贸易战前的趋势（图1虚线），这是由美国从世界各地的进口（保守地） 定义的，直到最近才恢复到2018年6月贸易战前的水平。2中国目前只占美国商品进口总额的18%，低于贸易战开始时的22%。 图12016-2022年美国从中国和世界其他地区进口商品价值（June2018=100） 美国从中国的进口刚刚恢复到贸易战前的水平，而从世界其他地区的进口则高于趋势水平 备注：美国每月进口指标值，未经季节调整，12个月的尾随总和。基于2016年8月至2018 年6月美国从全球进口的贸易战前趋势。 来源：由作者根据美国人口普查局的美国进口数据绘制。 相比之下，目前美国从世界其他地区的进口比贸易战前的水平高出38%，甚至高于趋势水平（蓝线）。除了少数例外，这些进口商品并未受到美国新关税的影响。3在大流行爆发后，它们也已强劲复苏。 1所有数据都是基于过去12个月的进口总值（“尾随总和”），这有助于消除季节性问题。例 外的是图4中的半导体，它报告了进口量的数据。 2这里采用的方法是报告过去12个月累计进口的每个月的索引数据。除非另有说明，“贸易 战前水平”指截至2018年6月的水平，“当前”进口（或“今天”或“现在”）指截至2022 年8月的进口，这是可获得的最新数据。图1中的贸易战前趋势是由2016年8月至2018年 6月美国从世界进口量确定的，因为2016年8月是美国进口量的（本地）低谷（未显示）。 3例外情况包括从一些第三国进口的太阳能电池板、洗衣机、钢铁和铝，以及一些根据反倾销和反补贴税法调查的产品，这些产品在此期间确实受到了美国的额外保护。 在根据1974年《贸易法》第301条进行调查后，特朗普政府于2018年7月 开始对美国从中国进口的约340亿美元产品征收25%的关税（清单1），并于8月对160亿美元进口产品征收25%的关税（清单2）。4当中国进行回应时，贸易战仍在继续，特朗普于2018年9月对另外2000亿美元的进口商品征收10%的关税（清单3），并于2019年6月将关税税率提高到25%。2019年9月，特朗普对另外1020亿美元的进口商品（清单4A），征收15%的关税，随后在2020年2月实施美中第一阶段协议后，关税降至7.5%。美国政府确定了另一组 产品，涵盖了美国从中国进口的其余大部分产品，价值超过1600亿美元（清单 4b），其关税计划于2019年12月15日生效。但他们从未征收这些关税，并在 2019年12月13日首次宣布第一阶段协议时取消了这些关税。特朗普的贸易战关税以预期的方式影响了进口 不出所料，贸易战对受美国最高关税打击的中国产品进口的影响最大。美国从中国进口的商品目前面临25%的关税（清单1、2和3），仍比贸易战前的水平