螺纹钢期货周报

螺纹钢期货周报HRBWeeklyReport + 作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月26日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 螺纹钢期货主力合约止跌反弹，上涨1.5%。北京、上海地区螺纹钢现货价格分别涨至4170元和4260元/吨，高价成交放缓，但消费整体维持稳定，期现和投机需求有所释放，下游复工加快，带动建材表观消费量回升，库存压力较小，市场预期重新好转。 螺纹期货突破年后高点，现货跟涨，基差回落，继上周下游复工同比加快后，本周百年建筑网统计，全国工程项目开复工率农历同比提升5.7%，劳务到位率农历同比提升2.8%，继续好于去年，同时螺纹钢表观消费量大幅增加，升至290万吨以上，高于 去年，但低于2019年同期。供应方面，近期钢厂利润改善，高炉利润修复，复产加快，电炉钢开工率回升放缓，螺纹周产量增至 280万吨以上，同比仍低于去年；库存开始正式回落，其中厂库下降、社库小幅增加，今年螺纹库存高点1260万吨为最近5年最低，当前库存同比下降67万吨，库销比高位回落。 综合看，下游开工率继续同比高于去年，建材消费恢复加快，目前市场情绪的钟摆再度转向乐观，在此之下，价格仍处于震荡偏强的趋势中，波动区间随成本上移，但旺季真实消费强度仍待验证（当前只是基于最近两周的数据线性外推旺季较强，但地产表现并不强），因此和之前价格回调阶段情况一样，需要注意价格过快上涨后对消费的抑制情况，能看到上周建材日成交量逐步下降，因此电炉成本以上继续走高仍需消费高点继续抬升，短期对进一步上涨幅度保持谨慎，注意炉料波动的风险。操作上，在看到消费重新出现转弱的信号或原料价格受政策等影响回落前，逢低做多但冲高谨慎追多，当前螺纹仍处于一个偏宽幅震荡的区间内，尚未走出趋势行情。 目录 一、期货行情回顾3 二、现货行情回顾3 三、钢材现货库存4 四、钢材产量及利润情况5 五、需求表现6 六、区域价差8 七、原料库存9 八、海外钢材价格9 九、宏观及下游行业11 十、价差及套利机会12 十一、行情展望及操作策略12 钢铁行业股票13 一、期货行情回顾 螺纹期货继续上涨，本周需求恢复依然较快，同时内蒙煤矿事故使焦煤焦炭价格再度大幅上涨，钢材成本上移，带动价格走强。螺纹钢期货2305合约，收于4,166元/吨，较上周收盘价上涨1.37%，收盘持仓为206万手（较上周增11.09万手）；其中热轧卷板期货2305合约收于4296元/吨，较上周收盘价上涨 1.32%，收盘持仓为86万手（较上周增3手）；铁矿石2305合约收于909.5元/吨，较上周收盘价上涨2.25%。 螺纹钢期权上周成交量1,198,119手，成交额54,953万元，持仓量308,742手。 品种 上周结算价 本周结算价 涨跌(结算价) 当月最低价 当月最高价 持仓量 持仓量变化 螺纹钢2305 4,162 4,218 1.35% 4,187 4,244 2,057,187 110,869 螺纹钢2310 4,096 4,166 1.71% 4,134 4,208 403,192 19,419 铁矿石2305 885 909 2.66% 901 918 883,929 -52,655 铁矿石2309 831 856 2.95% 849 865 230,009 7,024 热轧卷板2305 4,199 4,284 2.02% 4,260 4,308 860,437 33,540 热轧卷板2310 4,121 4,245 3.01% 4,196 4,242 117,466 9,978 螺纹钢期权 成交量 认购成交量 认沽成交量 成交额 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 2023-02-24 1,198,119 614,631 583,488 54,953 308,742 145,546 163,196 2023-02-16 868,227 423,838 444,389 47,135 373,187 177,185 196,002 增减 329,892 190,793 139,099 7,818 -64,445 -31,639 -32,806 二、现货行情回顾 建材市场先扬后抑，全国螺纹钢均价整体上涨47元/吨。本周终端需求继续恢复，叠加基本面数据向好，市场心态积极，刚性需求与投机需求双双释放，价格顺势推涨。截止上周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,335元/吨，较上周价格涨47元/吨。螺纹钢2305对现货价格（全国均价）贴水70元/吨，较上周下跌3元/吨。 2000 1500 1000 500 0 -500 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差广州 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 螺纹钢：上海 螺纹钢：北京 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差敬业天津网价 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差上海 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 螺纹钢05基差镔鑫杭州网价 1905 2005 2105 2205 2305 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 资料来源：wind，方正中期研究院 三、钢材现货库存 截至2月24日，螺纹钢总库存1253万吨，环比减少11.5万吨，社会库存915.94万吨，环比增加3.8 万吨，同比减少49.3万吨。热轧卷板社会库存300.06万吨，环比减少4.5万吨，同比增加26.4万吨。从七大区域来看，除西北和东北，其余区域有降库，其中增库城市以沈阳、兰州、西安等为主，降库城市以北京、福州、杭州等为主。下周库存将进入去库通道，少数区域或存在延后去库情况。 社会库存:螺纹钢 收盘价 社会库存：热卷 收盘价 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 5,300 4,800 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 5800 5300 4800 4,300 4300 3,800 3800 3,300 3300 2,800 2800 2021-11-12 2021-12-12 2022-01-12 2022-02-12 2022-03-12 2022-04-12 2022-05-12 2022-06-12 2022-07-12 2022-08-12 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-12 2023-02-12 2021-11-12 2021-12-12 2022-01-12 2022-02-12 2022-03-12 2022-04-12 2022-05-12 2022-06-12 2022-07-12 2022-08-12 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-12 2023-02-12 2500 2000 1500 1000 500 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 螺纹钢总库存：万吨 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 库存:钢坯:唐山:合计：万吨 1月2日 1月13日 1月24日 2月9日 2月21日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 5月5日 5月19日 6月2日 6月16日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 资料来源：wind，方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，同比下降44.16%；日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。 本周五大钢材品种供应932.11万吨，增量15.55万吨，增幅1.7%。螺纹钢产量增加7.1%；热卷产量环比减少0.2%。 螺纹钢高炉即期成本4,155.17元，即期毛利104.83元/吨，环比12.53元/吨。华东电炉成本4,421.27 元/吨，利润-161.27元/吨，环比30.06元/吨。 247家钢厂产能利用率：% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 100 90 80 70 60 260 240 220 200 180 2023年 247家钢厂日均铁水产量：万吨 2019年2020年2021年2022年 1月3日 1月14日 1月25日 2月10日 2月22日 3月6日 3月20日 4月3日 4月17日 5月5日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月9日 9月23日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月14日 1月25日 2月10日 2月22日 3月6日 3月20日 4月3日 4月17日 5月5日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月9日 9月23日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8