钠离子电池或将成为2023年产业化的元年，市场需求预计在2025年达到58.5GWh。正极材料路线未定，三种技术路线相互竞争，若最终层状氧化物路线胜出，则原本做三元正极材料的企业天然具备优势，但若最终是普鲁士蓝类化合物或聚阴离子化合物路线胜出，则行业格局则有可能出现颠覆，新的巨头有望脱颖而出。建议关注布局层状氧化物、普鲁士蓝类化合物以及聚阴离子化合物的公司，以及受益于层状氧化物需求提升的二氧化锰、硫酸锰标的。风险提示包括产业化进度不及预期、技术路线发生变化、钠离子电池需求不及预期、锂电池产品降价超预期等。
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