策略周观点2023年第4期：板块轮动较快，大盘蓝筹表现稳健

策略研究|策略周观点 板块轮动较快，大盘蓝筹表现稳健 ——策略周观点2023年第4期 2023年02月27日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： 3621 A股主要股指基本上涨，行业总体涨多跌少：本周A股主要股指除创业板指微跌0.83%外，其余主要股指基本上涨，其中上证综指涨1.34%，沪深300涨0.66%，深证成指涨0.61%，科创50涨0.44%。本周申万一级行业涨多跌少，其中煤炭、钢铁、家用电器行业在涨幅中排名前三，分别为5.62%、4.68% 和3.96%，美容护理行业跌幅最大。 市场交易热度小幅降温，科技板块表现突出：周内两市日均交易额为8381.46亿元，较上周减少15.19%。本周市场交易热度有所降温，主要宽幅股指换手率小幅下降。分行业看，本周计算机板块成交额连续两周位居榜首，电力设备、医药生物板块位列第二和第三。 融资融券交易增加，外资有所流出：截至2月24日收盘，A股市场融资融券余额为15817.48亿元，较上周增加97.13亿元；周内两融交易额为3457.95亿元。分行业看，本周一级行业基本实现融资净流入，非银金融、国防军工、汽车板块融资净流入额排名靠前。本周北向资金净流出41.24亿元， 周内成交额为4261.43亿元。 投资建议：海外方面，美联储公布最新一期货币政策会议纪要，其中显示，通胀读数仍显著高于2%目标，且劳动力市场表现强势，多数官员认为应该继续加息。部分票委的鹰派立场引发市场担忧，投资者风险偏好回落，避险情绪加重。国内方面，近日国资委主任张玉卓在国新办举行的发布会上表示，国资委和中央企业将突出高质量发展这个首要任务，坚持做强做优做大国有资本和国有企业。提高核心竞争力，通过优化布局，调整结构来增强核心功能。立足推进战略性新兴产业的发展，大力推进产业化整合。新一轮国企改革将着力于加快优化国有经济布局结构、加快完善中国特色国有企业现代公司治理、加快健全有利于国有企业科技创新的体制 机制。A股市场方面，北向资金本周净流出市场，结束连续14周的净买入态势。从盘面看，成长赛道出现回调，热门概念波动较大，大盘蓝筹表现更优。行业配置方面，建议关注： （1）“稳增长”主线下精选受益于政策发力、业绩增长向好的低估值央企、国企。（2）当前上市公司年报披露在即，关注业绩增长超预期的行业。 风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势反复；市场预期有所下滑。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-36653064 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 基金表现触底反弹，风险偏好逐步提高市场情绪有望回暖 地方两会面面观 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额4 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议7 5风险因素8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%））4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：本周财经要闻7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 煤炭 钢铁家用电器轻工制造国防军工 通信农林牧渔建筑装饰机械设备建筑材料纺织服饰计算机 综合石油石化有色金属 汽车非银金融 银行房地产基础化工公用事业 环保电力设备交通运输 电子商贸零售社会服务医药生物 传媒食品饮料美容护理 1市场指标 1.1市场涨跌幅 2月20日至2月24日当周，A股主要股指除创业板指微跌0.83%外，其余主要股指基本上涨，其中上证综指涨1.34%，沪深300涨0.66%，深证成指涨0.61%，科创50涨0.44%。 本周申万一级行业涨多跌少，其中煤炭、钢铁、家用电器行业在涨幅中排名前三，分别为5.62%、4.68%和3.96%，美容护理行业跌幅最大，为2.04%。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 1.34 0.660.610.44 -0.22 -0.83-1.13 -1.57-1.76 -2.18 -2.67-2.99 -3.33-3.43 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 1.2市场成交额 周内两市日均交易额为8381.46亿元，较上周减少约15.19%。 本周市场交易热度有所降温，主要宽幅股指换手率小幅下降。 分行业看，本周计算机板块连续两周位居榜首，当周成交额为4539.87亿元，电力设备、医药生物板块位列第二和第三，当周成交额分别为3515.57亿元和3022.09亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）） 2.5 3.0 2.0 2.5 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 计算机电力设备医药生物 电子机械设备 汽车基础化工有色金属食品饮料 传媒非银金融国防军工 通信建筑装饰轻工制造农林牧渔 煤炭房地产家用电器交通运输 银行公用事业商贸零售建筑材料社会服务纺织服饰 钢铁石油石化 环保美容护理 综合 5000 4000 3000 2000 1000 0 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2流动性指标 2.1融资融券 截至2月24日收盘，A股市场融资融券余额为15817.48亿元，较上周增加97.13亿元；周内两融交易额为3457.95亿元。 分行业看，本周一级行业基本实现融资净流入，非银金融、国防军工、汽车板块融资净流入额排名靠前，其中非银金融板块融资净流入额最高，达到14.88亿元，国防军工和汽车板块分别为11.28亿元和9.48亿元；煤炭、钢铁、石油石化板块融资净流出额较大。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 两融交易额（亿元）（右轴） 沪深两(市亿余元额) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 资料来源：同花顺，万联证券研究所 600 400 200 0 -200 -400 -600 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 成交净买入 期间合计买卖总额（右轴） 2021/2/19 2021/3/26 2021/4/30 2021/6/4 2021/7/9 2021/8/13 2021/9/17 2021/10/22 2021/11/26 2021/12/31 2022/2/4 2022/3/11 2022/4/15 2022/5/20 2022/6/24 2022/7/29 2022/9/2 2022/10/7 2022/11/11 2022/12/16 2023/1/20 2023/2/24 15 13 11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 非银金融国防军工 汽车有色金属 电子电力设备 通信医药生物食品饮料 银行基础化工 传媒计算机商贸零售房地产机械设备轻工制造纺织服饰 综合美容护理 环保建筑材料社会服务交通运输公用事业家用电器农林牧渔建筑装饰石油石化 钢铁煤炭 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2.2北上资金 本周北向资金净流出41.24亿元，周内成交额为4261.43亿元。 分行业看，本周一级行业中基础化工、机械设备、农林牧渔等行业北向资金净买入额排名靠前，其中基础化工板块北向资金净买入额最高，达到14.82亿元，机械设备和农林牧渔板块分别为13.44亿元和12.92亿元；电子、电力设备、医药生物板块在融资净流出中排名前三，电子板块北向资金净流出额最大，为30.38亿元。 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 20 10 0 -10 -20 -30 -40 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 基础化工机械设备农林牧渔黑色金属建筑装饰公用事业建筑材料石油石化 银行社会服务纺织服装 环保国防军工 通信综合 商贸零售房地产美容护理 煤炭轻工制造家用电器有色金属 传媒计算机交通运输非银金融交运设备食品饮料医药生物电力设备 电子 图表10：本周财经要闻 3一周财经要闻 链接 2023/2/24https://fina “过去3年，中央企业在战略性新兴领域年均投资增速超过20%，营业 收入占比超过了35%，实现了新旧更迭、促进了动能转换。”2月23日，国务院新闻办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，介绍全面推进中央企业高质量发展有关情况。会上，国务院国有资产督管理委员会副主任翁杰明表示，2020-2022年在各方共同努力 前国企改革三年行动的主要目标已经完成，国有经济布局调整取得明显成效。 国务院新闻办公室于2月23日举行“权威部布会。会议介绍，以市场化的方式进行国有经济布局优化和结构调整的 业先后完成27组49家战略性 、接收13家企业，监管中国有经济竞争力、创 证监会近 证监会：启动不动产私募投 资基金试点 一步 5央行 4 国资委：加快国有资本布局优化和结构调整 3 国务院国资委：国有经济布局优化和结构调整取得明显成效 2 上海证券报 2月24日，人民银行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告(下称“报告”)，透露了下一阶段货币政策前述六大主线思路。这份报告同时回应了市场诸多关切，强调“依法向财政上缴利润不是财政赤字货币化”“预计通胀水平总体保持温和，也要警惕未来通胀反弹压力”“我国居民消费有望稳步恢复”。报告更深度阐述了稳健货币政策的“稳”字内涵，并表示将精准有力实施好稳健的货币政策，保持货币信贷合理增长，引导综合融资成本稳中有降，发挥好结构性货币政策工具的激励引导作用。 央行发布！透露货币政策最新动向 1 时间 来源 内容 标题 序号 资料来源：万联证券研究所整理 4投资建议 海外方面，美联储公布最新一期货币政策会议纪要，其中显示，通胀读数仍显著高于2%目标，且劳动力市场表现强势，多数官员认为应该继续加息。部分票委的鹰派立场引发市场担忧，投资者风险偏好回落，避险情绪加重。国内方面，近日国资委主任张 玉卓在国新办举行的发布会上表示，国资委和中央企业将突出高质量发展这个首要任务，坚持做强做优做大国有资本和国有企业。提高核心竞争力，通过优化布局，调整结构来增强核心功能。立足推进战略性新兴产业的发展，大力推进产业化整合。新一轮国企改革将着力于加快优化国有经济布局结构、加快完善中国特色国有企业现代公司治理、加快健全有利于国有企业科技创新的体制机制。A股市场方面，北向资金本周净流出市场，结束连续14周的净买入态势。从盘面看，成长赛道出现回调，热门概念波动较大，大盘蓝筹表现更优。行业配置方面，建议关注：（1）“稳增长”主线下精选受益于政策发力、业绩增长向好的低估值央企、国企。（2）当前上市公司年报披露在即，关注业绩增长超预期的行业。 5风险因素 地缘政治风险加剧；疫