品种策略日报-油脂油料

申万期货品种策略日报- 2023/2/24油脂油料 申银万国期货研究所聂波（从业编号:F3077875；投资咨询号:Z0018155）021-50581652niebo@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 8900 8268 9955 3874 3214 11216 涨跌 22 82 -20 17 15 -46 涨跌幅(%) 0.25% 1.00% -0.20% 0.44% 0.47% -0.41% 价差 Y5-9 P5-9 OI5-9 Y-P05 OI-Y05 OI-P05 现值 126 150 -55 902 1012 1646 前值 134 108 -48 896 1055 1687 比价-价差 M5-9 RM5-9 M-RM05 M/RM05 Y/M05 Y-M05 现值 -19 13 661 1.21 2.30 5004 前值 -14 15 660 1.21 2.30 5026 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 4148 1534 63 831 480 涨跌 9 -10 0 #N/A -1 涨跌幅(%) 0.22% -0.67% 0.48% #N/A -0.25% 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 9860 9750 8300 8250 10950 10570 涨跌幅(%) -0.60% -0.61% -0.24% -0.24% 0.00% 0.00% 现货基差 1016 906 90 40 1094 714 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 4360 4340 3380 3270 11000 11600 涨跌幅(%) -1.36% -1.36% -1.17% -0.90% 0.00% 0.00% 现货基差 520 500 201 141 -234 366 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1500 1090 1020 前值 1540 1030 1050 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -109 -431 -176 -474 -2181 113 前值 -10 -489 -205 -521 -2449 76 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 11,214 #N/A 0 17,306 0 0 前值 11,214 0 0 17,316 0 0 行业信息 过去3周东南亚产量季节性偏低、印尼出口税及征税上调、印尼出口管制及马来西亚出口回暖提供棕榈油价格支撑。2月1日至20日马来西亚棕榈油出口高于前月，主要是对中国、欧盟和南非。油脂：菜油跌幅较多，进口菜籽榨利改善。市场传言印尼调整DMO出口比例至1：2，但是官方还未公布，如果执行，月度出口将会减少至157万吨左右，印尼国内库存将会快速累积。马来西亚2月前20日棕榈油出口增速扩大，主要原因是1月节假日较多，特别是中国，1月印度油350万吨，棕榈油进口减少至80万吨，2月前20日印度相比1月同期进口仅增加4万吨，关注后续马棕出口情况。上周国内豆油成交继续好转，但是周度表需较前周回落，豆油现货基差冲高后再度走弱，实际需求转向还有待继续观察。近期产地近月船期棕榈油报价偏强，进口倒挂维持100以上，关注后期进口成本端变化，菜豆油价差扩大后再尝试做缩小。 评论及策略 豆菜粕：走势偏弱，外盘美玉米带动美豆回落，2月展望论坛中美玉米播种面积从8860万英亩增加至9200万英亩，美大豆播种面积维持在8750万英亩，预计2023年美国大豆单产为52蒲式耳/英亩，而去年为49.5蒲式耳/英亩，期末库存为2.9亿蒲，2022年最终期末库存为2.25亿蒲，本次展望论坛中美玉米播种面积相对美豆偏空，而今年美玉米和美豆总播种面积从22年的1.76亿亩增加至1.785亿英亩。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷2022/2023年度大豆产量预计为3350万吨，低于此前预测的3800万吨，因干旱、近期的热浪和早期霜冻对作物造成损害。截至上周五，国内进口大豆到港350万吨，实际到港不足此前预期的700万吨，2月底累库程度较低，本周因为部分油厂短豆或者豆粕库存高，周度压榨量暂时回落。未来一段时间巴西南里奥格兰德州和阿根廷主产区降雨改善，但是巴西收割偏慢支撑美盘，此前备受市场关注的霜冻问题主要发生在阿根廷非主产区圣路易斯省。在较为极端的情形下，南美巴西、阿根廷和巴拉圭大豆产量仍然比21/22年度还是增产700万吨左右，即使3、4月开始逐步进入南美出口高峰期，美豆旧作偏低的库销比使得内外盘下跌将会不畅。 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。