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富国中证大数据产业ETF投资价值分析:数据要素、AIGC凸显新驱动力,大数据投资利器乘风破浪

2023-03-01闻学臣、刘一哲、胡志超中泰证券孙***
富国中证大数据产业ETF投资价值分析:数据要素、AIGC凸显新驱动力,大数据投资利器乘风破浪

数据要素、AIGC凸显新驱动力,大数据投资利器乘风破浪 ——富国中证大数据产业ETF投资价值分析 证券研究报告/量化投资策略报告2023年02月28日 分析师:闻学臣 执业证书编号:S0740519090007Email:wenxc@r.qlzq.com.cn研究助理:刘一哲Email:liuyz@zts.com.cn 研究助理:胡志超 Email:huzc@zts.com.cn 相关报告 《聚焦国内流动性呵护方向——中小市值成长——富国中证1000ETF投资价值分析》 《富国中证100ETF:布局低估值权重的更优选择》 《消费升级+技术迭代,疫苗大品 种时代来临——富国国证疫苗与生物科技ETF投资价值分析》 投资要点 一、大数据时代:数据要素驱动力凸显,AIGC有望重塑生产与价值体系 数据作为生产要素推动数字经济持续快速发展,ChatGPT打开人工智能产业新发展空间:大数据使得爆发式增长的数据的商业价值逐渐显现,而数据要素的自身特性,使得数据要素具有不竭的推动力,对数字经济的发展驱动力持续凸显。同时,数据重要性提升下数据自主可控重要性同步提升,有望带动相关软硬件及应用的产业链加速信创与国产替代进程,两者形成产业共振。ChatGPT的出现大大拓宽了人工智能的应用空间,推动人工智能应用迈上新台阶,其爆红不仅在较为细分的基础算力、数据标注、算法等方 向上为相关产业带来新的发展机遇,并以上中下三层架构的产业生态,对社会整体生产与价值分配体系产生深远的影响。 政策助力大数据相关产业发展:2015年《关于促进大数据发展的行动纲要》首次将大数据上升到国家战略高度,此后几年中,各部门相继出台相应政策支持大数据产业的发展与落地应用。近几年来,随着数字成为生产要素,一系列相应的数据要素市场指导、支持政策也密集出台。 降本提效需求驱动企业选择大数据,人工智能产业引领新商业模式变革:当前经济发展阶段下,向内部管理要红利成为新时期企业发展的重要课题。海量的经营数据可以帮助企业更好梳理内部运营管理流程,减少更多无谓的资源浪费,对外业务开展也需要数据分析以支持其更精准有效的业务运营。同时,云服务应用推广下企业更多业务与运营 数据积累在云端,如何将其有效利用这一问题,又进一步推动了大数据产业的发展。海量数据支撑下ChatGPT的爆火带动人工智能产业大发展,计算机商业模式有望迎来新变革。 二、中证大数据产业指数——投资大数据的利器 指数编制:主要选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域的沪深A股作为样本,以反映沪深市场大数据产业上市公司证券的整体表现。 指数特点:总体而言,市值分布呈现以中小市值为主的特点。行业分布上,聚焦计算机相关行业,软件开发、IT服务等子行业占比较高。概念暴露上,一方面成分股多为科技行业的龙头股,且与国家近期密集出台政策支持的新基建、信创、数字经济等相关; 另一方面,成分股分别被北上资金和公募基金所重仓,且被多家券商推荐为月度金股,表明相关成分股分别被外资和内地专业机构所看好。 指数表现:指数相较主流宽基指数有更高的风险收益比,且具有高波动、高弹性的特点,在牛市中具有较大的弹性,站在当前时点,市场或处于新一轮牛市的前期,中证大数据产业指数或具备较高的弹性。 指数估值水平与成长性:截至2023年2月20日,中证大数据产业指数PE-TTM估值指标为89.86,高于主流宽基指数;市净率为4.12,略高于中证500和沪深300。但是考虑到中证大数据产业指数未来的成长性,我们认为中证大数据产业指数的成长性会消化 估值。 资金关注:近一年来北向资金和公募基金(季度重仓股)均在加仓中证大数据产业指数的成分股,表明以北向资金和公募基金为代表的聪明资金均较为看好大数据相关成分股的未来表现。 三、富国中证大数据产业ETF分析 基金公司:富国中证大数据产业ETF(515400.OF)为市场首只大数据相关的ETF产品。其基金管理人为富国基金,公司成立于1999年,是经中国证监会批准设立的首批十家 基金管理公司之一。截至2023年2月23日,富国基金旗下管理基金301只,管理规模超过8500亿元,位居行业前列,产品线覆盖股票型、混合型、债券型、货币型及QDII基金等多种产品类型。富国基金有丰富的ETF管理经验,截至2023年2月20日,共在管ETF产品37只,合计规模386.75亿,产品类别覆盖宽基(中证1000、科创创业50、中证800、沪港深500等)、行业主题(军工、农业、消费、旅游、港股通互联网等)、债券(政金债ETF)等。 基金经理:该ETF的基金经理为蔡卡尔女士,2013年8月加入富国基金管理有限公司,历任助理定量研究员、定量研究员,蔡卡尔女士在管产品12只,在管规模合计82.53亿,主要管理产品涵盖ETF、指数增强等,具备丰富的量化与指数产品管理经验。 富国中证大数据产业ETF:在跟踪中证大数据产业指数的ETF中,富国中证大数据产业ETF成立时间最早,目前规模最大,流动性最好。且自2022年10月12以来的反弹中,富国中证大数据产业ETF在所有权益类ETF中表现突出,综上我们对大数据产业投资逻辑的梳理,我们认为,中证大数据产业指数有较高的配置价值,而富国中证大数据产业指数是较好的布局大数据相关产业的利器,建议投资者积极关注。 风险提示:结论基于公开的历史数据进行统计、测算,文中部分数据有一定滞后性,同时存在第三方数据提供不准确风险;对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现,也不能保证未来的可持续性,亦不构成投资收益的保证或投资建议;产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险。 内容目录 一、大数据与数据要素产业分析.-6- 1.1数据要素推动数字经济持续快速发展,ChatGPT打开人工智能产业新发展空间.................-6- 1.2供需双向推动,数据市场空间广阔.......................................................-9- 1.3产业链梳理..........................................................................................-11- 1.4投资机会分析......................................................................................-12- 二、中证大数据产业指数——投资大数据的利器..............................................-17- 2.1中证大数据产业指数编制方案.............................................................-17- 2.2中证大数据产业指数特点....................................................................-17- 2.3中证大数据产业指数风险收益比情况..................................................-22- 2.4中证大数据产业指数具有一定的成长性..............................................-23- 2.5中证大数据产业指数当前估值水平:高成长或消化估值.....................-24- 2.6中证大数据产业指数资金关注:北向资金、公募基金持仓市值双提升-25- 三、富国中证大数据产业ETF产品分析............................................................-26- 3.1富国基金公司基本情况........................................................................-26- 3.2富国中证大数据产业ETF具体信息......................................................-28- 风险提示............................................................................................................-30- 图表1:2010-2025年全球数据规模量(单位:ZB).-6- 图表2:2005-2021年中国数字经济规模(单位:万亿元)..............................-7- 图表3:用ChatPGT写一个C语言管理系统....................................................-8- 图表4:各个应用达到一亿用户的时间...............................................................-8- 图表5:三代互联网的典型场景..........................................................................-9- 图表6:大数据产业主要政策梳理......................................................................-9- 图表7:数据要素重要政策与表述梳理...............................................................-9- 图表8:中国大数据市场规模(单位:亿元)..................................................-11- 图表9:大数据与数据要素市场产业链.............................................................-12- 图表10:2021年中国服务器行业市场份额.....................................................-12- 图表11:2017-2021年中国X86服务器出货量(单位:万台)......................-12- 图表12:2017-2022年中国数据中心机架规模及预测.....................................-13- 图表13:2017-2022年中国数据中心市场规模及预测(单位:亿元)...........-13-图表14:2019-2021年中国IDC(互联网数据中心)行业市场份额分布........-13-图表15:2021年中国关系型数据库管理软件市场竞争格局............................-14-图表16:大数据应用行业图谱.........................................................................-14- 图表17:数据要素生态产业图谱......................................................................-15- 图表18:不同模型所需的参数数量..................................................................-15- 图表19:AIGC的上中下三层架构................................................